五一前宜躺平？

派克斯的讀者應該對今天的下跌不意外吧，我提示風險已經好幾天了。

寬基ETF連續十幾天凈賣出，頭部熱門股交易量持續占到全市場交易量的40%以上，這都是很標準的階段頂部的跡象。

雖然不可能以此精確判斷出哪天觸頂，但模糊的正確是可以輕易判斷的。

往后看，好消息是隨著光二哥的業績miss，資金開始從光概念上撤退。雖然市場風險仍未完全釋放，但這至少是個好的開始。

個人認為，五一假期前，市場恐怕會比較無聊。

1 、更新一下中東局勢。伊朗261名議員表示支持談判團隊和議長，占絕對多數。這意味著伊朗至少明面上能統一內部意見了，對后續美伊達成談判，是好事。

不過，特朗普昨天也跳出來說不同意伊朗最新提出的三段論談判法。反正繼續扯皮唄，只要炸彈別重新爆炸，就不會影響市場已經對此脫敏的現狀。

2 、藥明康德今日漲停。醫藥行業我研究得很少，就不胡說八道了。派克斯的醫藥研究員老王昨天在知識星球里對藥明康德做了解讀。

錯過了也無所謂。今天，新能源研究員光姐對鋰礦做了機會提示：

這就是研究院比較好的地方。沒有人是全知全能的，醫藥、鋰礦都在我的能力圈之外。但我們多位研究員一起，則可以基本做到全市場覆蓋。

3、頂層會議提到了要“穩定生豬等農產品價格”。我個人對此表示懷疑。任何物品的價格無非受供需兩方面影響。論需求，中國本就是世界最愛吃豬肉的國家。而在此基礎上，牛肉有消費升級概念，雞肉有健康概念。豬肉在需求上很難有更進一步的表現。

論供給，整個行業都在拼誰更能熬。因為大家都知道，只要在這輪周期底部把對手熬死了，那自己就可以在下一個周期頂部贏者全拿。這不只是企業的利益，也是地方zf的利益，更直接是地方老百姓的利益。這也是反內卷概念的難點所在，中央有自己的大棋局，但地方只在乎自己的一畝三分地。大家都沒錯，但結果就是反內卷的推進步履維艱。

4 、有色業績爆表，但這兩天走勢很糟。其實之前黃金股也是，業績爆表、走勢很差。核心原因，就是市場無法確定當前的黃金價格、金屬價格能否延續。如果能維持，那現在的股價一點都不貴。我個人是相信價格能延續且會進一步上漲。邏輯我也不想過多重復，去年我已經說過很多次有色了。

這里我想強調一點，不同意我的判斷，或者看空有色看空黃金，這個都很正常。但一定注意，你不能只在標的上漲的時候用邏輯自我催眠，在下跌時就把這些邏輯全部踢到一旁。

就像年初商業航天暴漲的時候，多少人在那說中美博弈、星際文明？后續一跌，這幫人全不見了。追漲殺跌不是不行，但是追漲殺跌的參照物應該是k線，而不是首鼠兩端反復橫跳的自我欺騙。

5 、算力租賃在昨天出現調整后今天暴漲，多只個股漲停。原因是部分公司業績很炸。而更關鍵的是，市場本來覺得算力租賃的業績放量應該是下半年甚至明年，沒想到現在業績就這么好。好比說打斗地主，我知道你摸到了王炸，但我沒想到你起手就是三條k。

算力租賃的邏輯，之前也講得很細了。短期上，它的邏輯要比AIDC更硬。長期上，AIDC才是“結硬寨、打呆仗”。這兩者并不矛盾 。

這里再針對之前的邏輯補充一點，算力租賃和國產算力自主是存在負相關關系的。算力租賃的底層邏輯，是你們拿不到英偉達卡，我能拿到。國產算力自主的邏輯，是替代英偉達卡。兩者其實是矛盾的。

只不過現在大模型廠商對算力的需求實在太高，任何有可能帶來算力的邏輯都是好邏輯，輪不到你挑挑揀揀。所以現階段兩者完全可以并行上漲。

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