市場可能過于樂觀了

假期最重要的消息有兩條，一條是伊朗打下了美國飛機、俘虜了美國飛行員，但又被美國救出來了。

兩邊都宣傳自己贏了。

第二條，是美國金融機構(gòu)Citini派了一位代號“003”的英雄好漢親身前往霍爾木茲海峽實地考察調(diào)研。

我個人在看完這份報告之后，感覺全球市場可能還沒有充分定價戰(zhàn)爭的利空。

報告里我覺得最重要的有以下幾條。

1、實際通過霍爾木茲海峽的船只數(shù)量明顯高于公開AIS數(shù)據(jù)。公開AIS數(shù)據(jù)可能掩蓋了近50%的真實船量。原因是有許多船只在過海峽時會關(guān)閉信號。

這看起來是不是像利好？

錯了。

報告還說，雖然通過霍爾木茲海峽的船要比市場公開數(shù)據(jù)多出一倍，但是大型油輪非常少。

也就是說，根據(jù)003現(xiàn)場目測手計得到的數(shù)據(jù)看，海峽對大型油輪的封鎖是真實的。

更可怕的是，這條消息充分展示了伊朗封鎖海峽的能力。

他不是靠水雷密布或者無人機威脅讓你不敢過，而是可以做到有選擇地放行。對于小型船只，它可以睜一只眼閉一只眼。對于大型油輪，它可以完全鎖死。

也就是說，伊朗正在證明，它確實有高效管控霍爾木茲海峽的能力。

2、整個波斯灣（而非僅僅伊朗）的石化基礎(chǔ)設(shè)施遭受的破壞非常嚴(yán)重。重建將以年而非季度計算。

也就是說，哪怕戰(zhàn)爭明天就結(jié)束，哪怕明天特朗普和伊朗最高領(lǐng)導(dǎo)人喜結(jié)連理，油價也不可能迅速回到戰(zhàn)前水平。

即，要降低對最樂觀情況的預(yù)期。

3 、從003對當(dāng)?shù)鼐用瘛⒐ぷ魅藛T的交流來看，沒有人相信伊朗在海峽密布了水雷。但即便如此，也沒有油輪愿意冒險通航。保險公司不愿意，船長、水手也不愿意。

即，伊朗還遠沒有用最大力度去封鎖海峽，它手上仍留有余力。

4 、伊朗已經(jīng)（而非計劃）在對過海峽的船只收買路錢。

付費方式包括現(xiàn)金、加密貨幣，或者走外交渠道解凍伊朗的海外資產(chǎn)。付錢后，船只可以在伊朗的“護送”下同行。

這倒是件好事，沒有哪家收費站會選擇炸掉自己的公路。

總的來說，這份報告充分展現(xiàn)了伊朗對海峽的掌控力。

往好了看，伊朗渴望將海峽搞成自己的搖錢樹。雖然會導(dǎo)致油價永久性中樞上移，但至少玉石俱焚的概率大大下降。

往壞了看，伊朗還有足夠大加碼封鎖海峽的空間。如果美伊都不愿意妥協(xié)，則局勢還有足夠大惡化的空間。

另外，整個波斯灣的產(chǎn)油能力已經(jīng)遭到了破壞，全面恢復(fù)將以年為單位。所以即便迅速Taco，油價不可能迅速回到戰(zhàn)前。

再說個好玩的，這位003同志，他拍攝記錄海峽情況的工具，是小米數(shù)據(jù)。可惜港股今天沒開盤。

1 、再過十幾個小時就到了特朗普給自己劃的deadline，是打是和當(dāng)有定論。但是特朗普的話我一個字也不信，所以這個deadline也完全有可能繼續(xù)往后拖。我個人還是那句話，應(yīng)對大于預(yù)測，讓你的組合能夠應(yīng)對任何情況的發(fā)生。

2 、兩位美聯(lián)儲理事發(fā)表了鷹派發(fā)言，他們說通脹的問題比就業(yè)更嚴(yán)重。我覺得目前市場對今年降息次數(shù)的定價還是偏樂觀了。我認(rèn)為美聯(lián)儲將在至少3季度前都維持當(dāng)前利率。

3 、標(biāo)普500四連陽，目前已經(jīng)突破了20日均線。接下來就是美股乃至于全球股市的重要時刻，如果標(biāo)普500能站穩(wěn)20日均線，對全球股市都是好事。

4 、今天是量化新規(guī)實行首日，市場縮量明顯。這倒很正常。滬深300日k連續(xù)3日縮量下跌，今天接近前低并且受了個準(zhǔn)十字星。從圖形上看其實有觸底跡象。但現(xiàn)在全球市場都跟著中東消息走，所以看圖其實作用也很有限。

5 、化工石化今天大漲。我覺得市場仍然沒有充分認(rèn)可化工的價值。市場一直擔(dān)心的油價上漲帶來的價格傳導(dǎo)問題。而我始終不認(rèn)為傳導(dǎo)會出問題。繼續(xù)看多化工，我認(rèn)為化工完全有可能是下一個有色。

6 、海外對算力的需求持續(xù)旺盛，光模塊那邊出現(xiàn)了加單需求。AI的邏輯整體沒什么變化，即：

A、全球算力供給嚴(yán)重不足。實在理解不了的可以去了解一下互聯(lián)網(wǎng)剛問世時或者剛進入中國時的網(wǎng)速，再和現(xiàn)在的網(wǎng)速做一下對比。

B、算力內(nèi)部，光通信和存儲是最硬的大方向。

C、國產(chǎn)算力自主幾乎什么都缺。

我個人始終認(rèn)為，AI會持續(xù)是全球股市的大主線。在AI標(biāo)的漲太猛的時候可以去看看副線，比如12月的商業(yè)航天。但當(dāng)AI板塊出現(xiàn)明顯回撤時，則要對AI保持足夠的關(guān)注度。

7 、今天學(xué)到一個新知識，叫弗格森點。意思是當(dāng)?shù)蹏能娰M支出小于利息支出時，帝國就開始走下坡路。邏輯是，軍費支出是投資未來、保障未來的全球領(lǐng)袖地位。利息支出是買單過去，為帝國的還舊賬。按照小紅書集美錢在哪愛在哪的指導(dǎo)思想，當(dāng)軍費支出高于利息支出時，就說明對于帝國而言，還舊賬要比保障未來的全球領(lǐng)袖地位更重要。

而美國越過弗格森點的時間，是2024年。

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