融中朱閃：資本閉環轉起來了，福田如何主導新一輪硬科技生態？

2026年4月20日，福田資本投資企業協同發展平臺啟動活動在深圳市福田區香蜜湖國際風投創投街區圓滿舉行。福田區委、區政府相關領導、有關產業部門負責人、平臺成員及合作機構代表等近百人參加活動，共同見證平臺啟航。

本次活動以“聚勢新質生產力·共筑福田資本新生態”為主題，由福田區科工信局、福田資本運營集團主辦，融中、深圳金融穩定發展研究院、福田創投協辦。

會上，融中集團董事長朱閃作為合作機構代表發表演講。

他以一季度融中創投數據為切入口，系統梳理了當前創投行業的三個結構性特征，并圍繞福田創投生態的獨特優勢、協同發展平臺的價值定位以及賽道擁擠背景下企業需要重點把握的幾件事進行了深入闡述。

他認為：一個“前端敢投、中端敢接、后端能退”的資本閉環已經在國內加速成型，而福田憑借政策、資本、企業三位一體的綜合底蘊，正從“要素聚集”走向“生態主導”，成為新質生產力的重要策源地。

以下為朱閃演講內容整理，由融中財經編輯，以饗讀者：

朱閃：尊敬的志東常務、袁區、汪總、厲總，各位領導、各位來賓，大家下午好！

首先，非常榮幸融中能有機會協辦此次活動，并作為合作機構代表在這里做分享。今天我想圍繞三個方面跟大家做個匯報：第一，今年以來創投行業的最新動向；第二，福田創投生態的幾個突出特點以及協同發展平臺的作用；第三，當前形勢下，企業發展需要重點關注的幾件事，以及在企業賦能方面，聯盟能夠發揮的作用。

從一季度數據看當前創投的三個結構性特征

結合融中今年一季度的數據，可以清晰地看到行業呈現三個結構性特征：賽道在加速收斂、資金端格局更加清晰、退出渠道強勁回暖。這三點疊加在一起，其實已經勾勒出新一輪創投周期的基本輪廓。

（一）投資賽道加速收斂——硬科技投資呈現“核聚式”集中

第一個特征是投資賽道的加速收斂。今年以來，資本對“硬科技+新質生產力”方向的聚焦不是漸進式的，而是在“核聚式”集中。

以具身智能為例，一季度披露的融資事件超過210起，平均每天約2.3起，合計融資金額超過300億元。這樣的密度和規模，在過去任何一個賽道上都是少見的。

AI大模型方向同樣火爆。今年1月，階躍星辰的B+輪融資超過50億元，創下行業紀錄；兩個月之后就開啟了Pre-IPO輪，估值也是水漲船高。可以看到，從B+到Pre-IPO再到獨角獸，整個周期被極限壓縮，這在過去是很難想象的。

商業航天也是如此，今年3月、4月都有相關企業的大額融資，而且非常搶手。

可以看到，目前，資本對“硬科技+新質生產力”方向的投資收斂已經不是漸進式的，而是在加速形成。賽道選擇，已經高度明確。

（二）“頭部機構抱團投資+國資主導”的資金端格局更加清晰

第二個特征是資金端格局。過去幾年大家已經感受到“國資+頭部機構抱團”的趨勢，今年一季度，這個格局進一步清晰化、制度化。

一季度一個重要的事件，是社保基金體系的落地與大規模投資：江蘇、浙江各500億，湖北、四川、福建各200億，同時構建了母基金、直投、并購、S基金的完整矩陣。可以預判，社保基金將成為當前，以及未來相當長一段時間創投市場的一股重要力量。

與此同時，“國家隊+頭部國資機構+區域產業基金”的三元結構，已經成為熱門項目大額融資的標配。以3月銀河通用完成的25億元融資為例，國家級大基金3期、央企基金、區域產業基金一次性同框出現，這種“聯合下注”的格局在今年熱門項目的大額項目中幾乎成為常態。

投資已經從過去的“管資金”升級為“管產業、管生態”。誰能夠更有效地整合資源、觸達優質項目、提升投后賦能能力，誰就更有可能在新一輪發展格局中占據主動。

（三）退出強勁回暖——A股穩、港股火、口徑更清晰

第三個特征是退出端的強勁回暖，這也是今年以來大家感受最直接的變化。

A股方面，一季度IPO數量和新增輔導備案數量同比增長都在57%以上，宇樹科技、中科宇航等一批未來產業的龍頭企業相繼申報。更重要的是，IPO的標準與監管尺度比過去清晰得多，大家心里更有數了：哪些商業模式有機會，哪些財務與合規指標是硬性要求。這種確定性，對前端投資決策、項目篩選和路徑設計來說，是一個非常大的利好。

港股方面則更為亮眼，一季度募資金額約1099億港元，同比增長近5倍，創2021年二季度以來的5年新高。智譜、MINIMAX-W自2026年1月上市以來，市值漲幅分別達到近8倍和4倍。可以說，港股正在完成一次“硬科技定價權”的重建，成為眾多投資機構重點考慮的退出通道。

所以，一個“前端敢投、中端敢接、后端能退”的資本閉環已經轉起來了，掙錢效應開始顯現，社會資本也開始回歸。這是過去兩三年大家一直期待的局面，今年真正開始發生。

福田創投生態的三個“硬底座”，讓協同發展平臺水到渠成

講完行業大勢，我想把視角拉回到福田。在當前這樣一個資本加速聚焦、生態能力決定勝負的階段，福田具備什么樣的基礎？在我看來，福田已經建成了三個非常扎實的“硬底座”。

第一個硬底座是綜合底蘊最強的產業、資本與人文沃土。

福田是深圳產業、資本、歷史綜合底蘊最強的一個區。這里匯聚了深圳近六成的持牌金融機構、三分之一的市級總部企業；蓮花山是中國改革開放的重要象征地；區內還有香蜜湖國際風投創投街區、河套深港合作示范區等一批極具辨識度的創新載體。這些資源放在全國范圍內比較，都是獨一無二的。

更難得的是，福田的政府配套政策體系完善，服務效率非常高。以融中自身的經歷來說，從落地福田、建立團隊、開展業務，到與區里、市里等各個層級的對接，我們切身感受到福田營商環境的專業度與響應速度。“有需求有響應、有問題能解決”，是福田給企業最直接的印象。

第二個硬底座是覆蓋全周期的資本賦能矩陣。

目前，福田已經構建了一套覆蓋企業全生命周期的資本賦能矩陣，包括母基金、直投、產業投資、早期投資等多種形態，并且聯動了國家級基金（如國家戰新基金、AIC）和深圳市級基金（20+8產業基金），形成了國家戰略、地方戰略與區級打法的深度耦合。

這一矩陣的方向與我前面講到的全國資本結構的演進方向高度一致——硬科技、戰略性新興產業、產業與資本協同。換句話說，福田不是在追熱點，而是在和國家戰略同頻共振。

第三個硬底座是近4000家被投企業構成的產業生態底盤

截至目前，福田資本直接、間接投資了近4000多家企業，其中300多家實現了反投落地，200多家成為上市企業，120多家成長為獨角獸企業。加上區內原有的總部企業、科技企業、金融機構，本身就形成了一個高密度、高質量的企業生態網絡。

有底蘊的沃土、有覆蓋全周期的資本工具、有近4000家被投企業構成的產業底盤——福田從政策、資本、企業數量和質量四個維度，已經具備了非常良好的生態基礎。

那么，協同發展平臺的價值在哪里？在我看來，聯盟的核心價值，是把原本分散的節點連成閉環，讓資金、項目、服務、政策在同一個平臺上真正跑起來。這也是福田從“要素聚集”走向“生態主導”的關鍵一步。從“有什么”到“怎么用好”，平臺承擔的就是這一躍遷的樞紐功能。

賽道擁擠的時代，企業要抓住三件關鍵的事

最后，講講企業層面。當前階段，投什么、做什么樣的企業，行業已經形成了相對一致的共識，但這也帶來了另一個問題：賽道擁擠。對企業來說，核心命題已經變成如何在擁擠的賽道里快速脫穎而出；對投資機構來說，投后管理能力的重要性也被提到前所未有的高度。我想重點講三件事。

（一）重視品牌宣傳，形成認知優勢

這里有兩個最近非常有啟發的案例。一個是今年春晚廣告，總規模50億元左右，科技企業廣告占比超過30%，歷史上首次超過傳統品類——這背后是科技企業在大眾傳播層面的集體覺醒。

另一個是“杭州六小龍”——宇樹科技、深度求索、云深處、強腦科技、群核科技、游戲科學，這六家企業之所以能在短時間內形成現象級影響力，除了硬核的技術，品牌傳播的有效組織同樣功不可沒。

在當下這個階段，技術能力是入場券，但能否被行業、被資本、被政策、被客戶真正“看見”，越來越依賴系統化的品牌運營。企業需要從偶發式的PR思維，轉向常態化的品牌戰略。

（二）加強內部運營，夯實核心競爭力

第二件事，是抓內功。包括戰略定位、行業分析、競對分析、市場拓展、組織提升等基礎性工作。這些看似“不性感”，但決定企業的長期天花板。

我們過去看過不少當年的美元基金案例，很多項目在資本高峰期拿到了充裕的資金，但真正拉開差距的，不是融資節奏，而是能否在中后期建立起清晰的戰略和高效的組織。市場好的時候，缺乏內功的問題會被掩蓋；市場進入理性期時，這些短板會被迅速放大。

（三）重視資本的作用，用好多元退出與產業整合路徑

第三件事，是更加主動地理解和運用資本。具體包括三個層面：

一是后續融資階段如何有效吸引和觸達頭部機構，如何在當前的估值體系下進行合理定價；二是如何找到與企業發展階段相契合的區域，鎖定區域產業政策及資源的系統性支持；三是在必要的時候，如何通過并購整合等方式，快速做大做強，或實現有序退出。

這三個層面，每一條都需要專業的資本伙伴和高質量的外部資源支持。

而這恰恰是協同發展平臺的價值所在。平臺聚集了眾多的被投企業、投資機構和第三方賦能機構，能夠在品牌傳播、內功鍛造、資本對接、并購整合等多個維度，為企業提供系統化支持。

融中作為一家福田引進的企業，也是平臺的一分子，愿意依托自身15年積累的行業經驗，在投后賦能、品牌提升、產業深度研究等方面，為平臺上的企業提供優質、高效的服務。我們希望做好福田的“連接器”：把福田的企業服務好，把更多優質企業引進來，把福田的故事講出去，助力福田產業高質量發展。

最后，再次感謝福田區委、區政府，以及福田資本，對融中發展所給予的大力支持。

謝謝大家！