國(guó)內(nèi)技術(shù)型CRO一次簽約先賺6億，同行“雙市闖關(guān)”成功

技術(shù)型CRO吃香長(zhǎng)紅時(shí)代到來(lái)，有能力分蛋糕的都在加速布局，同時(shí)也在“比拼較量”。

技術(shù)型CRO達(dá)成新合作，一次簽約先賺6億

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12月17日，Biotech轉(zhuǎn)CRO企業(yè)和鉑醫(yī)藥宣布，與全球生物制藥巨頭百時(shí)美施貴寶（BMS）達(dá)成一項(xiàng)全球戰(zhàn)略合作協(xié)議，聚焦于免疫學(xué)與腫瘤治療領(lǐng)域，雙方計(jì)劃在未來(lái)數(shù)年內(nèi)啟動(dòng)多個(gè)多特異性抗體項(xiàng)目。和鉑醫(yī)藥利用其HCAb免疫細(xì)胞銜接器（HBICE?）技術(shù)，負(fù)責(zé)早期發(fā)現(xiàn)與優(yōu)化；BMS則承擔(dān)后續(xù)全球臨床開(kāi)發(fā)、注冊(cè)及商業(yè)化。

本次合作，和鉑醫(yī)藥將先收到一筆總額為9000萬(wàn)美元（合約6.3億元）的首付款，還有望在未來(lái)收獲高達(dá)10.35億美元的開(kāi)發(fā)及商業(yè)化里程碑付款，外加分層銷(xiāo)售提成；若BMS推進(jìn)全部合作項(xiàng)目，總交易規(guī)模可再上浮。

中國(guó)已成為全球創(chuàng)新藥物早期試驗(yàn)的重要基地，和鉑醫(yī)藥在國(guó)內(nèi)擁有完整的臨床前（諾納生物）與早期臨床開(kāi)發(fā)體系，可依托國(guó)內(nèi)龐大的患者資源與監(jiān)管“綠色通道”，為合作項(xiàng)目提供速度優(yōu)勢(shì)。而本次合作所得資金將主要用于加速“Harbour Mice?”全人源抗體平臺(tái)的持續(xù)升級(jí)及早期臨床開(kāi)發(fā)，繼續(xù)加固企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的技術(shù)護(hù)城河，同時(shí)加速早期臨床、早出數(shù)據(jù)成果，指向用技術(shù)+速度效率賺錢(qián)。

蓋德視界了解到，和鉑醫(yī)藥于2022年11月14日正式宣布成立全資子公司諾納生物，利用Harbour Mice?全人源抗體轉(zhuǎn)基因小鼠平臺(tái)及新一代自主研發(fā)的免疫細(xì)胞銜接器雙抗平臺(tái)HBICE?，發(fā)揮其在抗體相關(guān)領(lǐng)域研發(fā)方面的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)與豐富經(jīng)驗(yàn)，以創(chuàng)新商業(yè)模式，為合作伙伴提供從發(fā)現(xiàn)到臨床研究審批（I to ITM，Idea to IND）的完整臨床前藥物開(kāi)發(fā)服務(wù)。

此舉意味著其完成轉(zhuǎn)型調(diào)整，走上雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展之路，一方面既是技術(shù)平臺(tái)型Biotech，另一方面也是CRO。

今年10月，和鉑醫(yī)藥發(fā)布2028年愿景，預(yù)計(jì)諾納生物（CRO平臺(tái)）保持50-80%高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)10億人民幣常規(guī)化收入。這次與BMS的合作，也為其2028愿景達(dá)成開(kāi)了一個(gè)“好頭”。CRO領(lǐng)先技術(shù)平臺(tái)的高含金量與技術(shù)復(fù)利，將在未來(lái)持續(xù)顯現(xiàn)。

同行成功“H+A”上市，兩家發(fā)展競(jìng)速分蛋糕

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從行業(yè)層面來(lái)說(shuō)，有能力下場(chǎng)的技術(shù)型CRO都在加速布局，以瓜分更多市場(chǎng)份額的蛋糕。和鉑醫(yī)藥的同行也是對(duì)手，百奧賽圖在一周前剛在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，成為首家“H+A”（先港股后A股）雙重上市的全球藥物創(chuàng)新者，鞏固了其成為全球新藥發(fā)源地的使命。（備注：部分企業(yè)如信立泰、益方生物、澤璟制藥等在籌備“H+A”上市計(jì)劃,，但尚未完成全部上市流程。）

本次發(fā)行擬募集資金11.85億元，也是用于加固自身在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的護(hù)城河，將主要用于藥物早期研發(fā)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)、抗體藥物研發(fā)及評(píng)價(jià)、臨床前研發(fā)等項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)報(bào)道，百奧賽圖核心競(jìng)爭(zhēng)力源于其自主研發(fā)、以基因編輯技術(shù)為基礎(chǔ)的兩大平臺(tái)：RenMice?全人抗體平臺(tái)：包括RenMab?、RenLite?、RenNano?等多個(gè)子系統(tǒng)，能夠高效產(chǎn)生全人源單抗、雙/多特異性抗體、納米抗體及類(lèi)TCR抗體等多樣化抗體分子，基于此平臺(tái)推出的 “千鼠萬(wàn)抗?”計(jì)劃，旨在針對(duì)超過(guò)1000個(gè)潛在藥物靶點(diǎn)進(jìn)行規(guī)模化抗體開(kāi)發(fā)；

靶點(diǎn)人源化小鼠模型庫(kù)：擁有數(shù)千種基因編輯動(dòng)物及細(xì)胞模型，高度模擬人類(lèi)疾病和藥物反應(yīng)機(jī)制，是新藥臨床前研究的“試金石”。

基于這兩大平臺(tái)，百奧賽圖發(fā)展了抗體發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)，毛利率高達(dá)約90%；及以銷(xiāo)售基因編輯動(dòng)物模型、提供藥理藥效評(píng)價(jià)服務(wù)為核心的臨床前服務(wù)，毛利率穩(wěn)定在約70%的高水平。

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，人們很少將和鉑醫(yī)藥與百奧賽圖放在一起比較。直至2019年，百奧賽圖開(kāi)發(fā)出RenMice抗體平臺(tái)，成功實(shí)現(xiàn)從實(shí)驗(yàn)小鼠向下游抗體分子的布局。

2022年底，百奧賽圖又成功研發(fā)出RenNano抗體平臺(tái)，同年和鉑醫(yī)藥轉(zhuǎn)型成為CRO；

2023年起，百奧賽圖的抗體平臺(tái)陸續(xù)與國(guó)內(nèi)外多家藥企達(dá)成合作，成為與和鉑醫(yī)藥同臺(tái)競(jìng)技的企業(yè)。

2024年，全球前10大藥企中已有7家成為百奧賽圖抗體業(yè)務(wù)的客戶(hù)，其抗體業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)3.18億元，同比增長(zhǎng)超80%；同年，和鉑醫(yī)藥指控百奧賽圖RenNano平臺(tái)侵權(quán)。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)重鏈抗體合同市場(chǎng)份額排名前二的就是和鉑醫(yī)藥（27%）和百奧賽圖（23%）。

2025上半年，百奧賽圖抗體發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入約1.63億元，同比增長(zhǎng)37.8%。與和鉑的專(zhuān)利糾紛案進(jìn)入實(shí)體審理環(huán)節(jié)，具體詳見(jiàn)蓋德視界往期報(bào)道：

百奧賽圖通過(guò)RenMice平臺(tái)授權(quán)及“千鼠萬(wàn)抗”計(jì)劃產(chǎn)生的海量抗體序列，持續(xù)與全球藥企進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)、授權(quán)或轉(zhuǎn)讓?zhuān)↙icense-out）。截至今年6月30日，已累計(jì)簽署約280項(xiàng)藥物合作開(kāi)發(fā)/授權(quán)/轉(zhuǎn)讓協(xié)議。其與和鉑醫(yī)藥專(zhuān)利大戰(zhàn)的成敗，關(guān)系到兩家中國(guó)知名抗體藥企與領(lǐng)域內(nèi)CRO的未來(lái)。

參考來(lái)源：

[1] 企業(yè)公告

[2] 東吳證券

[3] 獨(dú)角獸IPO

[4] 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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策劃：May / 審核校對(duì)：Jeff

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