箱箱共用遞表港交所，綠動資本、領中資本、時代伯樂為股東，中國最大的獨立綠色供應鏈循環服務提供商

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據港交所4月24日披露，上海箱箱智能科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，浦銀國際為獨家保薦人。

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據招股書，箱箱智能是一家面向全球的綠色供應鏈智能循環服務平臺，滿足各行各業用戶日益增長的減污降碳和降本需求，讓綠色供應鏈循環服務觸手可及。

通過自研智能循環包裝解決方案及數字化循環服務系統，公司正打造一個全球領先的綠色供應鏈基礎設施級平臺。截至最后實際可行日期，公司的業務已擴張至全球主要市場，包括中國、歐盟、英國、美國、日本、韓國及東南亞。截至2025年12月31日，公司的服務網絡覆蓋近30個國家及地區，并部署了26個區域中心倉（「RDC」）及超過8,500個上下游網點（「FDC」）。

箱箱智能的產品及服務獲各行業眾多企業客戶采用。截至最后實際可行日期，公司已服務超過80個行業垂直領域的2,700多家企業客戶，包括其中超過30家《財富》世界500強企業及30多家上市公司。此外公司還通過平臺連接的第三方循環服務商觸達更廣泛的終端用戶。

根據弗若斯特沙利文的資料，箱箱智能在全球綠色供應鏈智能循環服務領域的技術能力與市場地位均處于行業領先水平。在中國本土前五大同行中，公司的收入增長率排名第一，2023年至2025年的年復合增長率為33.8%。按收入計算，2025年公司在中國獨立綠色供應鏈循環服務提供商中排名第一。

全球化是公司增長的關鍵驅動力，于2023年、2024年及2025年，公司來自中國境外的收入分別占總收入的44.4%、53.0%及47.9%。根據弗若斯特沙利文的資料，截至2025年12月31日，按已獲授權的發明專利數量計算，公司在所處行業中于全球及中國均排名第一。

作為獲工信部認可的國家級專精特新「小巨人」企業及國家高新技術企業，公司為非危化學品、食品飲料、新能源汽車零部件、半導體芯片、醫藥、美妝日化及生鮮冷鏈物流等廣泛行業提供高可靠性、可循環的智能包裝解決方案。

公司利用技術創新及數據分析以保障關鍵原材料的安全流轉，并助力客戶以更綠色、更高效的方式升級其供應鏈。公司的綠色供應鏈智能循環服務解決方案使客戶能夠降低整體物流包裝成本超過30%，并減少相關碳排放約75%至95%。

公司擁有三種商業模式，根據市場成熟度與生態系統條件，靈活配置資產所有權、運營責任及收入來源：自投型循環服務模式（「SP」）使公司能夠直接在新興市場建立及運營循環服務基礎設施；獨立型循環服務模式（「TP」）使公司能夠主要通過向獨立循環服務提供商供應產品、耗材及配件來參與成熟的海外市場；而共投型循環服務模式（「CP」）使公司能夠與鏈主企業及戰略合作伙伴共同開發標準化及數字化循環系統。

結合公司的三種業務模式，并通過全鏈路數字化能力及公司自主開發的CoRTP平臺，公司已構建了一個以「箱天」為最小運營及計量單位的循環服務精益運營系統。

有別于通常按批次、項目或服務周期進行管理的傳統循環服務模式，公司的模式能夠追蹤每個獨立包裝資產在其整個生命周期（包括部署、流轉、客戶使用、退回、維護及重新部署）內的每日狀態、使用情況及流轉動態。這為公司的循環包裝資產提供了全鏈路可視化及可追溯性，并使公司能夠基于資產級運營數據進行可靠的生命周期管理。

該等數據進一步使公司能夠按路線、客戶場景及包裝類型進行成本分析及效率評估，并優化資產配置及周轉效率，從而提高資產利用率及整體運營效率。此外，公司正使公司的產品解決方案適配「箱天」，使客戶能夠更有效地與智能供應鏈融合。

于往績記錄期間，公司的收入來自產品銷售及循環服務。公司于2023年、2024年及2025年的收入分別為2.66億元、3.77億元及4.76億元人民幣。同期，公司的毛利分別為9500萬元、1.44億元及1.80億元人民幣，毛利率分別為35.7%、38.2%、37.9%。

于2023年公司年內虧損874.7萬元人民幣，2024年及2025年，公司的年內利潤分別為1576.5萬元、3218萬元人民幣。同期，經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量指標）分別為6754萬元、1.15億元、1.45億元人民幣。

全球綠色供應鏈市場規模龐大且增長迅速，將推動包裝、倉儲、物流及相關供應鏈服務的結構性升級。根據弗若斯特沙利文的資料，2025年全球綠色供應鏈循環服務市場規模為人民幣4,062億元，預計到2030年將達到人民幣6,337億元，年復合增長率為9.3%。

在中國，「十五五」規劃（2026年至2030年）將「物流網」列為新型基礎設施的核心要素，并加速推動數字化、網絡化及智能化運營的升級。在歐盟，以監管為導向的標準制定，特別是透過《包裝與包裝廢棄物法規》（「PPWR」）等倡議，正推動供應鏈全面從一次性包裝迅速轉向可循環、可回收且可數字追蹤的綠色供應鏈解決方案。

在日本及韓國，碳中和目標與數字化轉型策略的融合，正提升市場對可量化且以科技為驅動的脫碳解決方案的需求，進而推動智能循環及高附加價值循環包裝應用的高端市場發展。

在東南亞，多個國家正將國家層級的碳中和承諾與資源回收及循環經濟路線圖相結合，加速區域綠色生態系統的形成，并帶動對供應鏈綠色循環服務的結構性需求。

招股書顯示，箱箱智能的股東包括綠動資本、領中資本、時代伯樂、七海資本等。

本次箱箱智能香港IPO募資金額目前擬用于以下用途：將用于在中國浙江臺州仙居設立公司的生產基地，以提升公司的產能及制造能力。將用于提升公司的研發能力及推進公司的核心技術。將用于國際擴展以加強公司的全球市場布局。將用于國內擴展公司的倉庫網絡運營以深化中國市場滲透。將用于公司產業價值鏈上下游分部的潛在戰略投資及收購，以產生與公司現有業務的協同效應，并進一步擴大公司于整個產業鏈的業務版圖。將用于運營資金及其他一般企業用途。

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