深度 | 理想汽車的變革方向，被嚴(yán)重誤解了

文：王志

編輯：周易

2026年，理想汽車的關(guān)鍵詞是什么？

答案是：具身智能。

在2026年3月12日的財(cái)報(bào)電話會議上，理想汽車CEO李想強(qiáng)調(diào)，2026年是理想汽車進(jìn)化為「具身智能」企業(yè)關(guān)鍵的一年。他表示，面對競爭加劇的新能源汽車市場，理想汽車將致力于拉高技術(shù)護(hù)城河，完成從智能電動車企向具身智能企業(yè)的躍遷。

理想汽車之所以強(qiáng)調(diào)面向「具身智能企業(yè)」進(jìn)行變革，其核心的邏輯是對于 AI 的全面擁抱，這不僅僅體現(xiàn)在技術(shù)和產(chǎn)品層面，也體現(xiàn)在組織和企業(yè)層面。

很明顯，理想汽車正處于劇烈的變化之中。

這一變化的大背景是，理想汽車在2025年的發(fā)展遭遇了不小的陣痛。體現(xiàn)在財(cái)務(wù)層面，一個清晰的數(shù)據(jù)是：2025年，理想汽車全年?duì)I收相比于2024全年出現(xiàn)了不小幅度的下滑，公司凈利潤也同比減少。

對于理想來說，變革是迫在眉睫的。

理想的 2025：挑戰(zhàn)與變革

2026年3月12日，理想汽車發(fā)布了2025年第四季度及2025年全年業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，理想汽車在2025年第四季度收入為288億元。2025年第三季度的營收為274億元。

其中，理想汽車在2025年第四季度的車輛銷售收入為273億元，對比之下，較去年有所減少，環(huán)比有一定增長，2025年第三季度的營收為259億元。

理想汽車在財(cái)報(bào)中表示，車輛銷售收入的同比減少，主要原因就是車輛交付量的減少。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車在2025年第四季度的交付量為109194輛；同時，理想汽車在財(cái)報(bào)中表示，理想i6開始交付后因?yàn)椴煌a(chǎn)品組合使得平均售價(jià)下降。

隨著第四季度業(yè)績的發(fā)布，理想汽車2025年的全年表現(xiàn)也表現(xiàn)出壓力。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2025年?duì)I收為1123億元，相比之下，整體營收規(guī)模的收縮是顯而易見的。

其中，理想汽車2025年車輛銷售收入為1067億元，2024年為1385億元，這依舊是車輛交付量減少的結(jié)果。

受到車輛毛利率的直接影響，理想汽車在2025年的毛利率為18.7為，對比之下，2024年為20.5%。

好消息是，在巨大的營收壓力下，理想汽車在2025年依舊實(shí)現(xiàn)盈利。

數(shù)據(jù)顯示，理想汽車在2025年的凈利潤為11億元；在非美國公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則下，理想汽車的凈利潤為24億元。在盈利規(guī)模大幅度收縮的情況下，理想汽車實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個年度的盈利。

除了以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，理想汽車的這份財(cái)報(bào)中還有不少關(guān)鍵信息值得注意。

比如，財(cái)報(bào)顯示，理想汽車在2025年的研發(fā)費(fèi)用為113億人民幣，相比于2024年的111億元增加了2.2%——李想本人在財(cái)報(bào)電話會議中表示，在2025年的研發(fā)投入中，AI相關(guān)投入占50%。

某種程度上，這也表明了理想汽車面向AI和具身智能轉(zhuǎn)型的決心。

在比如，數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，理想汽車的現(xiàn)金儲備為人民幣1012億元；這個現(xiàn)金儲備，在一眾新勢力車企中處于領(lǐng)先水平。這也意味著，理想汽車有足夠深厚的底子去應(yīng)對壓力。

畢竟，在如今行業(yè)普遍承壓、多家車企現(xiàn)金儲備告急的背景下，理想是少數(shù)能夠以充裕現(xiàn)金支撐長期投入的車企——粗略計(jì)算一下，1012 億現(xiàn)金儲備相當(dāng)于 11 個季度的「安全墊」。

實(shí)際上，如果總體來看，這份財(cái)報(bào)中呈現(xiàn)的業(yè)績，也正是理想汽車在2025年年度所面臨業(yè)務(wù)壓力的一個滯后性表現(xiàn)。

而面對這種壓力，理想汽車也已經(jīng)在2025年進(jìn)行了一系列的變革與調(diào)整。在財(cái)報(bào)中，李想表示，自第四季度以來，理想汽車在組織效率、供應(yīng)能力和銷售體系方面開始看到積極變化，包括門店效率提升、理想i6產(chǎn)能問題得到緩解，以及理想i8銷量回升。

增程與純電，都瞄準(zhǔn)了 9 系

理想汽車要想在2026年迎來一個真正意義上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，可能要到第二季度。

畢竟，從2026年開年之后的情況來看，在1月份和2月份，理想汽車分別交付了27668和26421輛汽車，相比于2025年同期并不出彩。

不過，到第二季度，理想汽車將會推出真正的殺招：全新理想L9。

在財(cái)報(bào)電話會議中，李想本人明確表示，理想汽車將會在二季度的發(fā)布全新理想L9系列。從配置上來說，全新理想L9將標(biāo)配800V平臺和5C超充技術(shù)，同時搭載理想新一代全棧自研的增程3.0系統(tǒng)，以及EGR低溫啟動技術(shù)和AI智能機(jī)油保養(yǎng)系統(tǒng)。

值得一提的是，全新理想L9頂配版本理想L9 Livis，將配備全線控底盤和800 V全主動懸架系統(tǒng)，并且搭載兩顆車規(guī)級5nm理想自研馬赫100芯片，官方表示有效算力達(dá)到Thor-U的5到6倍；其售價(jià)也已經(jīng)公布，為55.98萬元。

對于全新理想L9，李想表示，全新理想L9系列的目標(biāo)是要與競品拉開顯著的體驗(yàn)代差，重回旗艦SUV的領(lǐng)先地位。

從以上配置來看，很明顯，理想汽車對于全新理想L9寄予厚望。

正如李想強(qiáng)調(diào)的那樣，如果說上一代理想L9的競爭力主要來自精準(zhǔn)的產(chǎn)品定義，那么新一代理想L9將在技術(shù)層面構(gòu)建核心競爭壁壘；從目前的情況來看，全新理想L9的技術(shù)屬性被得到了前所未有的強(qiáng)調(diào)。

值得一提的是，作為理想L系列的標(biāo)桿產(chǎn)品，全新理想L9的換代，也確實(shí)代表了整個理想L系列將進(jìn)入到新一輪的產(chǎn)品周期——而全新理想L9這款產(chǎn)品也在一定程度上決定理想L系列的市場空間，不容有失。

當(dāng)然，除了增程的L系列，純電也是理想汽車在2026年必須把握好的。

畢竟，在2025年，理想相繼發(fā)布了理想i8和理想i6兩款純電車型。理想i8的訂單量不及預(yù)期，理想i6雖然訂單表現(xiàn)不錯，但其也遭遇了產(chǎn)能瓶頸。這也讓外界對于理想純電車型的表現(xiàn)產(chǎn)生質(zhì)疑。

不過，在財(cái)報(bào)電話會議中，理想汽車對純電問題進(jìn)行了一一回應(yīng)。

其中，針對理想i8，理想汽車總裁馬東輝表示，隨著i8用戶使用里程增加，理想i8的NPS較上市初期增長超過20%，訂單已經(jīng)開始回升。其中一個最顯眼的數(shù)據(jù)支撐是，理想i8在3月上旬日訂單較1月同期提升180%。

而關(guān)于理想i6，馬東輝強(qiáng)調(diào)，理想i6已經(jīng)跨過最艱難的產(chǎn)能爬坡期，并正式進(jìn)入穩(wěn)定交付階段，后續(xù)理想i6的月交付能力會達(dá)到2萬臺水平，在手訂單會在未來1-2個月內(nèi)高效交付。

值得一提的是，2026年下半年，理想還將推出一款全新的純電旗艦SUV理想i9——毫無疑問，這是理想汽車2026年新品戰(zhàn)略的又一個大殺器。

在持續(xù)變革中，迎來新十年

2025年，理想汽車在陣痛和隨之而來的變革中迎來了十周年的生日，并由此進(jìn)入到下一個十年——毫無疑問，進(jìn)入到2026年，這場變革依舊在繼續(xù)，理想汽車還沒有走出陣痛，它變得更加清醒了。

比如，在設(shè)定年度銷量目標(biāo)時，李想和理想汽車都變得更加務(wù)實(shí)了。

在財(cái)報(bào)電匯會議中，李想表示，理想汽車2026年的銷量目標(biāo)是全年實(shí)現(xiàn)20%以上的同比增長。

這背后的邏輯，一方面是理想汽車對于產(chǎn)品和技術(shù)競爭力的信心。但另一方面，李想自己也強(qiáng)調(diào)稱，整個市場的競爭也在加劇，今年20萬以上的中高端新能源市場，新車數(shù)量甚至等同于過去三年之和，而今年大盤的增量卻很有限——這在客觀上增加了競爭強(qiáng)度。

面對這樣的競爭，理想汽車將如何應(yīng)對？

一方面，理想汽車強(qiáng)調(diào)了銷售體系的重要性。

實(shí)際上，在2025年，理想汽車就一直在針對銷售體系進(jìn)行變革，核心邏輯是放棄以往以經(jīng)銷商管理方式管理直營體系，而是以店面為核心進(jìn)行店面管理。

在財(cái)報(bào)電話會議中，馬東輝強(qiáng)調(diào)，2026年理想汽車渠道的核心思路是：更強(qiáng)調(diào)質(zhì)量，而非數(shù)量。比如在新增門店上，將優(yōu)先選擇頭部商場、優(yōu)質(zhì)汽車城，提升品牌影響力與優(yōu)質(zhì)客流；在城市布局上，目前低線城市已相對完善，后續(xù)將伴隨純電車型銷量提升，重點(diǎn)加密高線城市。

其中，馬東輝特別強(qiáng)調(diào)了「門店合伙人」機(jī)制。他表示，該機(jī)制的核心是將門店作為基本經(jīng)營單元，走出一條汽車直營模式，保證服務(wù)體驗(yàn)以及全國價(jià)格政策統(tǒng)一；同時，對店長的考核從單一銷量，變成店長要真正對本門店經(jīng)營結(jié)果負(fù)責(zé)。

馬東輝表示，力爭2026年第三季度看到銷售經(jīng)營的改善和提升。

另一方面，理想汽車還強(qiáng)調(diào)了對于技術(shù)研發(fā)的投入。理想汽車方面強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)2026年的研發(fā)費(fèi)用仍保持在120億元人民幣左右的水平，其中AI相關(guān)研發(fā)投入占比一半左右，包括自研芯片開發(fā)、算力等AI基建的投入，以及智能輔助駕駛、理想同學(xué)等AI產(chǎn)品的研發(fā)。

理想方面還表示，汽車和 AI 并不是獨(dú)立的關(guān)系，其研發(fā)投入的核心是構(gòu)建 AI 能力，使之結(jié)合進(jìn)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式中；在其現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式中，所有研發(fā)投入都是一體的，AI 研發(fā)并非一個獨(dú)立出來的業(yè)務(wù)單元。

實(shí)際上，理想汽車對于 AI 的思考是多維度的，它一方面是涉及到創(chuàng)造 AI，也就是為通過研發(fā)方面的重組為理想的產(chǎn)品賦予技術(shù)底座，從而把汽車打造成具有?命?的智能體。另一方面，則是通過 AI 讓公司提升效率，提升組織的活力。

值得一提的是，在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)出的維度上，2026年是馬赫M100自研芯片上車的年份。

對于這顆芯片，理想汽車CTO謝炎表示，馬赫M100將搭載于全新理想L9，該芯片已經(jīng)開始量產(chǎn)。它在相同硅片面積下能提供更高的有效算力，從而為VLA算法帶來更大的設(shè)計(jì)空間，也能夠與星環(huán)OS及線控系統(tǒng)形成深度協(xié)同，也能夠帶來顯著的成本優(yōu)勢。

另外，在供應(yīng)商的策略上，理想汽車表示將堅(jiān)持開放合作的戰(zhàn)略，與行業(yè)頭部伙伴合作，但也掌握主動權(quán)。理想汽車強(qiáng)調(diào)，2026年理想汽車所有車型，將搭載兩種品牌的電池：理想品牌和寧德時代品牌。

總體可見，這場變革還在繼續(xù)，而且是涉及到產(chǎn)品、技術(shù)、供應(yīng)、銷售體系等多個維度——當(dāng)然，這還需要更多的時間。

當(dāng)然，從理想汽車整體發(fā)展的維度來看，理想汽車目前的狀態(tài)可以總結(jié)為，它正在各個維度上踐行「回歸創(chuàng)業(yè)公司管理模式」的宗旨。

比如，在這次財(cái)報(bào)電話會議中，李想表示，在具身智能的垂直技術(shù)整合上會100%投入，但在真正的商業(yè)和產(chǎn)品落地方面會小心翼翼，用創(chuàng)業(yè)公司的方式來啟動，「避免像大公司花錢大手大腳」。

不僅如此，在內(nèi)部的技術(shù)研發(fā)體系中，理想汽車也給了一些年輕技術(shù)管理者和業(yè)務(wù)管理者非常好的機(jī)會，包括基座模型、人形機(jī)器人還是產(chǎn)品線，無論是業(yè)務(wù)一號位還是核心管理團(tuán)隊(duì)，大量的90后、95后出任一號位的角色。

某種意義上，這也是創(chuàng)業(yè)公司不拘一格用人才的做法。

無論如何，進(jìn)入到2026年的理想汽車，已經(jīng)從低谷中出發(fā)，走在了一條重新創(chuàng)業(yè)的道路上——但這一次，理想汽車的目標(biāo)，將不僅僅停留在汽車的銷量回升上，而是要完成從一家智能電動車企業(yè)向具身智能企業(yè)的艱難躍遷。