從“三足鼎立”到“各自為戰”白電巨頭進入分化時代

作者：Hasove

“白電三巨頭”美的、海爾、格力一直是中國家電行業的招牌，憑借空調、冰箱、洗衣機等核心品類穩穩占據市場，逐漸形成穩定的三足鼎立局面。

最近兩年，這種固化格局正在悄悄改變。

白電格局生變“三巨頭”各自為戰

奧維云網等機構發布的行業數據顯示，2025年以來，家電行業存量競爭愈發激烈，2025年中國家電全品類零售額為8931億元，同比下降4.3%；其中2025下半年零售額為4214億元，同比下降16%。主要受2024年同期高基數及以舊換新補貼效應消退影響，行業競爭從規模比拼轉向質量、技術與戰略布局的綜合較量。曾經齊頭并進的三家企業戰略方向逐漸走向分化，不再是“齊步走”的競爭態勢，而是各自找準賽道、各謀出路。

曾經的三足鼎立正在被一種更具差異化的競爭格局取代——沒有絕對的“一超”，也沒有固化的“強弱”之分，美的、海爾、格力帶著各自的發展訴求和現實困境在存量市場的浪潮中，走出了三條截然不同的道路。

不少行業從業者坦言，現在再提“白電三巨頭”已經有些不合時宜。三家企業的差距在逐漸拉大，困境各有側重，戰略布局也大相徑庭，曾經的平衡被徹底打破，行業競爭的邏輯，也隨之發生了不小的變化。

美的、海爾、格力均承壓轉型戰略不同

先來看看美的。美的無論是營收規模，還是市場份額，在國內白電領域仍保持著領先地位。

圖源：美的集團公司公告

美的集團2025年報數據顯示，2025年美的集團營收突破4500億元，歸母凈利潤為439.45億元，經營活動現金流凈額為533.46億元，其中營收與凈利潤相較于2024年均保持著10%以上增長。

圖源：美的集團公司公告

不過，美的2025年面向消費者的業務利潤空間其實收窄了，毛利率從28.1%下降到26.2%，第四季度凈利潤同比減少11.35%。這其實說明一個問題：美的B端業務賺來的錢還沒能完全補上C端市場波動帶來的窟窿。

近年來，美的一直大力布局機器人、智能家居、工業自動化等多個領域，比如機器人與自動化業務，2017年美的先后收購德國庫卡機器人和以色列伺服系統公司高創，2022年完成對庫卡的全面收購與私有化。

不過，庫卡的業績走勢其實并不穩定，2017年至2020年營收持續下滑，2020年甚至虧損1億歐元，反而拖累美的整體的機器人業務營收。雖說2021年之后情況有所好轉，可實際上，2025年美的機器人與自動化業務收入同比增長8.05%，但在營收中所占的比重卻降到6.79%。這場技術聯姻的效果沒達到預期，甚至讓外界對美的機器人戰略的可持續性產生了質疑。

有分析人士認為，美的通過“全品類+多元化”戰略試圖擴大業務邊界對沖白電存量市場的增長壓力。但目前來看這些新興業務短期內難以形成規模效應，無法有效對沖白電主業的下滑風險，反而拉低美的的整體盈利水平。

與美的的多元擴張不同，海爾的戰略似乎更傾向于全球化與高端化。

圖源：海爾智家公司公告

2025年，海爾智家實現營收3023.47億元，歸母凈利潤為195.53億元，經營活動現金流凈額為260.03億元，雖然營收與凈利潤實現雙增，但增速相比2024年放緩。海爾智家2025年第四季度的凈利潤出現下滑態勢。2025年第四季度，海爾智家實現營收682.93億元，同比下滑6.76%；實現歸母凈利潤21.8億元，同比下滑39.22%。

面對行業困境，海爾的應對策略是開拓全球市場，同時深耕品牌高端化，避開白電中低端市場的“價格戰”泥潭。目前，海爾在全球多個國家和地區擁有生產基地和研發中心，海外市場營收占比超過50%。同時，海爾通過卡薩帝等高端品牌發力高端白電市場，試圖通過產品升級提升盈利水平。

不過，海爾的高端化布局雖早，但目前高端市場競爭持續激烈，美的、格力等品牌紛紛推出高端產品，擠壓卡薩帝的市場空間；海爾的全球化布局受海外經濟環境、貿易壁壘等因素影響，區域市場波動較大，部分海外市場營收出現下滑。此外，海爾的白電主業仍存在短板，空調業務規模不足，難以與美的、格力形成抗衡，這也限制海爾整體競爭力提升。

在三家企業中，格力長期以來聚焦空調業務，但隨著行業格局變化，過度依賴單一品類、轉型滯后等問題讓格力的增長壓力持續增加。

圖源：格力電器公司公告

目前格力還未披露2025年財報，2025年前三季度營收為1371.80億元，同比下降6.50%；歸母凈利潤為214.61億元，同比下降2.27%。格力第三季度營收為400.34億元，同比下降15.09%；凈利潤為70.49億元，同比下降9.92%，這說明格力業務壓力在不斷加劇。

格力失速背后的核心問題還是對空調業務的依賴度太高，業務結構單一這個老毛病一直沒解決掉。格力也透露過2025年上半年光是空調所在的消費電器板塊收入就有762.79億元，占總收入的將近八成（78.38%）。

業內人士指出，格力電器這種對單一產品的過度依賴在當前空調行業下行的背景下風險很大。家電行業正經歷去庫存周期、房地產低迷及消費疲軟的多重壓制，美的、海爾通過多元化業務平抑風險時，格力收入過度依賴空調業務，風險很大。盡管格力的戰略方向一直是圍繞空調主業，強調核心技術研發，想靠技術優勢守住市場地位，但這種“單條腿走路”的模式在行業進入存量競爭的背景下顯得十分被動。

總結

基于上述三家企業的業績數據和戰略動向，很明顯，“白電三巨頭”的說法已經不能概括當前的市場格局了。

美的押注B端轉型與多元化，海爾深耕高端化與全球化，格力則堅守空調主業并試圖在多元化上尋找突破口。

不可否認，曾經的三足鼎立是因為彼時三家企業聚焦白電，打法相似。但現在每家企業根據自身長處以及對行業變化所做的選擇尋求差異化道路。某種意義上來說，這很難說誰對誰錯，關鍵還是看這條路適不適合自己。

現如今，家電行業也已經告別“躺贏時代”，進入存量市場的競爭時刻。此外，冰箱、空調等大家電換新周期越來越長，再疊加房地產市場低迷，新買家電的需求也被壓制。

在這樣情況下，想單純憑借規模擴張這條路子已經行不通了，于家電企業而言，接下來或許應聚焦于技術創新、全球化布局和業務結構優化上去尋找新的發力點。