中美開“礦”戰，誰更“硬核”？

在全球經濟格局深度調整、

供應鏈安全愈發關鍵的當下

中美兩國

在關鍵礦產領域的戰略布局

呈現出不同特點

既反映出各自的發展需求

也將對全球資源配置

和產業發展產生深遠影響

一起來了解一下

美國啟動“金庫計劃” 試圖降低對外依賴

白宮官方賬號公告

美國正式推出首個私營領域關鍵礦產儲備計劃“金庫計劃”（Project Vault），初始資金規模達120億美元，由16.7億美元私人資本與美國進出口銀行提供的100億美元貸款組成。

該計劃旨在為汽車制造商、科技企業及其他制造業企業提供關鍵礦產儲備服務，以抵御供應鏈沖擊，降低在稀土及其他金屬方面的對外依賴。

美國“金庫計劃”如何構建礦產儲備安全網？

• 模仿石油儲備模式：與美國現有的緊急石油儲備體系運作邏輯相似，但儲備標的為鎵、鈷等關鍵礦產，這些礦產廣泛應用于蘋果手機、電池、噴氣式發動機等產品。“金庫計劃”將整合私人資本和政府貸款，為企業采購并儲備關鍵礦產，企業無需自行建立儲備庫即可規避價格波動風險。
• 參與企業廣泛：已有十余家企業參與該計劃，包括通用汽車（GM.US）、Stellantis NV（STLA.US）、波音（BA.US）、康寧（GLW.US）、GE Vernova Inc（GEV.CA）以及谷歌-C（GOOG.US）等。此外，哈特里合伙公司（Hartree Partners LP）、特拉塞斯北美有限公司（Traxys North America LLC）、摩科瑞能源集團（Mercuria Energy Group Ltd.）三家大宗商品貿易商也已簽約，負責采購原材料以充實儲備庫。
• 政策支持與融資安排：美國進出口銀行董事會將批準這筆創紀錄的15年期貸款，其規模是該行此前達成的第二大交易的兩倍多。該計劃的融資已出現超額認購，原因是投資群體被信用良好的制造業企業、企業的長期承諾以及美國出口信貸機構的參與所吸引。

戰略意圖與影響

資料圖（圖源：央視新聞）

• 供應鏈安全與產業競爭力：美國此前已運營服務于國防工業基礎的國家關鍵礦產儲備庫，但尚未建立面向民用需求的礦產儲備體系。在特朗普政府任內，美國還罕見地直接投資本土礦產企業，以提升國內稀土的生產和加工能力。此次“金庫計劃”的推出，標志著美國政府對積累工業經濟關鍵礦產作出重大承諾，涉及汽車、航空航天、能源等核心領域，也凸顯出特朗普政府正推動美國供應鏈擺脫對外依賴，以增強產業競爭力和國家安全保障。
• 國際市場影響：受該計劃刺激，周一美股稀土概念股盤初全線大漲，USARareEarth（USAR.US）大漲超15%，CriticalMetals（CRML.US）漲超11%，UnitedStatesAntimony（UAMY.US）漲超9%，MPMaterials（MP.US）、TMCthemetals（TMC.US）等跟漲。這表明市場對關鍵礦產領域的關注度提升，也可能引發全球關鍵礦產市場的競爭加劇

中國整合礦業龍頭 提升定價權與資源保障

中國在關鍵礦產領域的戰略布局則側重于整合礦業龍頭企業，通過全球并購和金融市場建設來提升資源保障能力和大宗商品定價權。

紫金礦業劍指“世界級礦業巨頭”

圖源：氪金石

紫金礦業作為中國礦業巨頭，近年來通過一系列大規模并購，不斷擴大其全球礦業版圖。

近日，其控股子公司紫金黃金國際有限公司擬出資55億加元（約合280億元人民幣），全資收購在多倫多、紐約兩地上市的黃金礦業公司“聯合黃金”的全部股權，并將后者旗下的4座金礦收入囊中。若該項交易能夠最終完成，這將是紫金礦業史上最大規模的并購案，其礦產金年產量將突破100噸，加快邁向“世界級礦業巨頭”的步伐。

紫金礦業的擴張并非一時之舉，從2020年以來的第8次重大金礦收購，到2025年并購加納阿基姆金礦、哈薩克斯坦RG金礦，再到此次對聯合黃金的收購，顯示出其在全球范圍內持續獲取戰略性資源的決心。

截至目前，紫金礦業的展業版圖橫跨6大洲，16個國家和地區，預計2025年全年實現歸母凈利潤約510億～520億元，同比增長約59%～62%，其中，礦產金產量同比增長23.5%至90噸，礦產銅同比增長2%至109萬噸。

金融與儲備雙輪驅動 中國夯實關鍵礦產安全與定價話語權

中國也在整合礦業龍頭的同時，注重通過金融市場建設來提升大宗商品定價權。上海和香港作為重要的金融中心，在大宗商品交易和定價方面發揮著越來越重要的作用。通過發展期貨市場、完善交易機制，中國有望在全球關鍵礦產定價中擁有更大的話語權，減少對國際市場的依賴。

中國有色金屬工業協會副秘書長段紹甫表示，中國正在完善銅資源儲備體系，包括擴大國家戰略儲備規模和探索商業儲備機制，甚至考慮將貿易量大、容易變現的銅精礦納入儲備范圍。這一舉措旨在應對國際市場價格波動和供應中斷風險，確保國內產業的穩定發展。

中美對比與全球影響

戰略路徑差異

• 美國的“金庫計劃”主要由政府推動，通過整合私人資本和政府貸款，為企業提供關鍵礦產儲備服務，同時直接投資本土礦產企業，以提升國內生產能力。這種模式側重于通過政策和資金支持，增強企業的供應鏈安全和產業競爭力。

• 中國的戰略布局則以企業為主體，通過整合礦業龍頭企業，進行全球并購和資源儲備，同時注重金融市場建設，提升大宗商品定價權。這種模式側重于通過市場機制和企業自身的擴張，實現資源保障和市場影響力的提升。

中美博弈，全球礦產市場格局將重塑

中美兩國在關鍵礦產領域的戰略布局將導致全球資源競爭加劇，特別是在稀土、銅、鋰等重要礦產方面。各國企業可能會面臨更大的競爭壓力，同時也需要調整自身的供應鏈和市場策略，以適應新的市場環境。

隨著中美兩國在關鍵礦產領域的影響力不斷提升，全球關鍵礦產市場的格局將發生重塑。美國的“金庫計劃”可能會推動全球關鍵礦產價格的波動，而中國的企業并購和金融市場建設則可能會增強中國在全球關鍵礦產市場的話語權和定價權。

中美戰略如何改寫全球關鍵礦產市場

盡管中美兩國在關鍵礦產領域存在競爭關系，但也存在合作的空間。例如，美國已與澳大利亞、日本、馬來西亞等國簽署相關合作協議，而中國也可以與其他國家開展合作，共同開發關鍵礦產資源，分享技術和經驗，以實現互利共贏。

中美兩國在關鍵礦產領域的戰略布局反映了各自的發展需求和戰略意圖，將對全球資源配置、產業發展和市場格局產生深遠影響。在未來，兩國需要在競爭與合作中找到平衡，共同推動全球關鍵礦產市場的穩定和發展。

*聲明：本文基于公開數據和信息整理分析，提供市場概覽與邏輯梳理，不構成任何具體的投資建議或操作指引。

編輯：Thea、Kiki

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