冠軍基金漲幅超過兩倍，但本輪牛市可能是歷屆“最爛”！

以前上學的時候，班主任最經常說的話是：“你們是我帶過最差的一屆”。

當時很不理解，明明班里的學霸每次考試都是全級第一，怎么就成了最差一屆。

后來想明白了，班主任說的不是學霸，而說的是班級的平均水平，尤其是有拖后腿嫌疑的我。

1

今年的牛市，對于大部分的基民來說，牛好像來了，又好像沒有來，體驗感就像局部降雨一樣，旱澇不均。

說牛市來過的原因是今年績優基金漲幅十分驚人。

截至2025年12月12日，全市場翻倍的主動權益基金的數量接近60只，業績排名第一的永贏科技智選今年以來的漲幅已經翻了兩倍。

也是近20年內漲幅僅次于2007年華夏大盤精選存在（226.24%）。

甚至是只要剩下的這幾個交易日再努努力，完全有可能創造歷史。

這些基金成功的關鍵就是抓住了本輪牛市的最強主線——光通信，雖然不全是，但業績靠前的基金幾乎全成為了通信主題基金。

以排名第一的永贏科技智選為例。

這只基金作為一只去年10月底成立的次新基金，倉位上的非常快。

年報出來的時候，股票的倉位已經來到了90%以上，但這時候行業集中并不高，軟件、通信、半導體、消費電子都有涉及，屬于試探性進攻階段。

而基金業績整整出現快速增長階段是在今年一季度之后，基金凈值在2-3季度漲幅超過160%，旱地拔蔥。

這其中主要的原因就是基金重倉的方向雖然還是TMT，但集中度進一步提高。

通信行業的持倉占據了前十大重倉股的一半，而且前三大重倉股就是咱們熟悉的易中天，前十大重倉股的持股集中度更是超過了88%，下手非常重。

入場的時機也是把我的非常好，相當于沒有完整吃到光通信一季度的下跌，但卻享受到了后來的暴漲。

因此如果單論4月7日以來的漲幅來看的話，排名第二的中行機遇領航明顯鋒利度更高。

中航機遇領航區間內漲幅是199.01%，而永贏科技智選的漲幅則是194.53%，這其中的原因就是中航機遇領航的持股集中度更高（超過90%），而且還拿了勝宏科技這個大牛股。

今年以來收益沒跑過永贏科技智選的原因是這只基金長期持有通信方向，在這輪行情起來之前，中際旭創和新易盛已經持有超過2年，一季度調整時有點受傷。

如果從我的角度來看的話，我更傾向于中航機遇，畢竟對于能夠提前挖掘投資價值主線的基金經理更值得多看兩眼。

2

但這種快樂畢竟是屬于少數人的。

最直觀的就是這些翻倍基金業績暴漲之前大多數規模都在10億以下，而且規模暴增更多是出現在3季度，很少有人能完整的吃到這輪上漲。

當然了，翻倍基金畢竟是個例，我統計了一下數據，翻倍基金的數量只占全市場總量的1.22%，百里挑一的概率。

能代表咱們基民整體收益的還是主動權益基金收益的中位數，不過情況也不是很樂觀。

根據數據來看，年內主動權益基金的收益率中位數是25.16%。

這個收益看起來還不錯，但不能深究。

首先我們大盤已經跳出3000來到了4000點附近，年內漲幅16%，牛市的特征非常明顯。

也就是說大部分的基金雖然跑贏了大盤，但是超額收益不夠，甚至是入場時機不對的話，投資收益還是負的，三年的持續下跌應該配得上更高的漲幅。

這就好比，十年苦讀，結果只能上個職高，一下子有點接受不了。

3

其次，本次牛市高度不夠。

績優基金卻是已經達到了歷屆牛市的頂尖水平，但基金的平均收益（中位數）卻像是個沒長大的孩子。

回看前兩輪牛市，基金的平均收益基本上都在40%以上。

2019基金收益的中位數是40.18%，基金最高漲幅是121.69%。

2020年基金收益的中位數是54.77%，基金最高漲幅是166.57%。

2015年牛市雖然短，但漲幅也在43%以上，甚至是2014年的漲幅也有22%。

因此如果今年就是本輪牛市的高潮的話，那將成為史上最“爛”牛市。

當然這里不是說牛市真的結束了，畢竟大盤被控的技術感十足，村里面也會努力保證4000點附近的勞動成果。

而是說本輪牛市可能徹底改變了大家對牛市的固有認知——牛市會普漲。

這相當于開了一個不好的頭，散戶、普通基民賺不賺錢不再取決于牛熊，而取決于自己的認知——行業賽道優先于基金經理！

掃碼添加小助手微信，備注VIP，小助手會立刻拉你進我們的VIP粉絲群：

P I C U S

派克斯研究院

派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨立基金投資服務機構，運用深度數據及獨家資源，通過對基金產品、基金公司，行業賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點，提供專業配置及交易建議，篩選好基金，構建優質組合，最終實現多賺錢少虧錢的目標。

01

買點將至！暴跌之后，黃金還能再漲4年？

02

2月基金排行榜！科技股嗑藥，融資客梭哈，賭命局？

03

人民幣匯率暴跌！老百姓如何應對資產縮水？