股份行對公賽道“3萬億俱樂部”，誰是領(lǐng)跑者？

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興業(yè)銀行仍是對公業(yè)務(wù)的“存量冠軍”，招商銀行資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)異，其對公貸款不良率是四家中唯一低于1%的。

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作者 | 郭聰聰

編輯 | 周炎炎 肖嘉

排版 | 鄭唐

2025年，銀行業(yè)對公業(yè)務(wù)重新站上C位。

央行2025年四季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報告顯示，全年人民幣貸款增加16.27萬億元，其中企（事）業(yè)單位貸款貢獻(xiàn)了15.24萬億元——對公板塊“挑大梁”的作用一目了然。上市銀行年報也印證了這一趨勢：國有大行對公貸款合計(jì)增速超過10%，對公業(yè)務(wù)對營收的貢獻(xiàn)度普遍提升。

在此背景下，股份行也圍繞對公業(yè)務(wù)展開了一場“規(guī)模、增速、收入”的激烈角逐。

在12家全國性股份制商業(yè)銀行中，招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行四家總資產(chǎn)接續(xù)邁入10萬億元關(guān)口，構(gòu)成股份行第一梯隊(duì)。四家銀行總資產(chǎn)合計(jì)占12家股份行總資產(chǎn)的半壁江山，2025年末公司貸款余額紛紛邁入3萬億元門檻，頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著。

它們不僅規(guī)模領(lǐng)先，在對公業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略選擇與經(jīng)營績效也呈現(xiàn)出鮮明分化：有的靠規(guī)模奪冠，有的以收入稱王，有的增速領(lǐng)跑，還有的憑借差異化賽道實(shí)現(xiàn)逆襲。

貸款余額興業(yè)領(lǐng)先，資產(chǎn)質(zhì)量招行最優(yōu)

衡量對公實(shí)力，貸款規(guī)模是最直觀的標(biāo)尺。

從存量來看，頭部股份行的對公業(yè)績均展現(xiàn)出不凡進(jìn)步，四家機(jī)構(gòu)的公司貸款余額均已邁入3萬億元序列，均實(shí)現(xiàn)了正增長，其中有三家股份行增速突破10%。

其中，興業(yè)銀行仍是對公業(yè)務(wù)的“存量冠軍”。截至2025年末，興業(yè)銀行公司貸款余額達(dá)到3.74萬億元，同比增長8.63%，在四家中排名第一，信貸增量主要由建筑、采礦、制造業(yè)等傳統(tǒng)對公領(lǐng)域貢獻(xiàn)。

浦發(fā)銀行以3.59萬億元的對公貸款余額位列第二，同比增速12.88%，同樣位居第二。中信銀行對公貸款余額為3.29萬億元，增速最高，同比增加13.24%，增量達(dá)3850.88億元。招商銀行對公貸款緊隨其后，為3.22萬億元，同比增速也突破10%，達(dá)到12.29%。

再看資產(chǎn)質(zhì)量。整體而言，四家銀行的對公不良率均呈下降態(tài)勢。

招商銀行表現(xiàn)尤為優(yōu)異，其對公貸款不良率降至0.89%，是四家中唯一低于1%的銀行，同比下降0.17個百分點(diǎn)。興業(yè)銀行對公不良率為1.01%，與上年持平；中信銀行對公不良率降至1.09%，同比下降0.18個百分點(diǎn)，改善幅度最大。浦發(fā)銀行企業(yè)貸款不良率為1.21%，較上年末下降0.13個百分點(diǎn)，對公端資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。

營收貢獻(xiàn)：誰真正把貸款變成了收入？

如果說貸款規(guī)模和不良率是“上半場”，那么對公業(yè)務(wù)對營收的真實(shí)貢獻(xiàn)才是檢驗(yàn)經(jīng)營效能的“下半場”。

從四家10萬億級股份行的年報數(shù)據(jù)來看，盡管行業(yè)整體向?qū)珮I(yè)務(wù)傾斜，但四家銀行在對公營收的規(guī)模、增速、結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出分化。

從絕對規(guī)模來看，招商銀行以1380.73億元的對公業(yè)務(wù)收入穩(wěn)居第一梯隊(duì)。盡管其40.91%的營收占比在四家銀行中墊底，但依托3375.32億元的總營收基本盤，招行對公業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)了1.89%的同比增長，占營收比重較上年提升0.76個百分點(diǎn)。這一表現(xiàn)印證了素有“零售之王” 之稱的招行，在穩(wěn)住零售業(yè)務(wù)基本盤之外，正在發(fā)力對公業(yè)務(wù)。

中信銀行成為四家銀行中對公業(yè)務(wù)增長中的 “黑馬”，對公業(yè)務(wù)收入988.29億元，同比增速達(dá)3.77%，對公業(yè)務(wù)占營收比重提升至46.50%，較上年提升1.9個百分點(diǎn)，兩項(xiàng)指標(biāo)在四家銀行中增速領(lǐng)跑。

興業(yè)銀行與浦發(fā)銀行則是對公營收占比最高的兩家銀行。其中，浦發(fā)銀行對公業(yè)務(wù)收入占比高達(dá)61.99%，興業(yè)銀行以59.55%緊隨其后，兩家銀行對公業(yè)務(wù)均占據(jù)營收的半壁江山以上。但從增長動能來看，兩家銀行均面臨一定壓力：興業(yè)銀行對公業(yè)務(wù)收入同比下滑5.41%，占營收比重較上年下降3.56個百分點(diǎn)；浦發(fā)銀行對公收入同比微降0.02%，占比也下滑2.61個百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)背后反映出兩家銀行傳統(tǒng)對公業(yè)務(wù)的深度布局，也折射出在利率下行周期中，傳統(tǒng)對公貸款利息收入承壓的行業(yè)共性問題。

值得注意的是，興業(yè)銀行與浦發(fā)銀行的對公收入數(shù)據(jù)均以公司貸款利息收入估算，未包含手續(xù)費(fèi)等中間業(yè)務(wù)收入，實(shí)際對公業(yè)務(wù)全口徑貢獻(xiàn)度仍有提升空間。

各有“殺手锏”：四家銀行的對公打法拆解

如果說規(guī)模是“硬實(shí)力”，那差異化戰(zhàn)略就是“軟實(shí)力”。四家銀行對公業(yè)務(wù)各有側(cè)重，打法截然不同。

2025年業(yè)績會上，招行董事長繆建民明確提出“零售再出發(fā)、對公再超越”的戰(zhàn)略方向，具體打法上，招行對公貸款中科技、綠色、普惠、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款增速均顯著高于公司貸款平均增速，其中科技貸款余額突破萬億元，達(dá)到10368.54億元，較年初增長8.06%，招行還專門新設(shè)立了科技金融部，將科技貸款作為戰(zhàn)略級業(yè)務(wù)推進(jìn)。

興業(yè)銀行則將對公端聚焦“產(chǎn)業(yè)金融”，提出以產(chǎn)業(yè)為軸心連接政府、企業(yè)、個人與金融機(jī)構(gòu)全鏈路。對公貸款余額3.74萬億元為四家之最，其中科技金融貸款、綠色金融貸款雙雙突破1.1萬億元，各占總貸款超三成。董事長呂家進(jìn)表示，公司發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融，將緊密圍繞產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化發(fā)展謀篇布局，以產(chǎn)業(yè)為支點(diǎn)推動發(fā)展理念更新和經(jīng)營模式升級，沿著創(chuàng)新鏈、供應(yīng)鏈、股權(quán)鏈、資金鏈、人才鏈強(qiáng)化綜合金融服務(wù)，帶動全行轉(zhuǎn)型發(fā)展。

中信銀行管理層在業(yè)績會上明確提出，2026年將努力形成“公司挑大梁、零售穩(wěn)貢獻(xiàn)、金市增收入、風(fēng)控創(chuàng)價值”的發(fā)展格局。從數(shù)據(jù)看，中信對公貸款的增量創(chuàng)下歷史新高，綠色信貸、制造業(yè)中長期、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款增速均超過10%。中信銀行表示，推動京津冀、長三角、粵港澳、成渝、東三省等重點(diǎn)區(qū)域高質(zhì)量協(xié)同發(fā)展，截至報告期末，五大區(qū)域人民幣一般對公貸款余額占比達(dá)72.19%，較上年末提升0.17個百分點(diǎn)。

浦發(fā)銀行對公業(yè)務(wù)聚焦“五大賽道”，即科技金融、供應(yīng)鏈金融、普惠金融、跨境金融、財(cái)資金融，管理層在業(yè)績會上就表示：“五大賽道貢獻(xiàn)了全行貸款增量的近七成，成為貸款增長的主要引擎。”分類別來看，科技金融貸款余額突破1.04萬億元，供應(yīng)鏈金融在線業(yè)務(wù)量同比增長近兩倍。從區(qū)域上看，浦發(fā)對公貸款重點(diǎn)投放在長三角、京津冀、粵港澳三大區(qū)域，三地貸款增速均明顯高于全行平均水平。