貝殼金融詭異一幕：解抵押貸款年化36.5%，金融業務收入卻驟降34%

我們都知道，貝殼找房APP的核心功能是買房、賣房、租房，但很多人沒注意到，里面還藏著一門年化36.5%的“解抵押”貸款生意。與此同時，貝殼最新財報顯示，其包括金融在內的新興業務收入同比驟降34.56%。從高息過橋貸到牌照收縮，再到轉型助貸——貝殼的金融生意，究竟發生了什么？

近日，開甲財經注意到，貝殼找房APP首頁服務中包括“金融服務”（滑動服務菜單到第二欄）。進入金融服務頁面發現，主營產品為“解抵押”。小編嘗試生成專屬金融方案顯示，借款50萬元，實際借款天數為12天（包干費率為1.2%，且不發生逾期），費用預估為6000元。

據此計算，貝殼找房的解抵押貸款年化利率高達36.5%（一年按365天計算）。

事實上，貝殼36.5%的解抵押利率并非個例。據財聯社2025年6月調查報道，當前一線城市短期過橋融資月均利率在3%左右，即相當于年化利率36%左右，而在二三線城市，由于競爭程度低于一線城市，此類業務月利率甚至可能超過3%，達到年化40%左右水平。貝殼的包干費率模式綜合年化36.5%，基本處于行業合理區間的上限。

但業內普遍認為，過橋貸款成本顯著高于普通銀行貸款——普通企業經營貸年化利率多在4%-8%，而過橋貸款因“短期、快速、高風險”，成本可達普通貸款的5至10倍。

除了解抵押貸款業務，貝殼找房-我的-錢包中還有借錢業務。開甲財經注意到，貝殼找房借錢產品分為“借錢精選”和“借錢嚴選”。其中，借錢嚴選年化利率為3.60%-24.00%，合作機構包括：度小滿、寧銀消金、京銀融。

借錢精選方面，招聯金融-好期貸年化利率3.18%起，奇易融-房抵貸年化利率2.8%起，寧波銀行-寧來花年化利率3%起，建信消金-福貸年化利率5.68%起。

金融收入驟降34.56%

貝殼的金融服務板塊正面臨嚴峻挑戰。據貝殼控股2025年財報披露，2025年第四季度，貝殼實現凈收入222億元，同比下降28.7%，凈利潤為8200萬元，較2024年同期的5.7億元驟降85.6%。全年來看，貝殼凈收入946億元，同比增長僅1.2%，凈利潤為29.91億元，同比下降26.7%。

更值得關注的是，包含金融服務在內的“新興業務及其他”板塊凈收入由2024年的25億元大幅下滑34.56%至2025年的16.36億元，貢獻利潤也從21.49億元跌至12.42億元，同比降幅達42.41%。貝殼方面在財報中解釋稱，公司通過附屬公司為部分金融合作伙伴或個人出借人提供貸款的財務擔保，在借款人發生違約的情況下，公司有責任向出借人補償本金及利息付款，實質上承擔了信用風險擔保責任。2025年，貝殼預期信用損失計提凈額為1.34億元。

貝殼金融的前世今生

貝殼的金融野心由來已久。作為互聯網金融行業的首批玩家，貝殼控股依托天然居住場景和海量交易數據，早早布局金融業務。貝殼金服起步于2006年成立的鏈家金融，2017年3月正式獨立運營，聚焦居住場景金融需求。其前身P2P平臺鏈家理財（2014年上線，后改名鏈鏈金融），成立兩年間網絡借貸業務覆蓋全國13個城市和地區，累計融資額近300億元，但受行業整體影響，曾深陷資金池、自擔保、貸款高杠桿風險，另一產品“理房通”則陷入資金使用不透明等爭議中。

目前，貝殼金服官網顯示，公司已進駐103個城市和地區，累計服務超過165萬位用戶。企查查顯示，貝殼金服運營方為貝殼金科控股（北京）有限公司，實繳資本8.7億元，唯一股東為注冊在香港的Beike Finance Holdings (Hong Kong) Limited，法定代表人為魏勇，他曾任鏈家集團副總裁兼CFO、金融事業部總裁。

牌照收縮至6張

貝殼金服通過貝殼金科控股及北京宜居泰和科技有限公司（北京鏈家房地產經紀有限公司），目前已拿到6張金融牌照，包括北京貝殼小額貸款有限公司、北京理房通支付科技有限公司、北京中融信融資擔保有限公司、中嘉國泰商業保理（深圳）有限公司、深圳市貝殼融資擔保有限公司、北京安理保險經紀有限公司。

值得注意的是，貝殼金服此前還曾擁有另外幾張金融牌照。其中，上海貝殼小額貸款股份有限公司受監管政策影響于2020年12月被注銷，貝殼（天津）融資租賃有限公司于2021年12月被注銷，北京貝殼保險經紀有限公司也已注銷。從牌照擴張到被迫收縮，折射出貝殼金融業務在強監管環境下的合規陣痛。

轉型助貸求生

面對金融板塊收入大幅下滑的困境，貝殼正在積極調整業務方向。據悉，貝殼目前已布局助貸、房抵貸等業務，試圖通過輕資產模式拓展金融版圖。2025年，貝殼先后與招商銀行、中信銀行、中國銀行、工商銀行等多家大型金融機構簽署戰略合作協議，合作內容涵蓋非房消費貸款、家裝分期、個人按揭貸款等多個領域。

在2025年財報中，貝殼表示將通過附屬公司為部分金融合作伙伴或個人出借人提供貸款的財務擔保。這一模式本質上是一種助貸業務中的增信安排——貝殼為金融機構提供流量和客戶，同時承擔部分信用風險。

從鏈家理財的P2P時代到如今的助貸、房抵貸布局，貝殼金融業務經歷了從激進擴張到被動收縮、再到謀求轉型的完整周期。在居住場景金融這條賽道上，貝殼擁有天然的交易數據和客戶入口優勢，但如何在合規框架內將這一優勢轉化為可持續的盈利增長點，仍是擺在貝殼面前的一道必答題。金融板塊收入能否在2026年止跌回升，市場拭目以待。

來源：開甲財經

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