利空突襲！全線大跌！美股軟件股，崩了

“AI鬼故事”再度來襲。

今晚美股開盤后，三大指數集體走弱，美股軟件股全線重挫，北美科技軟件股指數ETF大跌超5%，ServiceNow暴跌超16%，IBM大跌超10%。

消息面上，IBM最新披露的財報顯示，公司的軟件業務增速僅符合預期，咨詢業務固定匯率下僅增長1%，市場擔憂AI（人工智能）沖擊傳統業務。另外，ServiceNow預計2026年全年訂閱毛利率為81.5%，低于此前的82.1%。有分析指出，相關公司的財報令投資者對“AI顛覆“的擔憂情緒卷土重來。

與此同時，由于霍爾木茲海峽緊張局勢持續升級，華爾街交易員的不安情緒加劇。當地時間4月23日，美國總統特朗普在社交媒體上發文稱，霍爾木茲海峽已被“徹底封鎖”，“直至伊朗愿意達成協議為止”。

#01

全線下挫

北京時間4月23日晚間，美股開盤后，三大指數全線走弱，截至發稿，道指跌0.20%，納指跌0.52%，標普500指數跌0.20%。

美股大型科技股多數下跌，特斯拉、微軟大跌超3%，Meta跌超1%，英偉達、谷歌、亞馬遜、臺積電ADR小幅走弱；蘋果、博通逆勢走高。

美股SaaS板塊全線重挫，北美科技軟件股指數ETF(IGV）大跌超5%，ServiceNow暴跌超16%，IBM、Atlassian跌超10%，賽富時、Adobe、Figma大跌超8%，Workday大跌超7%，Snowflake大跌超6%，Applovin大跌超5%，Palantir跌超4%。

消息面上，IBM最新披露的財報顯示，公司核心增長引擎——軟件業務增速未能超出分析師預期，加之咨詢業務在固定匯率下幾乎停滯，令投資者對AI顛覆其傳統業務的擔憂情緒卷土重來。

財報顯示，IBM的軟件業務一季度貢獻營收70.5億美元，同比增長11%，與分析師預期基本持平。公司的咨詢業務一季度營收為52.7億美元，名義同比增長4%，但剔除匯率影響后，固定匯率下僅小幅增長1%。

需要指出的是，IBM的咨詢業務通常被視為企業IT支出意愿的“晴雨表”。在當前宏觀經濟環境下，盡管企業愿意為提升效率的AI工具和軟件基礎設施買單，但在大型、長周期的咨詢項目上，客戶態度依然審慎。

Jefferies分析師Brent Thill指出，投資者原本期待軟件業務交出更亮眼的成績，華爾街可能會追問，客戶是否正在觀望AI廠商的新工具而推遲對IBM的采購決策。

回顧此前，AI初創公司Anthropic今年2月發布了一款據稱可幫助現代化IBM大型機所運行的老舊編程語言的工具，此舉一度引發IBM股價遭遇數十年來最大單日跌幅，進一步加劇了市場對AI顛覆IBM現有業務的擔憂。

另外，軟件巨頭ServiceNow在最新發布的財報中預計，全年訂閱毛利率為81.5%，低于此前的82.1%。但該公司的第一季度營收為37.7億美元，同比增長22%，高于市場預期的37.4億美元；調整后每股收益為0.97美元，亦高于市場預期的0.96美元。

目前市場對“AI顛覆”的擔憂情緒升溫：隨著AI工具加速滲透企業軟件市場，美股軟件股能否將AI戰略持續轉化為可量化的業績增量，同時守住現有付費客戶群，存在較大的不確定性。市場還擔心快速進化的AI工具，會削弱傳統SaaS按席位、按模塊、按工作流收費的商業模式。

#02

特朗普：徹底封鎖霍爾木茲海峽

4月23日晚間，據央視新聞，美國總統特朗普23日在社交媒體上再發文稱，“美國已完全掌控了霍爾木茲海峽，未經美軍批準，任何船只都無法進出該海峽?！?/p>

特朗普稱：“該海峽已被‘徹底封鎖’，直至伊朗愿意達成協議為止?！?/p>

在外交受挫、對談判缺乏信任的背景下，伊朗方面已圍繞“對等回應”和“進攻性威懾”原則，制定了一套應對美方及其盟友可能軍事行動的目標清單。

據悉，該清單根據不同情形設定多種回應方案。例如，若伊朗發電廠遭打擊，將以導彈和無人機打擊以色列及地區內其他美國盟友的發電廠；若伊朗油氣設施遭襲，將針對以色列和美國盟友關鍵油氣設施實施反擊，目標是導致全球石油日產量在一年內減少2500萬桶；若伊朗軍政要員遭到暗殺，將打擊相關國家的信息技術與人工智能中心。

若伊朗領土主權遭侵犯（如占領島嶼或港口），將對相關國家航空母艦及攻擊直升機發起大規模的彈道導彈、巡航導彈及無人機聯合攻擊；如對伊海上封鎖持續或升級，則將封鎖曼德海峽，并在必要時通過大規模布雷徹底封鎖霍爾木茲海峽，切斷所有石油出口管道；若美軍利用地區內基地對伊發動地面入侵，伊朗將聯合抵抗陣線部隊及基地所在國的本地武裝力量進行協同地面戰，并依靠當地民眾俘虜美軍士兵。此外，伊朗或將對美國在地區外的利益實施突襲行動。

澳大利亞聯邦銀行駐悉尼的貨幣策略師卡羅爾·孔表示：“市場在此次沖突中一直持樂觀態度，希望沖突能夠迅速解決，并使海峽能源流動恢復正常，但我仍然認為，市場很快就會意識到，達成長期協議的道路仍然漫長，能源價格在回落之前可能會進一步上漲。”

彭博分析師Mark Cranfield表示：“由于MSCI全球指數本月上漲超過8%，且下周將召開一系列重要的央行會議，因此投資者獲利了結的動機十分強烈。此外，交易員也會對人工智能領域突然出現的超級需求周期保持警惕。通常情況下，當某個主題被廣泛認可時，正是獲利了結的好時機。”

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