適度換手，有利于賬戶健康

很吊詭，據說某老登經理重倉了好多年某白酒股，但并不知道白酒勾兌工藝中一個重要的環節是加純凈水。
我一搜過往言論，漂亮話說得一套一套的。

19~20年那一波基金大發展其實帶來了很多并不絕對正確的敘事，但仍然延續至今還在“禍害”一些人的投資價值觀。

比如就換手率這個事情，昨天有讀者問，公募主動權益一年平均換手370%，是不是高了？
有時間可以統計下，除了深度價值風格老徐老姜他們，其他經理換手率低的，基本是全軍覆沒，或者是被套死了。
過去兩年多的牛市以來，除了有色等少數強貝塔行業，如果不去交易，是很難拿到收益的，因為總體波動率不低，沒有當年白酒那種確定性特別強的趨勢。
市場上有一群聲音一直在教育你長期價值投資，但沒說是市場估值低的時候買入并長期持有，當然他們也沒告訴你價值投資不一定是長期持有。
賺錢的方法有很多，追漲殺跌做好了就是精確的趨勢投資，不存在說買入并一直持有就是唯一的方法。
所以現在我看到有人攻擊誰誰換手率高，我第一反應是看業績。業績好，你隨便換手，我買你基金就是讓你發揮主觀能動性的，你要跟王八一樣趴著不動業績還差，為什么我不買指數基金？當然你要高換手追漲殺跌最后給客戶虧成狗，建議直接下崗。
不要搞什么高換手羞恥，量化私募那換手嗖嗖的，有錢人還不是上趕著買啊。

我不是不支持你們的長期價值投資理念，也不是絕對贊同說量化高換手就是對的。當年一些人業績好的時候，占據了話語權和敘事權，仿佛自己的風格是全市場唯一正確的，這幾年很多老人的業績已經被證偽了，也從神壇上下來了，過時了，但他們留給投資者們所謂的經驗還在束縛大家的觀念。

做投資，還是要與時俱進。如果有基金經理能保持健康的換手率，做比較穩定的超額，那我也愿意長期持有，這不矛盾。