A股：無需等周四開盤了，種種跡象表明，明天股市很可能這樣走

前期，創(chuàng)業(yè)板走勢強勢，不僅刷新了歷史高點，月度累計升幅更是突破13%。但是，滬指自3800點一線企穩(wěn)回升，反彈幅度只有4%左右。兩大股指雖然同步上漲，滬指的行情還是慢半拍。

這一周后，滬指的趨勢開啟強勢，滬強深弱的格局，意味著市場底部區(qū)域已經(jīng)探明，多頭力量正在擴散。

不過，當前盤面存在一個利空信號，量能尚未出現(xiàn)持續(xù)性放大。這是否會成為行情上漲的壓力？

筆者認為，只要指數(shù)能夠維持現(xiàn)有上漲節(jié)奏，隨著風險降溫，場外資金有望加速入場，兩市成交額沖破2.7萬億關(guān)口并非難事，甚至可能向3萬億發(fā)起挑戰(zhàn)。

綜合近期市場傳遞出的多個信號來看，無需等周四開盤了，種種跡象表明，明天股市很可能這樣走。

信號一：股票私募倉位連升四周，機構(gòu)看多態(tài)度堅決。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月中旬，股票型私募產(chǎn)品的平均倉位指數(shù)已攀升至82.16%，且連續(xù)四周呈現(xiàn)加倉態(tài)勢，表明機構(gòu)入市的決心不言而喻。

其中，處于滿倉運作狀態(tài)的私募產(chǎn)品占比高達66.93%，創(chuàng)下近15周以來的峰值。從不同規(guī)模私募倉位觀察，50億至100億區(qū)間的私募倉位指數(shù)達到90.32%，刷新近五周紀錄，百億級以上的頭部私募倉位也維持在83.10%的較高水平。

由此可見，機構(gòu)敢于提升倉位，原因在于對當前估值性價比的認可。截至4月末，滬指整體市盈率約為16.81倍，距離歷史高位仍有相當距離，屬于合理偏低的配置區(qū)間。

疊加外部擾動因素減弱，市場風險偏好修復，機構(gòu)資金倉位提升，本身就是對后市的看好，也將進一步激活場內(nèi)外資金的參與熱情。

信號二：海外資金重新定價中國科技資產(chǎn)，高成長賽道獲青睞。

本輪行情與以往的一大區(qū)別在于，多只科技龍頭企業(yè)的港股定價，已經(jīng)超越A股，是國際資本對中國科技板塊的價值重估。

全球資金正加速涌入港股科技龍頭，這種熱度也會向A股相關(guān)領(lǐng)域傳導。從陸股通一季度持倉變動來看，外資調(diào)倉是以通信設(shè)備、電池等高景氣賽道成為增持重點。其中，北向資金一季度加倉電池板塊金額達257億元，通信設(shè)備行業(yè)獲增持228億元。

近段時間，科技、貴金屬、新能源等主線板塊持續(xù)上漲，而傳統(tǒng)消費板塊則延續(xù)調(diào)整態(tài)勢。這種分化格局表明當前結(jié)構(gòu)性行情的本質(zhì)，少數(shù)高景氣方向強者恒強，多數(shù)板塊則以震蕩整固為主。

在此格局下，三大指數(shù)有望依托熱點題材的輪動效應(yīng)，繼續(xù)放大上漲空間，滬指沖擊4100點的動能正在積蓄。

信號三：創(chuàng)業(yè)板ETF遭遇贖回，但指數(shù)韌性依舊

盡管創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出階段新高，相關(guān)ETF產(chǎn)品卻持續(xù)面臨凈贖回壓力。進入4月以來，創(chuàng)業(yè)板類ETF累計凈流出規(guī)模已超百億元，短短6個交易日內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指ETF凈流出71.13億元，年內(nèi)累計凈流出更是高達677.44億元。

牡丹認為，ETF資金的離場，更多反映的是短線獲利盤的兌現(xiàn)需求，并不改變創(chuàng)業(yè)板的中長期運行。

此輪升勢在于政策利好疊加通信、新能源等權(quán)重板塊的基本面支撐，龍頭股票的持續(xù)走強推動指數(shù)不斷抬升，這一邏輯尚未發(fā)生變化。

無論是新能源產(chǎn)業(yè)鏈還是科技成長方向，均受益于行業(yè)高景氣周期，已成為短線博弈資金與長線配置資金共同聚焦的領(lǐng)域，下方承接力量較為充沛。

此外，即便經(jīng)過本輪上漲，創(chuàng)業(yè)板當前的市盈率分位數(shù)仍低于此前兩輪牛市同位置時的水平，估值擴張空間依舊可觀。而滬指尚未觸及4200點，在存量資金主導的環(huán)境下，藍籌板塊的補漲需求將為市場提供額外的安全墊。

信號四：機構(gòu)集體看好4月下旬，結(jié)構(gòu)性機會成主流預期

隨著一季報披露進入高峰期，各大賣方機構(gòu)紛紛亮出對后市的判斷。有觀點認為，外圍市場環(huán)境趨于改善，短期風險偏好有望維持回升通道，雖然不確定性猶存，但中長期向好格局未改。

也有機構(gòu)指出，當前市場成交雖有所回暖，但指數(shù)要進一步打開空間，仍需成交量配合，否則可能轉(zhuǎn)入震蕩，不過結(jié)構(gòu)性機會的表現(xiàn)將優(yōu)于大盤整體。

綜合來看，機構(gòu)對當前市場處于結(jié)構(gòu)性機會期的判斷趨于一致。牡丹同樣認為，A股正處于藍籌權(quán)重，與成長題材交替表現(xiàn)的輪動階段，本輪升勢遠未結(jié)束。

考慮到滬指距離4200點仍有上漲空間，疊加業(yè)績披露窗口期帶來的催化效應(yīng)、以及外部消息面影響逐步淡化，市場完全具備開啟第二階段攻勢的條件。

后市展望

綜合上述四重信號，當前市場的機會顯然大于風險。私募連續(xù)四周加倉釋放明確做多信號，外資調(diào)倉擁抱高景氣板塊增加上漲基礎(chǔ)，創(chuàng)業(yè)板的短期資金分歧僅屬獲利回吐的正常現(xiàn)象，無礙中長期趨勢。機構(gòu)共識的形成，則為行情延續(xù)提供了信心。

牡丹預判，后續(xù)走勢大概率呈現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板高位整固、滬指加速沖擊4100點的格局。明天繼續(xù)維持三大股指多頭的行情波動。

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