A股港股齊跌！哪些能加？哪些要逃？

今天市場除了創業板以外普跌。但這個倒不算奇怪，畢竟滬深300已經三連陽了，調整一下也說得過去。

我們也早就說了，12月A股就是寬幅震蕩。所有的向上或向下突破都是假的。宜低吸不宜追高，宜躺平不宜折騰。

大機會，還是要等明年一季度。

但港股的走勢，確實不正常。

恒科近一個季度跌了14%，從10月回來之后，基本就持續在布林帶下軌和20日線之間來回震蕩。

偶爾碰到20日線，也會被迅速壓回，下跌趨勢絲毫看不到反轉的勢頭。

恒生科技日k

數據來源：雪球

我總結原因有三點：

1、騰訊阿里等頭部互聯網公司估值不便宜（當然也不貴），且短期缺乏預期差。現在AI的風口在硬不在軟，距離下次財報的時間又很遠。頭部企業別說利好了，連有預期差的利空都找不到。估值又沒有明顯優勢，于是短期走出陰跌趨勢。

2、最近長債收益率一直在漲，對于看重股息率的港股市場也是明顯利空。這兩天港股紅利的走勢要明顯弱于A股紅利，原因就在于港資個個都是恨不得把計算器按到小數點后10位的主。說得好聽是專業精明，說得難聽就是軟腳蝦。

3、是外資的一些元素。比如圣誕節將至外資回流，或者有資金博弈美聯儲降息后鷹派發言等等。但這里外資的原因是次要的，因為從去年924開始，港股的定價權已經在內資手上。因此凡事要多在自己身上找原因，不要老甩鍋給洋人。

不過這里我還是要說，最近港股市場很弱，但今年港股市場是非常強的。

恒生科技今年以來上漲24%，超過納斯達克的21%；恒生指數今年漲26%，超過標普500的16%。至少從今年1月1號到今天為止，港股市場是全面強于美股，略微遜色于A股而已。如果今年你在港股指數上還虧錢了，那真的應該好好反思一下，為什么上半年上漲的時候你不在，三季度開始下跌了你卻在了。

因為不論追漲殺跌還是高拋低吸，以今年港股的貝塔來看，都不應該做到虧錢。最怕的就是追漲不殺跌，學戲學一半，里外不是人 。

1、這周五長征十二號發射。上次朱雀三號入軌成功、回收失敗，符合市場預期但沒有高于預期。這次是國家隊出手，回收成功的概率會更大。還是那個節奏，回收成功前炒火箭，回收成功后炒衛星。我們上周五提示了衛星ETF的機會，可惜這周沒什么上車機會。對于高風偏的朋友來說，如果未來幾天給回調機會，可以考慮上車做一波短線。如果仍然不給機會，那切忌追高，寧可錯過。至于低風偏朋友，建議忽略這個板塊。

2、美國批準英偉達對華出售H200芯片，不過要收25%的分成。昨晚英偉達先漲，今天工業富聯等達鏈跟漲。我們VIP群里就有會員擔心會不會影響國產算力板塊。放心，不會的。以超常規手段扶植國產算力自主使我們絕不會動搖的規劃，不會因為一次領導人的會面、一個企業的出口許可而動搖。未來，我們極大概率會半強制地要求新建算力中心采買相當比例的國產芯片。而在我們這，貫徹Gov的意志是最不需要懷疑的事。

3、工業有色今天大跌。我墻內外看了一圈，只看到剛果金那塊有一個關于鈷的利空。但即便這能解釋銅鈷龍頭的大跌，也解釋不了下面銅小弟、鈷小弟的下跌，更解釋不了隔壁鋁還有小金屬的下跌。那合理的解釋只有兩種：1、短期漲太多了，市場正常調整；2、部分資金博弈美聯儲降息有反復（比如預期降息后鷹派發言）。那不論是哪一種，都不影響我對工業有色的長期看好。

4、茅臺、五糧液等頭部白酒近期加速下跌。短期已經破位并且跌破布林帶下軌。我估計這和基金經理薪酬新規相關。我們不說白酒未來的漲跌，起碼現在白酒不是市場主線是絕無疑問的。那基金經理如果現階段去買白酒，其實做的是“左側布局”“價值發現”的事。但公募薪酬新規其實會推動公募基金抱團的。白酒作為絕對的非主線公募重倉板塊，就出現了被抽血的情況。

未來，A股里主線與非主線冰火兩重天的情況很可能會更嚴重。白酒因為個頭大，所以天塌了第一個被壓死。但在無人問津處，恐怕大量非主線概念都會因為主線逼空而持續失去流動性。當然，如果你真的是長期投資者，那其實沒有什么影響。因為市場在長期上，終究還是稱重機。

5 、關于最近頂層會議的內容。我沒看到有什么超預期的地方，也沒看到有什么不及預期的地方。唯一比較扎眼的是刪去了關于樓市的描述。我個人認為這次會議的內容對于A股，至少不是利空。

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