曾經(jīng)的“黑產(chǎn)”正變成“綠色黃金”！地溝油正被高價(jià)出口海外｜有觀察

地溝油正成為稀缺資源

有點(diǎn)數(shù)·數(shù)字經(jīng)濟(jì)工作室原創(chuàng)

作 者 | 有 叔

你有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)年年上315、人人喊打的地溝油，近些年幾乎從餐飲市場(chǎng)里銷聲匿跡了。

不少人覺(jué)得，是愈發(fā)嚴(yán)格的監(jiān)管斬?cái)嗔撕谏a(chǎn)業(yè)鏈，但真相卻是，地溝油其實(shí)并沒(méi)有徹底清除，反而成了全球市場(chǎng)爭(zhēng)搶的“綠色黃金”。

它不再流回餐桌危害健康，而是被正規(guī)企業(yè)回收提純，加工成飛機(jī)使用的可持續(xù)航空燃料，一噸價(jià)格逼近2萬(wàn)元，歐洲客戶專程趕來(lái)中國(guó)搶貨。

誰(shuí)能想到，曾經(jīng)人人厭惡的下水道廢油，如今成了航空業(yè)趨之若鶩的重要原料。今天，我們就來(lái)聊聊這門讓地溝油飛天的生意——可持續(xù)航空燃料（SAF）行業(yè)。

消失的地溝油

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，地溝油都是懸在食品安全之上的頑疾。餐館的餐廚剩油、下水道里的污油，被黑作坊低價(jià)回收，只經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的過(guò)濾、脫色、去味等粗糙處理，就以極低的成本重新流入小吃攤、小餐館，形成了一條危害公眾健康的黑色產(chǎn)業(yè)鏈。

而如今我們?nèi)粘＞筒彤a(chǎn)生的剩菜油、餐飲企業(yè)集中產(chǎn)出的餐廚廢棄油脂，如今都有了標(biāo)準(zhǔn)化的歸宿。具備正規(guī)收運(yùn)資質(zhì)的企業(yè)會(huì)統(tǒng)一上門回收，經(jīng)過(guò)專業(yè)的提純工序，將這些廢油轉(zhuǎn)化為工業(yè)級(jí)混合油（UCO），也就是提純后的干凈地溝油，再通過(guò)加氫精制、催化裂解等工藝，最終變成可直接供飛機(jī)使用的生物航煤。而這種油在歐美國(guó)家正成為“香餑餑”。

這里先科普一下概念：生物柴油、生物航煤可以理解為是一種生物質(zhì)新能源，可有效減排二氧化碳，助力石化燃料實(shí)現(xiàn)碳中和。

在全球生物燃料市場(chǎng)里，中國(guó)以地溝油為原料生產(chǎn)的可持續(xù)航空燃料，有著獨(dú)一份的競(jìng)爭(zhēng)力。歐盟、美國(guó)大多使用大豆油、菜籽油等可食用油脂生產(chǎn)生物柴油和可持續(xù)航空燃料，印尼、馬來(lái)西亞則以棕櫚油等經(jīng)濟(jì)作物油脂為原料，而中國(guó)以餐廚廢棄油脂為核心原料。

這種原料路徑生產(chǎn)出的可持續(xù)航空燃料，通過(guò)了歐盟ISCC認(rèn)證和DDC認(rèn)證，在歐盟的減排核算體系中能實(shí)現(xiàn)雙倍減碳，減碳效果優(yōu)于其他原料，而且無(wú)需改裝飛機(jī)就能直接使用，完美契合航空業(yè)的碳中和需求，這也是中國(guó)的地溝油衍生燃料，在歐洲市場(chǎng)成為搶手貨的關(guān)鍵。

如今，正規(guī)回收企業(yè)給出的收購(gòu)價(jià)，遠(yuǎn)高于黑作坊能承受的上限，讓非法回收失去了利潤(rùn)空間，從源頭切斷了廢油回流餐桌的可能。與此同時(shí)，餐廚廢油的集中處理和資源化利用，也大幅減輕了城市有機(jī)垃圾的處理壓力，減少了環(huán)境污染。

行業(yè)資源化利用測(cè)算顯示，每噸餐廚廢棄油脂經(jīng)規(guī)范處置，可實(shí)現(xiàn)化學(xué)需氧量（COD）減排約30千克，替代化石燃料對(duì)應(yīng)二氧化碳減排約2.8噸；我國(guó)每年規(guī)范化處置餐廚廢油規(guī)模超800萬(wàn)噸，累計(jì)可減少有機(jī)污染物排放超24萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)減碳規(guī)模突破2200萬(wàn)噸，污染減排與低碳效益十分顯著。

市場(chǎng)火爆、資源緊俏

可持續(xù)航空燃料產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，根源在于全球強(qiáng)制減排的政策硬約束與航空業(yè)的剛需。

在歐盟，2026年起強(qiáng)制要求航班摻混2%的可持續(xù)航空燃料，2030年將提升至6%，全球年需求缺口超1000萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)民航也全面推廣可持續(xù)航空燃料應(yīng)用，逐步提升機(jī)場(chǎng)摻混比例，行業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)周期高景氣階段。

現(xiàn)在，終端市場(chǎng)上可持續(xù)航空燃料日趨緊俏。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)可持續(xù)航空燃料市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定在2萬(wàn)元/噸左右，是傳統(tǒng)航空煤油的3倍多，2025年至今國(guó)內(nèi)漲幅達(dá)到38%，歐洲市場(chǎng)更是暴漲57%，即便價(jià)格這么高，依然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，歐盟廠商常年來(lái)中國(guó)搶貨，國(guó)內(nèi)有資質(zhì)企業(yè)的訂單基本都排到半年后，航司和貿(mào)易商紛紛簽訂長(zhǎng)約鎖定貨源。

在高需求之下，“地溝油”開(kāi)始變得供不應(yīng)求。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每年餐廚廢棄油脂總量大概在1000-1300萬(wàn)噸，資源大多集中在北上廣深以及一二線餐飲密集的城市，三四線城市回收量十分有限，而且這些核心原料資源并非人人可得，基本被擁有城市收運(yùn)、生產(chǎn)加工資質(zhì)的龍頭企業(yè)壟斷，小工廠和無(wú)資質(zhì)企業(yè)很難拿到貨源，原料向頭部集中的特征十分明顯，這也讓掌握原料的企業(yè)，成為產(chǎn)業(yè)鏈中最具確定性的參與者。

在這條完整的產(chǎn)業(yè)鏈上，不同環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)各展所長(zhǎng)，分享著賽道爆發(fā)的紅利。

山高環(huán)能是國(guó)內(nèi)廢棄油脂資源化領(lǐng)域的頭部企業(yè)，依托國(guó)資背景搭建了收運(yùn)、處置、再生一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在全國(guó)多個(gè)城市布局餐廚垃圾處理項(xiàng)目，形成了穩(wěn)定的工業(yè)級(jí)混合油供應(yīng)能力。受益于可持續(xù)航空燃料帶來(lái)的原料需求增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)效益顯著改善，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)扭虧并快速提升。依托行業(yè)景氣度，山高環(huán)能也在穩(wěn)步擴(kuò)大餐廚垃圾處理與原料生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步鞏固在產(chǎn)業(yè)鏈上游的優(yōu)勢(shì)地位。

嘉澳環(huán)保則是國(guó)內(nèi)可持續(xù)航空燃料量產(chǎn)的龍頭公司。該公司的控股子公司連云港嘉澳新能源的可持續(xù)航空燃料項(xiàng)目，采用霍尼韋爾先進(jìn)工藝，已獲得中國(guó)民航局適航認(rèn)證與出口白名單資質(zhì)，是國(guó)內(nèi)以餐廚廢棄油脂為原料的大型航空燃料生產(chǎn)基地。2025年5月，嘉澳環(huán)保完成首批生物航煤出口，成為國(guó)內(nèi)首家生物航煤出口企業(yè)，同時(shí)引入BP、中國(guó)航油作為戰(zhàn)略投資者，鎖定全球供應(yīng)鏈與銷售渠道。2025年嘉澳環(huán)保實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，生物質(zhì)能源業(yè)務(wù)成為其增長(zhǎng)引擎。

卓越新能則是國(guó)內(nèi)深耕廢油脂資源化利用的企業(yè)，從生物柴油領(lǐng)域穩(wěn)步向可持續(xù)航空燃料賽道拓展，憑借成熟的廢油脂轉(zhuǎn)化工藝，形成了較強(qiáng)的原料與成本競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品以外銷為主。今年2月，該公司國(guó)內(nèi)可持續(xù)航空燃料相關(guān)產(chǎn)能項(xiàng)目完成竣工驗(yàn)收，同步推進(jìn)國(guó)際認(rèn)證與民航適航審批，正式切入高附加值的航空燃料業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，越新能積極推進(jìn)海外布局，在東南亞等地規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能與原料回收基地，搭建全球化的產(chǎn)銷供應(yīng)鏈。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025 年前三季度公司經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)健，營(yíng)收、利潤(rùn)及現(xiàn)金流均保持良好水平。

這三家龍頭企業(yè)，分別扎根產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游與全球市場(chǎng)，構(gòu)建起地溝油從回收、加工到出口應(yīng)用的完整閉環(huán)，用真實(shí)的產(chǎn)能、訂單和業(yè)績(jī)證明，可持續(xù)航空燃料賽道并非資本市場(chǎng)的概念炒作，而是實(shí)實(shí)在在能創(chuàng)造利潤(rùn)的實(shí)業(yè)賽道。

未來(lái)可期

當(dāng)前，可持續(xù)航空燃料賽道的長(zhǎng)期景氣已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)，多家主流券商研報(bào)給出了明確的樂(lè)觀判斷：長(zhǎng)江、國(guó)泰、東吳等券商均指出，可持續(xù)航空燃料是全球航空脫碳的核心方案，行業(yè)具備政策強(qiáng)制、需求剛性、原料稀缺三大核心邏輯，屬于長(zhǎng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。

從行業(yè)空間來(lái)看，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2030年全球可持續(xù)航空燃料需求將超1710萬(wàn)噸，2050年將承擔(dān)航空業(yè)約三分之二的減排任務(wù)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，2030年可持續(xù)航空燃料需求300萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模超300億元，行業(yè)整體利潤(rùn)空間持續(xù)打開(kāi)。隨著國(guó)內(nèi)民航摻混試點(diǎn)逐步擴(kuò)圍、海外強(qiáng)制政策持續(xù)落地，需求端將保持高速增長(zhǎng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值會(huì)不斷釋放。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，原料端的稀缺性會(huì)持續(xù)支撐上游回收企業(yè)的盈利優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)端的資質(zhì)壁壘會(huì)讓已拿到適航認(rèn)證的龍頭持續(xù)享受紅利，技術(shù)端的迭代優(yōu)化也會(huì)逐步降低生產(chǎn)成本，推動(dòng)可持續(xù)航空燃料從小眾綠色燃料，逐步成為航空業(yè)的主流選擇。行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，或許會(huì)面臨原料收集率有待提升、價(jià)格階段性波動(dòng)等挑戰(zhàn)，但都不會(huì)改變長(zhǎng)期向好的大趨勢(shì)。

從餐桌旁的廢棄油脂到航空業(yè)的核心燃料，地溝油的價(jià)值重構(gòu)，本質(zhì)是全球碳中和浪潮下，中國(guó)廢棄資源資源化產(chǎn)業(yè)的又一次價(jià)值重估。中國(guó)廢棄油脂資源化能力，從國(guó)內(nèi)治理需求升級(jí)為全球綠色能源剛需，地溝油“飛天”的產(chǎn)業(yè)故事，才剛剛進(jìn)入爆發(fā)期。

THE END

作者：有叔運(yùn)營(yíng)：風(fēng)輕言重微信ID：yds_sh

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