白銀占成本從3%飆升至29%!光伏巨頭“血虧”求生：漲價能救命嗎?

智通財經APP獲悉，銀價飆升令太陽能電池板制造商雪上加霜——在殘酷的市場競爭中，這些企業正奮力扭轉兩年多來持續擴大的虧損局面。為應對沖擊，面板制造商已啟動雙重應對策略：一方面提高產品售價，另一方面加速推進以銅等更廉價材料替代白銀的技術改造計劃。然而，在新增成本壓力下，行業虧損仍在加劇——自2020年代初全行業瘋狂擴建工廠后，當前正深陷嚴重產能過剩的泥潭。

本周，現貨白銀價格一度升至每盎司93美元以上，創歷史新高，過去一年已漲至原先的三倍多。據數據顯示，電池片中使用的微量白銀目前占組件總成本的29%，而2023年僅為3.4%，去年為14%。

BNEF分析師江雅麗(Yali Jiang)表示：“大宗商品價格飆升給太陽能制造商帶來無法抗拒的成本壓力。這可能推高組件價格，因為制造商在經歷兩年低迷市價后，幾乎沒有空間吸收額外成本。”

InfoLink Consulting稱，在全球最大市場，中國組件制造商本周把價格提高到每瓦0.8元以上，較上周上漲1.4%–3.8%，以反映銀價上漲;一塊典型500瓦組件價格因此達到約400元(57美元)。

包括天合光能股份在內的幾家龍頭太陽能企業本周警告，預計2025年仍將凈虧損。該指引顯示，盡管行業已自律一年，政府亦出手遏制過剩產能并叫停價格戰，但行業低迷尚未見底。

周五，這種白色金屬交投于每盎司91美元附近，有望連續第九個月收高——創1950年有記錄以來最長連漲紀錄。

銀漿

銀漿是太陽能電池板的關鍵材料，用于制作導電觸點以傳輸電池產生的電力。制造商一直在努力減少銀漿用量以壓降成本，據BNEF數據，2025年平均每瓦用量為8.96毫克，2024年為11.2毫克。

相關努力正在加速。隆基綠能科技股份有限公司上周宣布，將很快開始在電池片中用賤金屬替代白銀。

工程師可采用多種方法用更便宜的銅部分或全部替代電池中的白銀，但若操之過急可能帶來風險。客戶通常要求20年或更長的質保期，加大替代比例會縮短電池壽命，因為新材料測試時間不足。

“如果組件在十年后失效，而質保期是二十年，制造商可能面臨巨額賠償甚至破產。”貴金屬經銷商Silver Bullion Group創始人格雷戈爾·格雷格森表示。

不過，上海金屬市場本周在研報中指出，即便只是有限替代，加上全球組件安裝量預期放緩，也意味著今年行業白銀用量可能下降約17%，按2025年約6000噸的年需求計算。

銀協數據顯示，去年太陽能行業占白銀總需求約17%，是十年前的兩倍多，與珠寶用量相當。消費大幅放緩可能威脅這種白色金屬長期凌厲漲勢，而漲勢主要由投機興趣升溫及更廣泛的資金輪動至大宗商品所驅動。

咨詢公司Metals Focus董事總經理尼科斯·卡瓦利斯表示：“以當前銀價，更多替代勢必發生。鑒于投資需求仍強勁，短期內這不會沖擊價格，但確實意味著未來工業領域對白銀的消費將減少。”