科萊瑞迪募資補(bǔ)血遭兩輪問詢后取消 實(shí)控人在外持股或選擇性披露

《金證研》南方資本中心 觀照BR&*DL /作者 西洲 映蔚/風(fēng)控

2026年以來，AI布局仍系多個(gè)行業(yè)的“爆點(diǎn)”。近期舉辦的2026醫(yī)學(xué)裝備大會(huì)暨醫(yī)學(xué)裝備展覽會(huì)上，飛利浦發(fā)布Rembra RT智能模擬定位CT，該產(chǎn)品在探測(cè)器、影像重建和算法等關(guān)鍵技術(shù)上引入AI，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)放射治療。而位于該行業(yè)的廣州科萊瑞迪醫(yī)療器材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科萊瑞迪”）在招股書中坦言，伴隨“精準(zhǔn)放療”時(shí)代的全面開啟，放射治療對(duì)“定位、擺位”可靠性、穩(wěn)定性以及精準(zhǔn)度的要求被賦予更為嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。

另一方面，科萊瑞迪此次上市的補(bǔ)流項(xiàng)目先后歷經(jīng)調(diào)減三千萬(wàn)元募資額及取消，期間募資補(bǔ)流的合理性遭“兩連問”。此外，科萊瑞迪披露其與前員工設(shè)立的經(jīng)銷商間關(guān)聯(lián)關(guān)系或現(xiàn)“兩個(gè)版本”，且關(guān)于實(shí)控人詹德仁對(duì)外投資的情形或未完全披露。

1.1 補(bǔ)流項(xiàng)目先后歷經(jīng)調(diào)減三千萬(wàn)元募資額及取消，期間募資用以補(bǔ)流的合理性遭“兩連問”

2024年10月30日，科萊瑞迪與其保薦機(jī)構(gòu)簽訂上市協(xié)議。

據(jù)科萊瑞迪簽署日為2025年12月15日的招股說明書（以下簡(jiǎn)稱“2025年12月15日北交所招股書”），此次上市，科萊瑞迪的擬使用募集資金金額為25,913.29萬(wàn)元，分別用于放療定位及康復(fù)類產(chǎn)品總部建設(shè)項(xiàng)目、復(fù)合材料產(chǎn)線改擴(kuò)建項(xiàng)目以及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

此前，科萊瑞迪曾兩次調(diào)整募投項(xiàng)目的投資額。

據(jù)科萊瑞迪出具日為2025年4月3日的公告，科萊瑞迪擬對(duì)募集資金投資項(xiàng)目及其可行性方案中的部分項(xiàng)目投資金額進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。其中，補(bǔ)充流動(dòng)資金的總投資金額及擬使用募集資金金額，由7,000萬(wàn)元調(diào)減至4,000萬(wàn)元。

據(jù)科萊瑞迪出具日為2025年11月20日的公告，科萊瑞迪擬對(duì)募集資金投資項(xiàng)目及投資金額進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，取消補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

而此次上市，科萊瑞迪均被問詢及募資補(bǔ)流的合理性。

不止于此。據(jù)科萊瑞迪出具日為2025年9月26日的問詢回復(fù)（以下簡(jiǎn)稱“2025年9月26日北交所首輪問詢回復(fù)”），北交所要求科萊瑞迪結(jié)合持有的貨幣資金、財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金分紅等情況，說明募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金的測(cè)算依據(jù)及合理性。

據(jù)出具日為2025年11月3日的問詢函（以下簡(jiǎn)稱“2025年11月3日北交所二輪問詢函”），此次申報(bào)北交所期間的兩輪問詢中，要求科萊瑞迪結(jié)合持有的貨幣資金、銀行理財(cái)、現(xiàn)金分紅以及公司測(cè)算的營(yíng)運(yùn)資金缺口等情況，說明募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的合理性與必要性。

即是說，此次上市，對(duì)于補(bǔ)流項(xiàng)目，科萊瑞迪先調(diào)減三千萬(wàn)元募資額后來又取消。期間，科萊瑞迪募資補(bǔ)流的合理性遭兩輪問詢。

另一方面，招股書披露其前員工的經(jīng)銷商關(guān)聯(lián)關(guān)系或現(xiàn)疑云。

1.2 經(jīng)銷商南昌益燦由前員工設(shè)立，招股書中關(guān)于科萊瑞迪與南昌益燦的關(guān)聯(lián)關(guān)系信披或“手抖”

據(jù)2025年12月15日北交所招股書，科萊瑞迪在其“報(bào)告期內(nèi)對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)有重要影響的合同情況”中，“區(qū)域經(jīng)銷合同（2022年度）”對(duì)應(yīng)客戶為南昌益燦醫(yī)療器械有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南昌益燦”），關(guān)聯(lián)關(guān)系為“有”。

而在同一表格中，“區(qū)域經(jīng)銷合同（2023年度）”對(duì)應(yīng)客戶亦為南昌益燦，此處南昌益燦與科萊瑞迪的關(guān)聯(lián)關(guān)系為“無”。

此外，在2025年12月15日北交所招股書“前五名客戶情況”部分，2022-2023年，南昌益燦分別為科萊瑞迪的第四大客戶、第五大客戶，科萊瑞迪與南昌益燦不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

需要說明的是，經(jīng)銷商南昌益燦成立于2014年，與科萊瑞迪開始合作于2014年，南昌益燦系科萊瑞迪前員工江麗玲設(shè)立的企業(yè)。

可見，同一版招股書中，關(guān)于科萊瑞迪與南昌益燦的關(guān)聯(lián)關(guān)系，或信披“手抖”。

此外，科萊瑞迪或選擇性披露其實(shí)控人在外投資企業(yè)的情況。

1.3 實(shí)控人與其外甥或在外共同投資桃江資水源，招股書對(duì)此未披露

據(jù)2025年12月15日北交所招股書，除持股科萊瑞迪，實(shí)控人詹德仁對(duì)外投資的企業(yè)包括廣州力錦科技投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“力錦科技”）、上海邇特德企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、珠海華星海投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海邇特康企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、重慶凱聞思健康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶凱聞思”）、廣州洪仁企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“廣州洪仁”）投資比例分別為5%、47.37%、58.57%、90%、13%、5%。

而詹德仁的持股企業(yè)或不止于此。

需要指出的是，據(jù)2016年7月27日公轉(zhuǎn)書，詹治國(guó)為科萊瑞迪實(shí)控人詹德仁的外甥。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局，桃江資水源企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“桃江資水源”）成立于2023年7月3日。2025年1月19日、2025年3月20日，桃江資水源均進(jìn)行過股東變更，兩次變更前內(nèi)容均為“詹德仁、詹治國(guó)”，變更后內(nèi)容均為“詹德仁、詹治國(guó)”，有關(guān)具體的持股比例的變更尚未披露。此后截至查詢?nèi)?026年4月15日，桃江資水源未進(jìn)行股東變更。

截至查詢?nèi)?026年4月15日，詹治國(guó)、詹德仁對(duì)桃江資水源的持股比例分別為75%、25%。

即是說，桃江資水源的少數(shù)股東詹德仁與科萊瑞迪實(shí)控人“同名”，其控股股東詹治國(guó)與科萊瑞迪實(shí)控人詹德仁的外甥“同名”，或?yàn)橥蝗恕?/p>

經(jīng)查閱科萊瑞迪此次申報(bào)北交所的各版公告文件中，科萊瑞迪在披露其實(shí)控人詹德仁對(duì)外投資單位時(shí)，未提及桃江資水源的相關(guān)信息。

簡(jiǎn)言之，科萊瑞迪在此次申報(bào)北交所的公告文件中，披露了實(shí)控人詹德仁對(duì)外投資企業(yè)，包括持股比例為5%的力錦科技、廣州洪仁，及持股比例為13%的重慶凱聞思，或未披露詹德仁持股25%的桃江資水源。

結(jié)語(yǔ)

此次上市，科萊瑞迪兩次發(fā)布關(guān)于擬對(duì)募集資金投資項(xiàng)目及投資金額進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的公告。科萊瑞迪原計(jì)劃擬募資七千萬(wàn)元用于補(bǔ)流，而后該項(xiàng)目經(jīng)歷了調(diào)減募資額三千萬(wàn)元及取消實(shí)施的兩次調(diào)整。期間，科萊瑞迪募資補(bǔ)流的合理性遭“兩連問”。此外，科萊瑞迪前員工設(shè)立的南昌益燦為科萊瑞迪的經(jīng)銷商，在同一份公告文件中，科萊瑞迪對(duì)與南昌益燦是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或信披不一。另一方面，關(guān)于實(shí)控人詹德仁與其外甥對(duì)外投資桃江資水源的情形，招股書或選擇性披露。