A 股銀行增持潮再現，股東高管齊出手，估值修復窗口已開啟？

文丨吳海珊 編輯丨林偉萍

近兩年，A股銀行增持頻現。2025年以來已經有多家銀行大股東或者高管增持了所在銀行的股票。

根據國泰海通分析師馬婷婷統計，截至11月21日，2025年以來，銀行板塊的增持凈金額在31個行業中位居第一，股東和高管增持凈金額約為90.3億元。按照增持金額來看，前五的銀行分別為南京銀行增持73.8億元、蘇州銀行增持17.4億元、光大銀行增持12.4億元、浦發銀行增持8.9億元、成都銀行增持6.1億元；從增持股本數占其流通股的比重來看，南京銀行為5.94%、蘇州銀行為5.25%、光大銀行為0.69%、浦發銀行為0.29%、成都銀行為0.81%。

南京銀行年內獲多位重要股東增持

最近一波增持的熱點在南京銀行（601009.SH）。其第一大股東法國巴黎銀行再次增持南京銀行引發市場關注。

11月21日晚間，南京銀行發布公告稱，法國巴黎銀行（QFII）在9月29日至11月20日期間，以自有資金增持南京銀行股份約1.28億股，占南京銀行總股本的1.04%，此次增持后，法國巴黎銀行及法國巴黎銀行（QFII）合計持股比例由17.02%躍升至18.06%。

法國巴黎銀行近年來多次增持南京銀行。最近的一次是2025年9月22日至2025年9月26日期間，法國巴黎銀行（QFII）增持南京銀行股份10809.395萬股，占本公司總股本的0.87%。當時法國巴黎銀行及法國巴黎銀行（QFII）合計持股比例由16.14%增加至17.02%。

更需要關注的是，年內法國巴黎銀行并不是唯一增持南京銀行的大股東。

2025年4月，南京銀行發布公告稱，從2024年10月8日到2025年4月10日期間，南京紫金投資附屬資金信托（下稱“南京紫金”）增持了該行0.7%的股份，持股比例達到13.73%；東部機場集團投資有限公司（下稱“東部機場”）增持了1.56%的該行股票，持股比例達到2.6%。

2025年7月18日至2025年9月10日期間，紫金信托再次增持南京銀行股份5677.9756萬股，占總股本的0.46%。紫金集團及其控股子公司紫金信托合計持股比例由12.56%增加至13.02%。

南京銀行的另一個大股東南京高科于2025年8月7日至2025年9月18日期間，增持南京銀行股份12321.8159萬股，占總股本的0.99%。南京高科持股比例由9.00%增加至9.99%。

南京銀行三季報顯示，南京紫金是第三大股東，持股10.76%；南京高科為第四大股東，持股比例9.99%；東部機場為南京銀行第八大股東，持股比例2.33%。

不過需要注意的是，上述持股比例的變動，受到了南京銀行可轉債強贖的影響。由于股價上漲，南京銀行可轉債觸發強贖條件，2025年7月17日“南銀轉債”提前全部贖回，并于7月18日摘牌?！澳香y轉債”轉股數為2356550272股，占“南銀轉債”轉股前已發行A股普通股股份總額的23.55%。這一轉債一定程度上稀釋了南京銀行原股東的股份。

股東密集增持的背后，是南京銀行業績持續向好。財報顯示，2025年前三季度，南京銀行營收和歸屬上市公司股東凈利潤分別同比增長8.79%和8.06%，達到419.49億元和180.05億元。而截至三季度末，南京銀行總資產達到29623.08億元，較2024年底增長14.31%，距離邁上3萬億元臺階僅一步之遙。

成都銀行實控人增持計劃逐步落地

11月21日，成都銀行也發布了實控人控制的股東增持實施情況公告。值得注意的是，成都銀行實控人增持計劃頗具“故事性”，一度因股價持續堅挺，超過增持價格上限而無法實施。

回顧來看，成都銀行早在2025年4月就發布了實控人控制的股東增持計劃。公告顯示，成都市國資委作為成都銀行的實際控制人，其實控企業成都產業資本控股集團有限公司（下稱“成都產業資本集團”）、成都欣天頤投資有限責任公司（下稱“成都欣天頤”）計劃使用自有資金增持成都銀行A股，增持價格不超過成都銀行除權除息后歷史最高股價17.59元/股，兩家增持比例不超過成都銀行的1.878%，不低于0.939%，并計劃自4月9日開始的6個月內實施完成。

但是自從5月8日，成都銀行的每股收盤價一直高于17.59元，以6月26日股價高點來算，其較年初股價漲幅達到22%，市凈率也一度突破了1倍。股價持續超過增持計劃披露的價格上限，導致成都銀行的增持計劃無法實施。

因而8月成都銀行發布了增持調整方案公告，新方案中不再設定增持價格區間，改為“根據成都銀行股票價格波動情況及其資本市場整體趨勢，擇機實施增持計劃”，增持計劃實施期限則延期為12個月內。同時增持股份數量或者金額變為成都產業資本集團和成都欣天頤兩家增持主體擬增持的金額合計不低于69998.27萬元，合計不高于139996.53萬元。其中，成都欣天頤擬增持的金額合計不低于44732.45萬元，不超過89464.89萬元；成都產業資本集團擬增持的金額合計不低于25265.82萬元，不超過50531.64萬元。

最新進展是，截至11月21日，成都產業資本集團累計增持成都銀行股份14044750股，占成都銀行股份總數的比例為0.3314%，累計增持金額為25265.94萬元，目前持股比例為6.0618%。成都欣天頤累計增持成都銀行股份20202237股，占成都銀行股份總數的比例為0.4766%，累計增持金額為35834.97萬元，目前持股比例為4.2737%。公告顯示，當前增持計劃尚未實施完畢，成都產業資本集團、成都欣天頤將按照增持計劃以自有資金繼續增持成都銀行股份。

成都銀行三季度財報顯示，成都產控和欣天頤分別是成都銀行的第四大和第五大股東，此時持股比例分別為6%和4.139%。

基本面角度看，成都銀行近年來受益于區域經濟發展優勢，展現出較強的經營韌性。其財報顯示，截至三季度末，成都銀行總資產13852.55億元，較上年末增長1351.39億元，增幅10.81%。2025年1—9月，成都銀行實現營業收入177.61億元，同比增長3.01%；實現歸母凈利潤94.93億元，同比增長5.03%。資本質量繼續表現優秀，截至三季度末，其不良貸款率為0.68%，撥備覆蓋率為433.08%。對比來看，其三季度不良率為A股上市銀行最低，撥備覆蓋率則為A股銀行第三名，僅次于杭州銀行和常熟銀行。

蘇州銀行年內獲大股東、高管增持

蘇州銀行今年以來也已經進行了三輪增持，兩輪大股東增持，一輪高管增持。

2025年1月8日，蘇州銀行（002966.SZ）發布公告稱，其大股東蘇州國際發展集團有限公司（下稱“國發集團”）基于對該行未來發展前景的信心和長期投資價值的認可，計劃自1月14日起6個月內，通過集中競價交易或者購買可轉債轉股的方式，合計增持不少于3億元的該行股份。彼時國發集團持有蘇州銀行14%的股份。

截至6月27日，國發集團的增持已經實施完畢，增持11772.4636萬股，占最新總股本的2.6333%。增資完成后，國發集團持有蘇州銀行14.6453%股份。同時，其一致行動人東吳證券直接持有蘇州銀行0.0839%的股份，合計持有蘇州銀行總股本的14.7292%股份。

7月1日，國發集團及其一致行動人又對蘇州銀行進行了第二輪增持，自7月1日起的六個月，國發集團擬增持股份金額為不少于4億元，截至9月30日，其已增持了2.98億元。三季報顯示，截至三季度末，國發集團最新持股15.2%。

9月8日，蘇州銀行公告稱包括董事、監事及高級管理人員自愿增持該行股票，自9月8日至12月31日合計增持不少于420萬元的蘇州銀行A股股份。9月15日，該增持已經完成，增持金額496萬元。

業績角度看，蘇州銀行同樣是城商行中的佼佼者。截至三季度末，該行資產總額7760.40億元，較年初增加823.26億元，增幅11.87%。前三季度實現營業收入94.77億元，同比增長2.02%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤44.77億元，同比增長7.12%。

除了上述銀行之外，還有很多銀行的股東或者高管增持了所在銀行股票。如光大銀行、華夏銀行、常熟銀行、蘭州銀行等。其中部分銀行的增持計劃尚未完成（見附圖）。股東、高管的頻繁增持，有利于未來提振銀行股行情。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）