深度｜大行普增、股份行承壓，銀行非息收入大分化

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國(guó)有六大行依托綜合化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)非息收入規(guī)模、占比雙提升，股份行則普遍面臨增長(zhǎng)壓力，行業(yè)輕資本轉(zhuǎn)型路徑愈發(fā)清晰。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 | 張欣

編輯 |方海平 肖嘉

排版 | 張舒惠

非利息收入，是2025年銀行業(yè)績(jī)會(huì)上高管發(fā)言的高頻詞匯。

招商銀行行長(zhǎng)王良在2025年度業(yè)績(jī)會(huì)上直言：“零售財(cái)富管理的快速增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了其他收益缺口，非息收入增長(zhǎng)對(duì)我們至關(guān)重要。”建設(shè)銀行行長(zhǎng)張毅亦在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上明確表示：“收入結(jié)構(gòu)更加多元化……提升非利息收入增長(zhǎng)動(dòng)能。”

在銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄、盈利承壓的大背景下，非息收入已從錦上添花的點(diǎn)綴轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行穿越周期、穩(wěn)住盈利的關(guān)鍵支撐。

隨著2025年上市銀行年報(bào)收官，國(guó)有大行與股份行的非息收入表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化：國(guó)有六大行依托綜合化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)非息收入規(guī)模、占比雙提升，股份行則普遍面臨增長(zhǎng)壓力，行業(yè)輕資本轉(zhuǎn)型路徑愈發(fā)清晰。

大行非息收入全線(xiàn)飄紅，結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯著

國(guó)有大行方面，六大行2025年非利息收入均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，整體規(guī)模與收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

本報(bào)記者依據(jù)wind數(shù)據(jù)整理，數(shù)據(jù)口徑：A股上市財(cái)報(bào)

其中，中國(guó)銀行表現(xiàn)最為突出，非息收入達(dá)2176.05億元，同比增長(zhǎng)20.12%，非息收入占比從28.75%提升至33.06%，提升4.31個(gè)百分點(diǎn)，增速與占比提升幅度均居國(guó)有大行首位。

工商銀行以2031.44億元非息收入位居國(guó)有大行第二，建設(shè)銀行以1882.75億元位列第三，兩家頭部大行均保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)10.17%、17.47%。

農(nóng)業(yè)銀行非息收入1557.12億元，同比增長(zhǎng)19.90%，非息收入占比提升3.19個(gè)百分點(diǎn)；交通銀行非息收入919.96億元，同比小幅增長(zhǎng)2.22%，非息收入占比34.71%，是國(guó)有大行中非息收入占比最高的；郵儲(chǔ)銀行非息收入741.08億元，同比增長(zhǎng)18.29%，保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。

作為非息收入核心，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同樣表現(xiàn)亮眼。

2025年，國(guó)有大行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，按增速排序依次為：農(nóng)業(yè)銀行16.57%、郵儲(chǔ)銀行16.15%、中國(guó)銀行7.37%、建設(shè)銀行5.13%、交通銀行3.44%、工商銀行1.62%，整體增長(zhǎng)穩(wěn)健、韌性突出。

以郵儲(chǔ)銀行為例，2025年其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入增速達(dá)16.15%，財(cái)富管理成為核心引擎，2025年末管理客戶(hù)總資產(chǎn)（AUM）突破18萬(wàn)億元，理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入同比大增35.99%。

多家國(guó)有大行在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上披露了非息收入增長(zhǎng)的核心邏輯以及重視程度。

建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2025年該行中收增長(zhǎng)源于三大板塊：一是穩(wěn)固基本盤(pán)，銀行卡以及結(jié)算清算收入超570億元，占中收過(guò)半，第三方支付、信用卡、對(duì)公結(jié)算為主要來(lái)源；二是依托資本市場(chǎng)回暖，財(cái)富、資管、托管“三駕馬車(chē)”協(xié)同發(fā)力，代銷(xiāo)理財(cái)?shù)仁杖虢?0億元，資管收入超150億元，托管收入65億元；三是做強(qiáng)特色業(yè)務(wù)，商投行一體化推進(jìn)，例如建行在投行業(yè)務(wù)收入約70億元，工程咨詢(xún)轉(zhuǎn)型全過(guò)程服務(wù)收入23億元，住房公積金等房改金融收入36億元，保持同業(yè)領(lǐng)先。

“財(cái)富管理業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，大有可為，大有作為。”農(nóng)業(yè)銀行副行長(zhǎng)林立也指出，2025年農(nóng)行大財(cái)富管理收入357億元，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)收入251億元，已成為業(yè)務(wù)發(fā)展新的增長(zhǎng)極。

農(nóng)業(yè)銀行行長(zhǎng)王志恒將積極拓展非息收入增長(zhǎng)空間納入該行未來(lái)發(fā)展三大重要舉措之一。他表示，一方面把握提振消費(fèi)、資本市場(chǎng)改革機(jī)遇，加大財(cái)富管理產(chǎn)品供給，提升中間業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)；另一方面加強(qiáng)綜合化經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化投資交易策略與資產(chǎn)配置，力爭(zhēng)保持較好的其他非息收入水平。

股份行整體承壓 部分銀行靠財(cái)富管理逆勢(shì)修復(fù)

股份行層面，非息收入與中收呈現(xiàn) “頭部穩(wěn)健、尾部承壓、整體修復(fù)” 態(tài)勢(shì)。

截至2025年末，11家全國(guó)性股份行中，中信、民生、招行、興業(yè)、光大、華夏、恒豐7家實(shí)現(xiàn)非息收入正增長(zhǎng)，浦發(fā)、平安、浙商、渤海4家同比下滑。

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同時(shí)，股份行非息收入占比普遍回落，渤海銀行、浙商銀行、華夏銀行占比分別下降6.04、4.37、4.60個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型面臨階段性壓力。

在這樣的行業(yè)背景下，中信銀行和民生銀行仍實(shí)現(xiàn)了非息收入同比正增長(zhǎng)。中信銀行董事長(zhǎng)方合英在業(yè)績(jī)會(huì)上還強(qiáng)調(diào)，五年來(lái)，中信銀行非息收入占比提高9.3個(gè)百分點(diǎn)。

從核心的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入來(lái)看，11家股份行呈現(xiàn)明顯分化。恒豐銀行、興業(yè)銀行、光大銀行增速位居前三，分別為10.00%、7.45%、6.19%；中信銀行、招商銀行、華夏銀行、民生銀行實(shí)現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)；浦發(fā)銀行、平安銀行小幅下滑，浙商銀行、渤海銀行降幅較深，整體呈現(xiàn)頭部增長(zhǎng)穩(wěn)健、尾部承壓明顯的格局。

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其中，招商銀行2025年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入752.58億元，位列股份行首位，同比增長(zhǎng) 4.39%，為2022年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。

“從收入結(jié)構(gòu)上看，財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入成為拉動(dòng)招商銀行營(yíng)收增長(zhǎng)的主要‘功臣’。”“去年，我們的大財(cái)富管理，尤其是零售財(cái)富管理快速增長(zhǎng)，彌補(bǔ)了其他非息收入的缺口……”招商銀行行長(zhǎng)王良在業(yè)績(jī)會(huì)上坦言，近年招行營(yíng)收增長(zhǎng)承壓，優(yōu)勢(shì)零售業(yè)務(wù)受外部政策與市場(chǎng)變化沖擊較大，該行正通過(guò)多元業(yè)務(wù)彌補(bǔ)缺口，力保營(yíng)收正增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，2025年招商銀行財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入 267.11 億元，同比大增 21.39%；其中代理信托、證券交易、基金收入分別增長(zhǎng) 65.55%、62.55%、40.36%，成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

面向未來(lái)，王良表示，招行將繼續(xù)鞏固財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)，全面覆蓋理財(cái)、基金、保險(xiǎn)、信托、跨境資產(chǎn)等產(chǎn)品線(xiàn)，堅(jiān)持線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合服務(wù)模式，持續(xù)以財(cái)富管理高增長(zhǎng)帶動(dòng)非息收入修復(fù)。

其他非息貢獻(xiàn)邊際回落，核心營(yíng)收將迎修復(fù)

非息收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，離不開(kāi)其自身清晰的結(jié)構(gòu)支撐，而這種結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，也恰好契合了當(dāng)下銀行轉(zhuǎn)型的迫切需求。

作為與貸款利息收入無(wú)直接關(guān)聯(lián)的盈利來(lái)源，非息收入主要由手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入與其他非息收入兩大板塊構(gòu)成，二者共同構(gòu)筑銀行多元盈利體系。前文已對(duì)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入展開(kāi)分析，下面重點(diǎn)聚焦其他非息收入的表現(xiàn)與趨勢(shì)。

據(jù)本報(bào)記者梳理，2025年工、農(nóng)、中、建四大行其他非利息凈收入同比均增長(zhǎng)20%以上，其中，建行同比增長(zhǎng)達(dá)49.48%，工行同比增長(zhǎng)40.7%。工行行長(zhǎng)劉珺在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，其他非息收入對(duì)收入增長(zhǎng)形成了有力支撐。

值得注意的是，在中收逐步修復(fù)的同時(shí)，其他非息收入的臨時(shí)托底作用正在退潮。

國(guó)聯(lián)證券研報(bào)顯示，2025年全年22家上市銀行其他非息收入同比增長(zhǎng) 8.99%，增速較前三季度小幅回升0.49個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)顯著分化：國(guó)有大行同比增長(zhǎng)25.24%，股份行同比下降11.73%。

對(duì)于非息收入對(duì)銀行業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)邊際下降的原因，國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，2025 年債市利率震蕩導(dǎo)致交易戶(hù)普遍浮虧，疊加2024年基數(shù)較高，上半年銀行主要通過(guò)兌現(xiàn)配置戶(hù)浮盈來(lái)穩(wěn)定業(yè)績(jī)；下半年隨著凈利息收入與中間業(yè)務(wù)逐步回暖，其他非息收入的業(yè)績(jī)維穩(wěn)力度明顯下降。

圖源：國(guó)聯(lián)民生證券研報(bào)

中金研究數(shù)據(jù)顯示，2025年45家A股上市銀行其他非息收入同比增長(zhǎng)8.5%，增速下降16個(gè)百分點(diǎn)，主要受債市波動(dòng)影響。2025年國(guó)有行、股份行、區(qū)域行其他非息收入同比分別上漲123.9%、下降12.1%，下降7.4%。

中金公司銀行分析師在報(bào)告中提到，大行其他非息收入增速較高主要由于權(quán)益資產(chǎn)凈值變化、貴金屬、非銀金融綜合經(jīng)營(yíng)收入等貢獻(xiàn)，中小銀行相關(guān)收入下降較為明顯，主要受交易策略及去年同期高基數(shù)影響。

王良亦在業(yè)績(jī)會(huì)上坦言，去年該行大客戶(hù)管理，尤其是零售財(cái)務(wù)管理快速增長(zhǎng)，但今年還會(huì)有進(jìn)一步的降稅政策，特別是公募基金實(shí)施第三階段費(fèi)率改革，將對(duì)公募基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)帶來(lái)一定影響。因此，非息收入的增長(zhǎng)也存在一定壓力。

這一系列變化共同指向一個(gè)明確趨勢(shì)：靠交易獲利、浮盈兌現(xiàn)、賣(mài)債等臨時(shí)性“其他非息”撐業(yè)績(jī)的階段正在過(guò)去，銀行將重新回到“凈利息收入+穩(wěn)健型中間業(yè)務(wù)收入”的核心盈利軌道。

盡管短期臨時(shí)性非息收入支撐減弱，但從長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型來(lái)看，高質(zhì)量非息收入仍是銀行業(yè)穿越低利率周期、提升盈利穩(wěn)定性的關(guān)鍵抓手。

工商銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部副總經(jīng)理周愛(ài)民近日撰文表示，應(yīng)對(duì)低利率時(shí)期調(diào)整，銀行應(yīng)拓展綜合化經(jīng)營(yíng)，增加非息收入來(lái)源。他表示，當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)非息收入占比在25%左右，仍有較大提升空間。大型銀行可發(fā)揮全牌照優(yōu)勢(shì)，提高投行、資管、保險(xiǎn)、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)協(xié)同能力，挖掘表外資產(chǎn)創(chuàng)收潛力，同時(shí)提升金融市場(chǎng)交易能力。

他還借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)指出，日本大型銀行通過(guò)優(yōu)化全球資產(chǎn)配置、打造綜合化服務(wù)生態(tài)、鞏固緊密銀企關(guān)系三大策略，將非息收入占比穩(wěn)定在40%（2022年三菱日聯(lián)、三井住友和瑞穗海三家銀行）左右，其通過(guò)海外市場(chǎng)補(bǔ)短板、發(fā)展輕資本中間業(yè)務(wù)、深挖客戶(hù)全生命周期價(jià)值的做法，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)具有重要參考意義。