50億，知名VC操盤一筆Buyout

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

持有近9年，金門資本以關店75家退出收場。

一份遲來的報道。

今年初，紐約成長型股權投資機構4×4 Capital正式宣布，其將從Golden Gate Capital（金門資本）手中收購Bob Evans Restaurants，具體財務條款未對外披露。

2017年4月底，Golden Gate Capital以5.65億美元收購了該連鎖品牌，至今已持有近9年。

現任CEO留認

Golden Gate Capital完成退出

據悉，該筆交易秉承"穩定性優先"的過渡原則。

Bob Evans Restaurants現任CEO及其管理團隊將繼續留任，領導這家擁有78年歷史的全服務家庭式連鎖餐廳，以延續現有經營策略。

買方4×4 Capital聯合創始人兼合伙人Gustavo Assump??o將出任Bob Evans Restaurants執行董事會主席。4×4 Capital明確表示，此次收購"彰顯了Bob Evans Restaurants業務的持久價值，旨在最大化其長期增長潛力"。

PE機構收購VC份額的見多了，VC收購PE份額的還比較少見，而且買方連公司名字都起的這么有個性——4×4 Capital是一家成立于2018年的紐約成長型股權投資機構。

該機構專注于北美消費品、消費服務及消費相關領域的中型市場企業，其采用"積極所有權"投資模式，將深厚的運營專業知識與系統化的價值創造方法論相結合，幫助企業釋放長期增長潛力和運營卓越性。

根據官方數據，截至2026年2月，4×4 Capital累計承諾資本達8.15億美元，交易企業價值總計超過20億美元。2024年3月，該機構提交了4×4 Capital Fund III的SEC Form D文件，顯示其當時正在募集第三支基金。

根據規劃，4×4 Capital將運用其在食品飲料領域積累的"價值創造方法論"——一種以積極所有權和與管理層緊密合作為核心的投資模式，來推動Bob Evans的轉型升級。

至此，持有近9年后，Golden Gate Capital對終于完成了該項目的退出工作。早期報道顯示，該機構曾在2022年考慮出售Bob Evans，彼時估值約為6億美元。

不過，當時市場對餐飲品牌投資熱情降溫，因此一拖再拖；2024年，Golden Gate Capital重啟出售程序后，歷時1年多才最終完成交易。

PE持有近9年

反而關閉了75家門店

據公開資料，Bob Evans Restaurants于1948年在俄亥俄州東南部的一個農場創立，初期主要制作豬肉腸。

2001年，公司年收入首次突破10億美元大關。2002年，第500家餐廳在密歇根州Canton開業，公司還在Springfield建立了配送中心。2005年達到巔峰時期，Bob Evans Restaurants擁有590家門店，年銷售額達10億美元。

2017年是Bob Evans歷史上的分水嶺。當年4月28日，Bob Evans Farms以5.65億美元將餐廳業務出售給Golden Gate Capital，同時以1.15億美元收購Pineland Farms Potato Company。

同年，公司旗下的包裝食品部門被Post Holdings收購。這一分拆使Bob Evans Restaurants成為獨立運營的私營企業。

據報道，在Golden Gate Capital持有期間，Bob Evans Restaurants經歷了行業普遍面臨的挑戰。

Technomic數據顯示，2017年至2024年間，該品牌關閉了約75家門店，從505家縮減至約430家（2024年數據）。但盡管如此，品牌在2021-2023年連續3年實現同店銷售正增長。

2024年，Bob Evans Restaurants實現全系統銷售額7.612億美元，單店年均銷售額約180萬美元，在美國家庭式餐飲品類中排名第七。作為對比，該品類頭部品牌Denny's在2025年底以6.2億美元被出售。

雖然本次交易的核心條款未對外披露，但根據行業數據，Bob Evans在2024年實現全系統銷售額（Systemwide Sales）7.612億美元，按當時約430家門店計算，單店年均銷售額約177萬美元。

若按餐飲行業常見的0.8-1.2倍市銷率估算，交易估值可能在6-9億美元區間（取中間數約為50億元人民幣），但這僅為市場推測。

Golden Gate Capital成立于2000年，總部位于舊金山，由前Bain Capital合伙人David Dominik領導。該機構采用獨特的"常青基金"結構，無需在5-10年內強制出售投資以募集新基金，而是可以隨交易進行募資。

截至2026年，Golden Gate Capital累計管理承諾資本約200億美元。該機構專注于消費、工業、科技及金融服務領域的投資，已完成377筆投資，實現142筆退出。

在消費領域，Golden Gate Capital的投資組合涵蓋多個知名餐飲和零售品牌。除Bob Evans Restaurants外，該機構還曾投資Tidal Wave Auto Spa等消費服務品牌。