夢(mèng)碎IPO，中國(guó)糖水之王賣了，什么殺死了它？

你敢信！

曾經(jīng)讓你逛商場(chǎng)必繞路打卡的鮮芋仙，居然被人打包買走了！

就在2026年4月7日，那個(gè)曾經(jīng)統(tǒng)治全國(guó)商場(chǎng)甜品區(qū)的鮮芋仙，正式被DQ的在華操盤(pán)手CFB集團(tuán)收購(gòu)了。

這意味著，那個(gè)由臺(tái)灣傅氏姐弟創(chuàng)立、陪伴了我們整整19年的臺(tái)式糖水巨頭，最終還是沒(méi)能逃過(guò)被資本轉(zhuǎn)手的命運(yùn)。

很多人可能不知道，鮮芋仙曾經(jīng)離上市只有一步之遙。

在2019年巔峰時(shí)期，它在全球開(kāi)出了超過(guò)800家門(mén)店，招牌芋圓四號(hào)一年就能賣出1000萬(wàn)份。

那時(shí)候的鮮芋仙，是無(wú)數(shù)人心中的"中式糖水啟蒙"，也是資本眼中最有可能成為"中國(guó)糖水第一股"的種子選手。

然而僅僅過(guò)了7年，鮮芋仙不僅沒(méi)能敲開(kāi)資本市場(chǎng)的大門(mén)，反而淪落到了被出售的地步。

門(mén)店數(shù)量從800多家縮水到了不到600家，香港市場(chǎng)從19家關(guān)到只剩6家，北方市場(chǎng)更是節(jié)節(jié)敗退。

就在去年，濟(jì)南還傳出了"最后一家鮮芋仙閉店"的消息，雖然很快又在寬厚里開(kāi)了新店，但也足以看出它的經(jīng)營(yíng)有多艱難。

那么問(wèn)題來(lái)了，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的中國(guó)糖水之王，到底是怎么一步步走向衰落的？

是被9塊9一杯的奶茶打敗了嗎？還是說(shuō)，它的失敗其實(shí)早就注定了？

今天我們就來(lái)好好扒一扒鮮芋仙的興衰史，看看這個(gè)曾經(jīng)的國(guó)民甜品品牌，到底是被什么殺死的。

故事還要從1970年代的臺(tái)灣臺(tái)中豐原說(shuō)起。

那時(shí)候，傅阿幸和傅信隆姐弟倆經(jīng)常給鄰里煮芋圓點(diǎn)心，他們用的都是自家種的芋頭，純手工制作，口感Q彈，味道正宗。

這碗充滿鄉(xiāng)土溫情的芋圓，很快就傳遍了整個(gè)小鎮(zhèn)。

2007年，弟弟傅信欽在新北市開(kāi)出了第一家鮮芋仙門(mén)店，主打"手工現(xiàn)做現(xiàn)賣"的古早味。

沒(méi)想到一開(kāi)業(yè)就火了，每天都有大排長(zhǎng)龍的顧客。

僅僅兩年時(shí)間，鮮芋仙就成為了臺(tái)灣甜品界的一匹黑馬，還拿到了ISO22000、ISO9001和HACCP三項(xiàng)國(guó)際食品安全認(rèn)證。

2009年，鮮芋仙正式進(jìn)軍中國(guó)大陸市場(chǎng)，第一家店開(kāi)在了上海。

那時(shí)候的大陸甜品市場(chǎng)，還處于一片藍(lán)海狀態(tài)。

滿記甜品雖然已經(jīng)進(jìn)入大陸，但主要集中在高端商場(chǎng)，價(jià)格也比較貴。

而鮮芋仙走的是親民路線，一碗芋圓只要十幾塊錢(qián)，分量又足，一下子就俘獲了年輕消費(fèi)者的心。

再加上它"新鮮現(xiàn)煮現(xiàn)賣"的理念，在當(dāng)時(shí)那個(gè)預(yù)制食品橫行的年代，簡(jiǎn)直就是一股清流。

鮮芋仙的擴(kuò)張速度有多快呢？

從2009年到2019年，短短十年時(shí)間，它就在全國(guó)開(kāi)出了近800家門(mén)店，幾乎每個(gè)商場(chǎng)的負(fù)一樓或者頂樓，都能看到鮮芋仙的身影。

那時(shí)候的鮮芋仙，就是商場(chǎng)的"流量密碼"。

只要有鮮芋仙的地方，就一定有排隊(duì)的人群。

很多人逛商場(chǎng)逛累了，第一反應(yīng)就是去鮮芋仙點(diǎn)一碗芋圓四號(hào)，坐著慢慢吃完再走。

鮮芋仙也因此成為了商場(chǎng)休閑"第三空間"的代表品牌。

它填補(bǔ)了消費(fèi)者在購(gòu)物過(guò)程中需要休息和消費(fèi)的空白，這也是它巔峰時(shí)期最大的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

盛極必衰是商業(yè)世界永恒的規(guī)律。

從2019年開(kāi)始，鮮芋仙的好日子就到頭了。

首先給它致命一擊的，就是新式茶飲的崛起。

喜茶、奈雪的茶、茶百道、古茗等品牌，像雨后春筍一樣冒了出來(lái)，迅速占領(lǐng)了年輕人的胃。

這些新式茶飲品牌，不僅產(chǎn)品更新速度快，而且營(yíng)銷手段也玩得溜。

它們每個(gè)月都會(huì)推出新品，還經(jīng)常和各種IP聯(lián)名，搞得年輕人趨之若鶩。

反觀鮮芋仙，產(chǎn)品十幾年如一日，翻來(lái)覆去就是那幾樣芋圓和仙草。

雖然經(jīng)典，但吃多了總會(huì)膩的。

更要命的是，新式茶飲品牌不僅賣奶茶，還開(kāi)始賣起了甜品。

喜茶推出了芋泥波波冰，奈雪的茶有了芋泥巴斯克，茶百道更是直接把芋圓、仙草這些鮮芋仙的招牌配料，加到了奶茶里。

你想想，同樣是花20多塊錢(qián)，在喜茶你能買到一杯有芋圓、有珍珠、有奶蓋的奶茶，還能拿著邊走邊喝。

而在鮮芋仙，你只能買到一碗需要坐著慢慢吃的糖水。

對(duì)于現(xiàn)在快節(jié)奏生活的年輕人來(lái)說(shuō)，哪個(gè)更有吸引力，不言而喻。

而且，新式茶飲品牌還都配備了舒適的休閑座位區(qū)，環(huán)境比鮮芋仙還要好。

這就直接導(dǎo)致了鮮芋仙"第三空間"的功能被完全替代了。

以前大家逛累了會(huì)去鮮芋仙休息，現(xiàn)在大家更愿意去喜茶或者星巴克。

除了新式茶飲的沖擊，鮮芋仙自身的問(wèn)題也越來(lái)越嚴(yán)重。

第一個(gè)大問(wèn)題就是定價(jià)太高。

現(xiàn)在鮮芋仙的人均消費(fèi)已經(jīng)達(dá)到了26.65元，在整個(gè)中式糖水行業(yè)里屬于最高水平。

而趙記傳承的人均只要19.87元，麥記牛奶公司也才20.37元。

更別說(shuō)現(xiàn)在遍地都是9塊9一杯的奶茶了。

在這個(gè)消費(fèi)降級(jí)的時(shí)代，一碗糖水要賣二三十塊錢(qián)，確實(shí)有點(diǎn)讓人望而卻步。

很多消費(fèi)者都表示，現(xiàn)在去鮮芋仙吃一碗，感覺(jué)還不如去喝一杯奶茶劃算。

而且鮮芋仙的定價(jià)是總部統(tǒng)一規(guī)定的，加盟商根本沒(méi)有定價(jià)權(quán)。

這就導(dǎo)致了一個(gè)很尷尬的局面：原材料年年漲價(jià)，但產(chǎn)品價(jià)格卻不能隨便漲。

加盟商的利潤(rùn)空間被不斷壓縮，為了賺錢(qián)，只能在產(chǎn)品質(zhì)量上動(dòng)手腳。

這就引出了鮮芋仙的第二個(gè)大問(wèn)題：食品安全問(wèn)題頻發(fā)。

2024年315期間，鮮芋仙的兩家北京門(mén)店被曝光后廚亂象。

在黑貓投訴平臺(tái)上，與鮮芋仙相關(guān)的投訴高達(dá)268條，大多與食品變質(zhì)、存在異物有關(guān)。

而這些出問(wèn)題的門(mén)店，幾乎都是加盟門(mén)店。

這反映出鮮芋仙總部對(duì)加盟門(mén)店的管控能力非常薄弱。

鮮芋仙的加盟模式，其實(shí)一直都存在很大的問(wèn)題。

它的加盟成本非常高，光是加盟費(fèi)就要20萬(wàn)/3年，再加上保證金5萬(wàn)、管理費(fèi)3萬(wàn)、設(shè)備采購(gòu)費(fèi)40萬(wàn)、首批原材料3萬(wàn)，前期投入就需要71萬(wàn)。

這還不包括房租、人工和裝修費(fèi)用。

這么高的投入，回本周期自然就很長(zhǎng)。

再加上現(xiàn)在生意不好做，很多加盟商根本賺不到錢(qián)，只能選擇閉店。

這也是為什么鮮芋仙從2019年開(kāi)始就出現(xiàn)了連年閉店的現(xiàn)象。

第三個(gè)大問(wèn)題，就是鮮芋仙的選址策略失誤。

鮮芋仙80%以上的門(mén)店都開(kāi)在商場(chǎng)里，而且都是核心鋪位。

在巔峰時(shí)期，這種選址策略確實(shí)給它帶來(lái)了巨大的流量。

但現(xiàn)在，商場(chǎng)的租金越來(lái)越高，而客流量卻在不斷下降。

高昂租金與裝修投入構(gòu)成固定成本，搭配20 - 30元的客單價(jià)，加之糖水品類低翻臺(tái)率的固有特性，這一系列因素對(duì)單店盈利水平造成了致命性的重壓。

很多商場(chǎng)店一個(gè)月的營(yíng)業(yè)額，還不夠交房租的。

而且，鮮芋仙的產(chǎn)品大多都是熱食或者冰品，保質(zhì)期很短，不適合外賣。

這就導(dǎo)致它在外賣渠道的表現(xiàn)非常差。

而現(xiàn)在，外賣已經(jīng)成為了餐飲行業(yè)的主流渠道，很多品牌的外賣占比都超過(guò)了50%。

鮮芋仙卻還在死守著"到店堂食"的老路子，自然就跟不上時(shí)代的發(fā)展了。

第四個(gè)大問(wèn)題，就是產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足。

鮮芋仙的經(jīng)典產(chǎn)品"芋圓四號(hào)"雖然深入人心，但多年來(lái)并沒(méi)有形成有力的爆品矩陣。

產(chǎn)品也非常之慢。

現(xiàn)在的年輕人，都喜歡新鮮事物。

一個(gè)品牌如果不能持續(xù)推出讓消費(fèi)者眼前一亮的產(chǎn)品，很快就會(huì)被遺忘。

鮮芋仙也不是沒(méi)有嘗試過(guò)創(chuàng)新。

它曾經(jīng)推出過(guò)一些融合了西式元素的甜品，比如芋圓冰淇淋、芋圓蛋糕等，但都沒(méi)有引起太大的反響。

而且這些創(chuàng)新產(chǎn)品，往往價(jià)格更高，消費(fèi)者更不買賬了。

除了以上這些問(wèn)題，鮮芋仙還面臨著南北口味差異的問(wèn)題。

糖水本來(lái)就是南方人的傳統(tǒng)美食，北方人對(duì)糖水的接受度本來(lái)就不高。

鮮芋仙在北方市場(chǎng)的表現(xiàn)一直都不如南方市場(chǎng)。

再加上冷鏈運(yùn)輸和保存困難等因素，它的規(guī)模化擴(kuò)張也受到了很大的限制。

就這樣，在內(nèi)外因素的共同作用下，鮮芋仙的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越差。

曾經(jīng)的上市夢(mèng)想，也變得越來(lái)越遙遠(yuǎn)。

-04-

其實(shí)，鮮芋仙不是沒(méi)有嘗試過(guò)自救。

它曾經(jīng)嘗試過(guò)發(fā)展零售業(yè)務(wù)，推出了40多種零售產(chǎn)品，覆蓋了中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港、歐洲、美國(guó)等地區(qū)的大商超和連鎖便利店，累計(jì)超過(guò)3萬(wàn)家店。

但這些預(yù)制鮮芋仙，在內(nèi)地市場(chǎng)的表現(xiàn)卻非常一般。

很多消費(fèi)者表示，預(yù)制的芋圓和現(xiàn)做的口感差太多了，根本沒(méi)有靈魂。

鮮芋仙也曾經(jīng)嘗試過(guò)出海，早在2010年就進(jìn)軍了澳大利亞市場(chǎng)。

目前，它的海外門(mén)店已經(jīng)覆蓋了4大洲12個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

但海外市場(chǎng)的體量畢竟有限，根本無(wú)法彌補(bǔ)內(nèi)地市場(chǎng)的下滑。

最終，走投無(wú)路的鮮芋仙，只能選擇被出售。

而接盤(pán)它的，正是由方源資本控股的CFB集團(tuán)。

說(shuō)到CFB集團(tuán)，可能很多人不太熟悉，但它旗下的品牌你一定聽(tīng)過(guò)。

DQ、棒約翰、Brut Eatery悅璞食堂、金玡居。

很多人都在問(wèn)，CFB集團(tuán)能救活鮮芋仙嗎？

其實(shí)，CFB集團(tuán)收購(gòu)鮮芋仙，并不是為了"拯救"這個(gè)老品牌，而是看中了它的品牌資產(chǎn)和市場(chǎng)潛力。

首先，鮮芋仙擁有極其深厚的品牌積累和消費(fèi)者認(rèn)知。

它是很多人的"中式糖水啟蒙"，在中美市場(chǎng)都擁有極高的知名度。

中式糖水行業(yè)目前正處于新一輪翻紅期。

紅餐產(chǎn)業(yè)研究院《甜品甜點(diǎn)品類發(fā)展報(bào)告2026》表明，2025年全國(guó)甜品甜點(diǎn)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)485億元，同比增幅5.4%。展望2026年，市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步攀升至515億元。

而且，中式糖水賽道的集中度非常低，近20萬(wàn)家門(mén)店中，最大的連鎖品牌不過(guò)超千家，至今尚未誕生真正的全國(guó)性頭部玩家。

這就給了CFB集團(tuán)很大的整合空間。

CFB集團(tuán)于連鎖餐飲領(lǐng)域具備成熟的供應(yīng)鏈、加盟體系及數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力。

當(dāng)下，鮮芋仙亟需憑借這些優(yōu)勢(shì)，為自身的穩(wěn)健發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力，以實(shí)現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

比如，CFB集團(tuán)可以利用自己強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，降低鮮芋仙的原材料成本，提高產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度。

它還可以利用自己的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，提升鮮芋仙的外賣業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

另外，CFB集團(tuán)還可以讓鮮芋仙和DQ進(jìn)行產(chǎn)品和渠道的協(xié)同。

比如，在DQ門(mén)店里賣鮮芋仙的芋圓，在鮮芋仙門(mén)店里賣DQ的冰淇淋。

這樣不僅可以豐富雙方的產(chǎn)品線，還可以互相引流。

-05-

不過(guò)，CFB集團(tuán)想要救活鮮芋仙，也不是一件容易的事情。

鮮芋仙面臨的問(wèn)題，不是一朝一夕形成的，也不是靠簡(jiǎn)單的品牌煥新就能解決的。

它需要從產(chǎn)品、定價(jià)、選址、加盟模式等各個(gè)方面進(jìn)行全面的改革。

而且，現(xiàn)在中式糖水賽道的競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。

趙記傳承、麥記牛奶公司等新銳品牌正在快速擴(kuò)張，海底撈、茶理宜世、古茗、茶百道、茶顏悅色等餐飲或新茶飲品牌也已經(jīng)接連跨界入局。

鮮芋仙想要在這么多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出，難度可想而知。

不過(guò)，不管怎么說(shuō)，鮮芋仙被CFB集團(tuán)收購(gòu)，總比倒閉要好。

至少，我們還能在商場(chǎng)里吃到那碗熟悉的芋圓四號(hào)。

其實(shí)，鮮芋仙的衰落，并不是個(gè)例。

許留山、滿記甜品等曾經(jīng)的臺(tái)式糖水巨頭，也都紛紛陷入了經(jīng)營(yíng)困境。

這些老牌糖水品牌的集體衰落，其實(shí)反映了整個(gè)餐飲行業(yè)的變化。

現(xiàn)在的消費(fèi)者，越來(lái)越注重性價(jià)比、便利性和體驗(yàn)感。

一個(gè)品牌如果不能跟上消費(fèi)者的需求變化，就一定會(huì)被時(shí)代淘汰。

鮮芋仙曾經(jīng)憑借"手工現(xiàn)做現(xiàn)賣"的理念和"第三空間"的定位，贏得了消費(fèi)者的喜愛(ài)。

但當(dāng)這些優(yōu)勢(shì)都被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越的時(shí)候，它就失去了存在的價(jià)值。

這也給所有的餐飲品牌提了一個(gè)醒：沒(méi)有永遠(yuǎn)的王者，只有不斷的創(chuàng)新。

在這個(gè)快速變化的時(shí)代，只有不斷進(jìn)化，才能生存下去。

信源：

1.每日經(jīng)濟(jì)新聞：《DQ在華"金主"殺入中式甜品!CFB收購(gòu)鮮芋仙，原股東表態(tài):品牌經(jīng)營(yíng)一棒接一棒》，2026年4月7日

2.新浪財(cái)經(jīng)：《鮮芋仙被賣了》，2026年4月13日

3.FoodTalks全球食品資訊：《DQ在華操盤(pán)手接手鮮芋仙》，2026年4月8日

4.紅星新聞：《DQ在華"操盤(pán)手"CFB集團(tuán)入主鮮芋仙，業(yè)內(nèi)專家:中式糖水行業(yè)正處于新一輪翻紅期》，2026年4月11日

5.光明網(wǎng)：《觸目驚心!記者臥底曝光后廚亂象，鮮芋仙道歉》，2024年3月21日