內容、游戲與社交：中國儒意的三重敘事

文丨文林

近日，萬達電影發布公告稱：公司已完成工商變更登記手續，名稱變更為“儒意電影娛樂股份有限公司”，證券簡稱同步變更為“儒意電影”，新簡稱自4月20日起正式啟用，證券代碼保持不變。

自此，國內頭部院線告別“萬達”時代，正式邁入“儒意”新階段。

▲圖源：萬達電影公告內容

其實早在2024年4月，中國儒意就已正式入主萬達電影。但如果把中國儒意入主萬達電影只看做是一起普通的股權交接，可能就會錯過了更有趣的部分。因為真正引人好奇的，是中國儒意這家企業的業務版圖。

表面看，中國儒意仍是一家影視公司，但其2025年的財報卻顯示超過六成的收入來自游戲。更值得玩味的是，它手里不僅攥著全國最大的院線網絡、近億注冊用戶的流媒體平臺南瓜電影，還投資了潮玩品牌52TOYS，戰略合作了AI視頻企業愛詩科技。

▲2025年中國儒意各業務收入及占比

這些資產布局單拎出來都不新鮮，但放在一起，便形成了微妙的化學反應。而反應的催化劑，就是游戲。

在2025年財報中，中國儒意提到與全球手游并購巨頭Scopely達成合作，此前又與騰訊續簽三年合作框架。而Scopely手握《Pokémon GO》《Monopoly GO！》等爆款游戲，再加上騰訊的社交體系加持，讓人不禁好奇會碰撞出怎樣的火花。

【游戲驅動人流，影城從“場地”變成“節點”】

當前儒意手上最容易被低估的資產，是那700多家影城。

在傳統認知里，影城就是放電影的地方。用戶買票進場，坐下看兩個小時，散場離開，下次再來可能是一周之后，也可能是一個月。這種低頻消費模式決定了影城收入主要靠票房，客流量取決于有沒有好片子，非票收入再怎么折騰，占比也高不到哪里去。

但實際上，據國投證券研究中心研報顯示，多年來儒意電影（原萬達電影）非票收入占比一直遠超行業平均水平。其2025年暑期檔衍生品總銷售額達到1.06億元，同比增長94%，其中重點游戲IP聯名消費人群購票轉化率達30%。

▲2016-2023年萬達電影非票收入及ARPU，圖源：小牛行研

電影還是那些電影，影城卻不再只是放電影的地方。年輕人在影城大堂聚會、換谷、社交、拍照，把影院變成了一個“面基現場”。

以《光與夜之戀》為例，聯名期間，全國60家指定影城變成了“同好集結互換大會”的互動空間，馬口鐵材質的聯名“痛桶”爆米花桶賣出了超過30萬個，活動吸引超過40萬玩家走進影院，消費客群購票轉化率高達30%，25歲以下年輕客群占比85.5%。

可見，影城完全可以從“消費節點”向“行為節點”演進，讓用戶來影城不只能看電影，還可以參與活動、購買限定衍生品、與同好社交。不過，目前的影城互動仍依賴于一次性的IP聯名，是一種“脈沖式”的流量拉動。

如果有一種機制，能讓用戶被持續驅動來到線下影城，情況就完全不同了。而順著儒意財報里“與Scopely合作”這條線索去猜測，或許Scopely旗下像《Pokémon GO》這類產品的玩法邏輯，就有可能帶來類似的改變。

要知道，這款游戲過去十年累計收入超90億美元，2024年玩家總數超1億，周活用戶2000萬人。但它真正的價值不在游戲本身，而在它創造的行為模式。玩家會為了捕捉寶可夢、參與線下活動，被驅動著在城市中移動、探索、停留。大型線下活動單城參與數萬至數十萬人，多城聯動可達百萬級。

比如，2025年2月，約48,000名玩家從世界各地聚集到洛杉磯玫瑰碗體育場及周邊地區，參與為期三天的Pokémon GO Tour線下活動。活動期間，玩家合共捕捉了2,100萬只寶可夢，人均行走25公里，并在洛杉磯和帕薩迪納地區產生了1.027億美元的消費，貢獻了2,280萬美元稅收。

如果把單城視角放到全年整體，這個模式的力量更加驚人。2024年，游戲開發商Niantic在馬德里、紐約和仙臺三座城市舉辦的Pokémon GO Fest活動，合計產生了超過2億美元的經濟影響和6,100萬美元的稅收收入，吸引了超過120萬名訓練家參與。

而更深一層來看。過去十年，Niantic通過《Pokémon GO》積累了超過1.4億玩家的真實世界移動數據、超過300億張帶地理標記的圖像。

這些數據被用來訓練Niantic自家的VPS視覺定位系統，讓AI通過識別周圍建筑、地標等視覺特征實現厘米級精準定位，尤其是在城市高樓峽谷、地下隧道、地鐵站這些GPS失效的場景，VPS直接接管，精度遠超傳統衛星定位。

也就是說，用戶的游戲行為正在被轉化為現實世界的數字化建模過程。

但Niantic有一個根本性的短板：它的線下網絡嚴重依賴零散的商戶合作，缺乏高密度、標準化的自有線下觸點。而儒意的700多家影院本身就是國內密度最高的商業娛樂節點，且每個節點都具備標準化的空間條件和高頻的人流吞吐能力。

如果儒意與Scopely的合作指向《Pokémon GO》這類LBS+AR產品，那這700多家影城將從一個個單純的觀影場所，變為游戲中的關鍵交互點。用戶在游戲中被引導到影城，停留時間從一部電影的時長延長至數小時，影城的收入結構也將從“票房+賣品”升級為“票房+餐飲+衍生品+多次到訪”。

事實上，能想到借虛擬游戲驅動現實人流的，不只儒意。

同樣是在2024年，迪士尼投資15億美元入股Epic Games，試圖將《堡壘之夜》的虛擬世界與迪士尼樂園的線下體驗打通。2025年11月，雙方在《堡壘之夜》創意島上推出了“迪士尼樂園游戲沖刺”主題模式，將加州迪士尼樂園的標志性設施搬進了游戲。

只不過，迪士尼的路徑是從線下到線上，把實體樂園體驗映射到虛擬世界；而儒意如果走這條路，方向正好相反，需要把游戲場景和體驗映射到線下物理空間，從而完成數據采集和消費轉化。

一個是從實向虛，一個是從虛向實，兩個方向在商業邏輯上截然不同，卻同樣指向了線下空間與數字內容的深度耦合。屆時，儒意這套影城網絡的價值錨點或將被重新定義，其價值將不止于影院這一物理空間，更在于重構人與娛樂的連接方式。

【深化社交體系，打造一整套用戶操作系統】

在Scopely的游戲池里，除了《Pokémon GO》這類運營十年、經久不衰的LBS+AR游戲，還有一款上線僅三年但吸金能力極強，長期霸榜海外多個國家與地區暢銷榜前10的休閑游戲——《Monopoly GO!》。若儒意合作的是《Monopoly GO！》并疊加騰訊變量，那故事的走向就會有所不同。

先看一組數字。2026年4月7日，儒意與騰訊續簽三年框架協議。游戲合作方面，儒意應付騰訊的年度上限呈階梯式增長：2026年7億元、2027年15億元、2028年21億元，三年復合增速超70%。同時，儒意每年可從騰訊獲得18億元的游戲業務應收上限，以及8億元的影視合作應收上限。

▲2026-2028年額度變化

盡管騰訊是儒意的第二大股東，持股15.37%，但給一家影視公司開出如此大的游戲合作額度，恐怕騰訊看中的不是儒意能拍多少電影，而是儒意正在搭建的那個“線上行為—線下消費”閉環，缺一套用戶操作系統。

這里我們可以推測，騰訊為儒意補齊的用戶操作系統應該包含三層能力。

第一層是統一用戶身份，微信與QQ賬號體系讓同一個用戶在不同產品中被識別為同一個人，他在游戲里的等級、在影城的消費記錄、在流媒體上的觀看歷史，全部歸屬于同一個身份，這使得行為具備了長期連續性。

第二層是社交圖譜，基于熟人關系和興趣關系的網絡，讓用戶的游戲行為從孤立變為網絡化，而一個人的選擇會影響他圈子里幾十個人的注意力，從而形成口碑傳播。

第三層是分發與觸達能力，通過小程序和社交入口，游戲可以低成本觸達用戶并持續激活，不需要靠買量燒錢去拉新。

這三層能力合在一起，就是一個圍繞“社交”運轉的操作系統。

因此，如果Scopely的合作指向的是《Monopoly GO！》這類產品，這套系統的價值將被徹底放大。

據了解，《Monopoly GO！》自2023年上線以來，兩年內收入突破50億美元，成為史上最快達到這一里程碑的手游。其核心機制就是用戶互動驅動行為，即玩家之間互相攻擊、合作、互贈道具，每一次互動都產生新的獎勵，形成持續活躍的循環。

這意味著，當把騰訊的操作系統疊加進來后，就能形成游戲負責產生行為，社交負責放大行為，線下負責承接行為的業務鏈。而這條業務鏈的關鍵在于是否擁有足夠規模的線下節點、能夠觸達用戶的游戲產品，以及支撐兩者聯動的社交生態。

中國儒意恰恰同時具備這三項條件。據財報顯示，截至2025年末，儒意電影擁有直營影院714家、銀幕6179塊，票房市場份額連續17年位列全國第一；在澳洲擁有影院62家、銀幕536塊，累計市場份額首次位列澳洲地區第一。同時，其核心產品《紅警OL》累計流水突破60億元，即將上線的《魔法門英雄無敵：領主爭霸》《命令與征服》系列SLG等產品，都將在騰訊生態中首發或聯合運營。

就像Zynga在Facebook時代靠社交關系鏈崛起，之后又將游戲移植至Discord和Telegram，致力于把游戲帶到用戶社交的地方。因為社交關系鏈一旦鎖定，用戶轉換成本極高。而儒意背靠騰訊這個中國最龐大的社交關系網絡，比Zynga的任何一個合作伙伴都更具規模效應。

【連通IP蓄水池，催生影游聯動新范式】

前兩條路徑都假設合作指向某一款具體產品，但Scopely這家公司靠的從來不是某一款產品的成功，而是一整套并購與產品運營的能力。這意味著，儒意與Scopely的合作可能不是“選哪款產品”，而是一個持續的“產品組合”。

首先，Scopely旗下雖然擁有《Monopoly GO！》《Star Trek Fleet Command》《Stumble Guys》等爆款游戲。但讓它真正走到舞臺中央的，是2023年沙特主權財富基金PIF旗下的Savvy Games Group以49億美元將其全資收購。

從那以后，Scopely事實上成了沙特“380億美元打造全球游戲重鎮”計劃中的操盤手。光是2024年一年，Scopely就和超過800家公司就投資收購進行了面談。2025年3月，它以35億美元收購了Niantic的游戲業務，將《Pokémon GO》《Pikmin Bloom》《Monster Hunter Now》三款全球級LBS游戲納入麾下。

▲圖源：游訊先鋒

更關鍵的是，Savvy游戲集團CEO布萊恩·沃德曾在去年9月明確表示：正在中國尋找數十億美元級的投資機會。因為“中國有大量開發人才，他們正在尋求進入國際市場的機會。而我們比許多其他競爭對手（尤其是美國競爭對手）更能為中國開發者提供理想的發展平臺。”

這意味著Scopely不是等待中國公司上門談代理的發行商，而是一個擁有全球IP資源、強大資本和全品類運營經驗，且正在主動尋找中國合作伙伴的戰略平臺。

如果儒意與Scopely的合作走的是“產品組合”路線，雙方的關系可能就不僅僅簡單的代理或發行。

比如，Scopely輸出全球發行能力和產品運營經驗，儒意提供本土IP資源和線下落地能力；雙方可以共同開發面向全球市場的影游聯動產品，也可以將儒意的影視IP改編為符合全球用戶口味的游戲產品。

那么，儒意這邊能拿出什么？

首先，儒意已握有一批國際IP的游戲改編權。例如與育碧合作的《魔法門英雄無敵：領主爭霸》計劃2026年上線；與EA達成合作，涵蓋EA SPORTS FC及《命令與征服》系列SLG，預計2027年初全球上線；《NBA瞬息》2026年測試；《餅干人聯盟》2026年發布。

這些產品本身就在PC和主機端擁有全球號召力，如果Scopely將其納入產品組合，雙方可以在全球發行、社區運營、IP聯動上形成合力。

其次，儒意手里的本土影視IP同樣有出海潛力。2025年儒意參與出品超10部電影，其中《飛馳人生3》票房超40億元，后續還有《流浪地球3》等重磅作品，Scopely可以將這些IP改編為適合全球市場的游戲。這類“中國IP+全球發行”的產品，目前在國際市場上還是鳳毛麟角。

此外，南瓜電影近億用戶的觀影數據可以為游戲立項提供精準的IP篩選依據：哪些IP在國外流媒體上熱度高、哪些角色在海外社媒討論度大，數據直接指導Scopely的產品決策。并且，儒意AI實驗室已把內容開發周期縮短60%以上，這也為IP快速轉化為游戲提供了技術保障。

最后，公司年末現金及現金等價物和定期存款結余達72.44億元，也讓儒意有能力與Scopely對等投入、聯合開發全球產品，而非僅僅作為一個被動的IP授權方。

綜上所述，把這些疊加在一起能催生的不只是一款產品，更是一套可自我強化的影游聯動機制。而這正是中國儒意從“內容公司”邁向“生態平臺”的關鍵一躍。

【路徑疊加之下，定價邏輯也隨之重構】

如果把三條路徑疊在一起看：LBS游戲帶來線下行為和數據，社交游戲帶來用戶粘性和關系鏈，Scopely帶來持續產品供給，再疊加影城、騰訊、南瓜、52TOYS、愛詩科技等資源。最終儒意將形成一個可以自我循環的系統，即游戲驅動行為、社交放大行為、線下承接行為、流媒體反饋偏好、IP消費完成變現、AI加速生產和數據處理。

試想一下，一個用戶通過微信好友邀請進入游戲，游戲里的“組隊攻擊”“互贈道具”等社交任務，推動他和好友持續互動。某天，游戲里彈出一個線下任務，讓他去最近的萬達影城“打卡簽到”，就能換取一個稀有道具。

他到了影城，在大堂看到了52TOYS的聯名衍生品專柜，順手買了一個盲盒。排隊結賬時，旁邊的海報推薦了南瓜電影上某個與游戲IP相關的電影，他掃碼訂閱了會員。回家之后，他在朋友圈曬出了剛買的盲盒和簽到獲得的道具，這條動態又吸引了兩個朋友搜索游戲。

整個過程中，用戶的觀影、游戲、社交、移動、消費，這些原本互不關聯的離散事件，全部被連接在同一體系中。這種連續化的用戶行為數據，其價值遠高于離散的數據點。一旦跑通，其收入的穩定性和可預測性將遠高于任何單一內容公司。

據財報顯示，2025年，中國儒意全年營業收入為33.43億元，經調整凈利潤達19.63億元，同比大幅增長84%，凈利潤扭虧為盈至17.86億元。其中，游戲服務收入21.49億元，收入占比從54.26%提升至64.28%，不僅是拉動業績增長的主力軍，也已取代影視成為基本盤。

▲中國儒意游戲業務占比趨勢

盡管截至目前，儒意與Scopely合作的具體內容還沒公布，騰訊框架下的合作細節也未揭曉，但市場往往會先于結果做出反應。4月20日更名當日，儒意電影股價穩步上漲2.28%，市值超217億元人民幣；中國儒意港股市場上漲約1.3%，市值超258億港元。

當一個公司同時擁有大規模現實世界數據、億級用戶行為、高密度線下節點、完整用戶操作體系以及充沛的現金儲備時，它的價值錨點就不再是“今年出了幾部爆款”，而是“這套系統還能長出什么”。

眼下，在全球娛樂產業的棋盤上，中國儒意正在走出一種前所未有的布陣方式，即以游戲為引擎、以影城為節點、以社交為紐帶、以數據為燃料，來定義下一代娛樂生態的底層邏輯。

這可能才是市場重新打量中國儒意的真正原因，不是因為它已經是一家新公司，而是因為它正在變成一家從未有過的公司。

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