午評：高開低走失守3900，算力硬件支撐多久？

上午盤面，高開低走，全線飄綠。截至午間收盤，滬指跌0.93%報3882.69點，深成指跌0.73%，創業板指跌0.21%，全市場超4700只個股下跌，滬深兩市半日成交額約1.07萬億，較上個交易日縮量約1157億元。昨天滬指還在堅守3900點，今天開盤一個小高開之后，就被砸穿了——典型的情緒反復。昨天尾盤追進去的朋友，今天上午大概率又被悶了。

盤面直擊：算力硬件一枝獨秀，高低切換加速

算力/CPO逆勢走強，最強方向仍在科技。 今天大盤雖然慘淡，但算力方向反而漲得最好。德科立一度觸及20cm漲停，光庫科技、騰景科技漲超10%。匯源通信2連板，新能泰山更是走出9天7板的走勢，思特奇、直真科技漲停。消息面上，工信部昨日發布《關于開展普惠算力賦能中小企業發展專項行動的通知》，明確提出到2028年底建成覆蓋廣、成本低、服務優的普惠算力服務體系。算力從“故事”正在變成“基建”，這條線的韌性是實打實的。

光刻機/半導體設備板塊漲幅居前。 騰景科技漲超18%，晶賽科技、中船特氣、中潤光學等漲超12%。中微公司2025年營收123.85億元、凈利潤21.11億元，均創歷史新高，給了整個板塊很強的信心支撐。

創新藥：分歧加大，但龍頭依然堅挺。 高標津藥藥業一字漲停晉級6連板，重藥控股封死一字漲停，美諾華早盤深水開后展開反核，趨勢抱團股三生國健、信立泰、萬邦德繼續向上刷新歷史高點。低位補漲也在發散，北大醫藥、益佰制藥晉級2連板。但需要注意的是，創新藥連漲數日后，板塊內部分歧已經開始加大，追高的風險不容忽視。

商業航天：神劍股份大跌，短線邏輯被證偽。 神劍股份今日大跌，核心原因就三個：商業航天營收占比不足1%，此前5個交易日累計上漲39.44%，今日主力資金凈流出超5000萬元。前面我們反復強調過，“蹭概念”的品種經不起業績驗證。再升科技也隨板塊回調，商業航天的短線行情基本告一段落。

電力/煤炭板塊跌幅居前。 閩東電力跌停，深南電A、廣西能源、樂山電力等多股大跌；云煤能源、鄭州煤電跌超8%。電力此前漲幅較大，今天面臨獲利盤兌現壓力，追高被套的風險很大。

機構觀點：短期震蕩，但底線仍在

中原證券：4月A股市場或以震蕩為主，核心變量是中東局勢的不確定性，建議堅守紅利資產（銀行、交運、公用事業），同時布局能源安全主線。

中信證券：創新藥行業進入密集數據催化期，產業全球價值凸顯，維持“強于大市”評級。

萬隆證券：2026年Q1中國創新藥對外授權交易總額已超600億美元，接近去年全年一半，醫保政策邊際寬松，企業盈利穩定性顯著提升，關注創新藥、CXO。

開源證券：A股韌性較強，負向拖累通常在一周內結束，指數大概率能修復沖擊前的點位。中銀證券認為，A股無論從基本面還是資金面角度，相較其他風險資產的比較優勢有望逐步顯現。

多家機構的共識很清晰：中東沖突僅影響短期情緒與運行節奏，并不會改變市場方向，對長期向好的趨勢仍然抱有信心，不宜過度擔憂。

下午策略：守主線、不追高、等回踩

面對這種縮量調整的行情，核心紀律不變：

第一，算力硬件繼續盯。 匯源通信2連板打出高度，德科立、光庫科技等彈性品種走勢健康。這條線有政策支撐、有業績驗證，是當前市場最確定的防守反擊方向。回踩即是機會。

第二，創新藥留一分清醒。 板塊內部分化加大，連板高標雖有龍頭續強，但后排補漲的持續性需要觀察。已經上車的，可以繼續持倉觀察；想上車的，等分歧回踩再考慮，不要在加速段追高。

第三，商業航天暫時回避。 神劍股份大跌已經說明問題，“概念炒作”在當前市場環境中容易被量化收割，等待真正的業績驗證再說。

第四，電力板塊不急于抄底。 高位獲利盤集中兌現，需要時間來消化，抄底要等明確的企穩信號。

下午壓力位：3910點；支撐位：3870點。

【投資風險提示】
本文僅為個人觀點，不構成投資建議。股市有風險，入市需謹慎，請自主決策、自負盈虧。