答讀者問：基金投資如何做好倉位管理？

回復(fù)讀者提問：基金投資如何做好倉位管理？

很喜歡你這種提問，并不是散，而是信息量大，一看就是高認(rèn)知人群，這樣交流起來不累。

你的問題說簡單也簡單，說復(fù)雜也復(fù)雜，我還是給一個(gè)可以落地的方法供參考。
首先我們要明確一個(gè)原則：倉位管理的本質(zhì)是用規(guī)則對抗情緒，不用你精準(zhǔn)預(yù)判行情。
給自己劃一些規(guī)則，然后作為自己的紀(jì)律。
比如，你說資源類占3成就不慌，說明你對單一高風(fēng)險(xiǎn)高波動品種的忍耐極限就是3成，那你以后在梭哈單一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的時(shí)候，就給自己定一個(gè)規(guī)則：無論我再看好什么行業(yè)板塊，都不要超過我總持倉的30%。
這樣，一個(gè)原則就確立了。

我習(xí)慣把資金分成兩大類，一個(gè)是長期配置倉位，一個(gè)是打野倉位。
長期配置倉位，我把一部分扔給基金投顧，讓投顧去配置，目標(biāo)是在一類資產(chǎn)中跑出長期超額；另一部分按照比例交給各種基金經(jīng)理，純債、固收+和主動權(quán)益都有，但這個(gè)比例也是會動態(tài)調(diào)整的。
另一個(gè)打野倉位，大概在我總倉位中占比10%~20%，就是所謂的交易倉位，一來是滿足自己的交易欲望，二來是保持對市場的感覺和節(jié)奏，跟蹤市場的脈動。
當(dāng)然你也可以沒有打野倉位，因?yàn)榛鹌鋵?shí)對于大部分人而言，并不需要天天看。

如果你看好某個(gè)特定方向，或者某個(gè)特定投顧，或者某個(gè)特定基金，有沒有可以落地的執(zhí)行流程呢？以基金為例。
第一步：觀察倉（單只占總資金 1%~2%）：遇到看好但拿不準(zhǔn)的基金，先買 1%-2% 的觀察倉跟蹤 1-3 個(gè)月，確認(rèn)它的風(fēng)格符合你的預(yù)期（比如下跌時(shí)抗跌、上漲時(shí)能跟上同類平均），再進(jìn)入下一輪加倉，避免后悔成本太高。
第二步：輕倉（單只占總資金 5%）：觀察倉驗(yàn)證合格，且標(biāo)的估值是自己可以接受的區(qū)間，或者是右側(cè)景氣度追高，你自己判斷，可以加到 5% 的輕倉。
第三步：標(biāo)準(zhǔn)倉（單只占總資金 10%~15%）：輕倉后如果標(biāo)的下跌 10%~15%，且基本面沒有惡化（比如主動基沒換經(jīng)理、行業(yè)景氣度沒下行），可以加倉到 10%-15% 的標(biāo)準(zhǔn)倉位。
第四步：上限（可以設(shè)置單只 20%/ 單行業(yè) 30%）：只有遇到極端看好或者極端低估，才能考慮加到倉位上限，到了上限不管再跌多少都不能再加。

建倉方法有很多種，矩形建倉法、漏斗型建倉法、金字塔建倉法，網(wǎng)上都能搜到，這里不贅述了。
減倉可以用倒金字塔法：比如要減某只基金，先賣 20%，再漲 5% 賣 30%，再漲 5% 賣剩下的 50%，既鎖定利潤，也不會完全賣飛。

比如我原油就賣飛了，因?yàn)槲覉?zhí)行止盈到一半，開始打仗了，這就是之前沒預(yù)料到的，我的補(bǔ)救措施是稍微拉長持有時(shí)間（相對而言，打野倉位持倉時(shí)間都不會很長），在波動率上升后一把清倉。

不用追求一開始就完美，先按以下步驟搭架子，之后每季度復(fù)盤調(diào)整，要總結(jié)出來符合自己習(xí)慣的方法：
1、先算家底。對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，可投資金最好是長期不用的閑錢。按照80% 核心倉 + 20% 打野倉先分好，定好你的總倉位、單行業(yè)、單只基金的上限紅線；
2、定期視檢優(yōu)化持倉。把手里的十幾二十只基金歸為核心類、彈性類，清掉重復(fù)的、業(yè)績不及預(yù)期的、自己不喜歡的，壓縮到 5-8 只；
3、記錄好你的加減倉觸發(fā)清單，遇到下跌 / 上漲先對照清單，思考估值怎么樣，景氣度如何，不要憑感覺操作。

最后，有個(gè)極簡主義的方法，不會判斷行情就直接用固定比例法：比如定好股債1:1的比例，每個(gè)季度調(diào)整一次，股票基金漲多了就賣了補(bǔ)債券，跌多了就賣債券補(bǔ)股票，不用猜行情，躺著就能做好倉位管理。

（注：以上是我拿某業(yè)績非常普通的滬深300指數(shù)+某普通的純債基金一比一季度再平衡回測的，非實(shí)盤業(yè)績，收益比滬深300高，最大回撤還不到一半。）

此外還有個(gè)最終的替代方案，就是買投顧，如果我哪一天懶得看市場了，比如突然彩票中獎實(shí)現(xiàn)了自由去環(huán)游世界了，我可能會把錢丟給信任的投顧，讓他們幫我調(diào)倉選基金。

祝你投資順利，希望對你有幫助。