逸仙電商四連增，黃錦峰「二次創業」進入收獲期？

文 / 楊蕾

來源 / 節點美妝

商業世界中，“二次創業”的劇本從不缺乏戲劇性，但最具張力的片段，往往始于一位跌入谷底的參與者逆風破局的決心。逸仙電商四連漲，正讓站在轉折點的黃錦峰，迎來他“二次創業”路上的第一縷曙光。

近日，逸仙電商發布2025年三季度業績報告。數據顯示，公司在Q3實現營收9.98億元，同比增長47.5%；2025年前三季度總營收達29.19億元，同比增長30.02%。

值得關注的是，這已是逸仙電商連續第四個季度實現營收增長，同時也是2021年以來，其前三季度業績首次回歸正向增長軌道。

從業務結構來看，護膚板塊表現尤為突出，大幅增長83.2%至4.91億元；而曾經作為業績引擎的彩妝業務，增幅僅為25.2%。這組數據的背后，折射出逸仙電商正面臨高端護膚品牌獨力支撐增長、彩妝基本盤持續承壓的現實局面。

在國貨美妝行業步入技術內卷與多品牌博弈的深水區，黃錦峰曾憑借“敢做別人不敢做的事”的孤勇，一手締造了完美日記的崛起神話。而如今，他的“二次創業”之路，既要依靠科蘭黎守住高端陣地，更要破解品牌矩陣單薄、核心業務增長乏力的發展困局。

換句話說，黃錦峰若想帶領逸仙電商徹底走出利潤負增長的泥潭，仍需咬緊牙關，打贏一場真正的硬仗。

這場翻身仗，考驗的不僅是企業的運營能力與研發實力，更將回歸到創始人骨子里的韌勁與強悍。

01 有且僅有科蘭黎

逸仙電商的復蘇，在某種程度上，正是一場“科蘭黎的獨秀”。

今年618期間，科蘭黎首次躋身抖音美妝TOP20榜單，位列第17位；在京東平臺，其成交額更實現翻倍增長。這一增長勢頭在雙11期間得到延續，科蘭黎再度穩居抖音榜單第17名，開門紅期間全店GMV高達9900萬元，新品GMV突破2300萬元，登頂品牌面部護膚榜首，以扎實的銷售數據驗證了逸仙電商高端化戰略的可行性。

科蘭黎的爆發并非偶然。從渠道結構來看，其雙11期間GMV主要依托直播生態：達人推廣與品牌自播各占約40%。其中，“科蘭黎GALENIC官方旗艦店”作為核心自播賬號貢獻了7500萬至1億元營收，另一自播賬號也實現1000萬至2500萬元的銷售額。同時，通過與四火姐姐、劉媛媛等頭部主播合作，品牌分別撬動2500萬至5000萬、1000萬至2500萬的增量市場。而“1號VC精華煥亮次拋套組”作為標志性大單品的持續暢銷，進一步強化了其“高端成分+科技護膚”的品牌認知。

支撐科蘭黎突圍的，是逸仙電商持續加碼的研發投入。2025年第三季度，公司研發費用達3976萬元，同比增長56.9%，研發費用率提升至4.0%。自2020年上市以來，累計研發投入已超6.5億元，連續三年研發費用占比維持在3%以上，躋身全球美妝企業研發投入第一梯隊。截至2025年9月底，逸仙電商在全球共申請專利270項，其中66項為授權發明專利。《節點美妝》認為，通過研發的長期主義，不僅為科蘭黎在產品創新方面提供了科技支撐，也能夠讓逸仙電商在高端市場逐步擺脫完美日記時期“重營銷、輕研發”的標簽。

據市場測算，科蘭黎產品均價達到了2048元，科蘭黎通過“超高端+限量”策略，不僅為逸仙電商重新注入了市場信心，更幾乎以一己之力扛起了“護膚驅動轉型”的敘事大旗。

在亮眼業績的背后，逸仙電商仍難掩其“單品牌依賴”的結構性風險。旗下護膚品牌DR.WU達爾膚雖在杏仁酸等細分賽道中保持優勢，卻始終未能突破品類邊界，實現向主流市場的有效擴張。而曾被冠以“卸妝界的愛馬仕”之名的EVE LOM，也因產品線單一、所處品類相對邊緣，逐漸在競爭中掉隊。

《節點美妝》觀察認為，逸仙電商旗下高端護膚品牌在建立大眾認知層面仍存短板——再扎實的科研實力，也需轉化為消費者所能理解、共鳴的語言，才能真正觸達市場。

盡管科蘭黎的“單點突破”為集團注入了信心，但真正意義上的高端化成功，必然建立在多品牌、多品類協同作戰的系統能力之上。

02 還有什么子彈能打？

與科蘭黎的強勁增長形成反差，逸仙電商的彩妝業務正持續承壓。數據顯示，2025年第三季度，其彩妝板塊同比增速僅為25.2%，遠低于護膚業務83.2%的增幅，增長動能明顯不足。

作為曾經的“國貨彩妝一哥”，完美日記的市場表現已呈斷崖式下滑。2025年雙11期間，該品牌更是跌出抖音彩妝TOP20榜單，核心增長引擎已然失速。

完美日記的掉隊，本質上是品牌升級滯后與市場競爭加劇共同作用的結果。在其巔峰期，憑借“大牌平替+網紅營銷”模式，品牌迅速崛起，2018至2020年營收從6.35億元飆升至52.33億元，一度貢獻集團超97%的收入。

然而，隨著國貨彩妝競爭加劇，消費者需求已全面升級：既要“專業持妝”，也要“情緒價值”。毛戈平、彩棠等品牌依托明星化妝師背景，以專業力站穩高端市場；花西子、花知曉則憑借高顏值設計，切中年輕用戶的審美與情感需求。

反觀完美日記，其高端化轉型路徑并不清晰。無論是“仿生膜精華口紅粉底液”，還是“彩妝護膚化”概念，在價格設定與功效切入上均未精準擊中消費者痛點，未能建立起差異化的品牌認知。

更嚴峻的是，除完美日記外，逸仙電商在彩妝領域也始終未能打造出第二個有市場影響力的品牌。無論是早期推出的平價彩妝品牌小奧汀，還是后續布局的細分品牌，均未能突破小眾圈層，難以分擔完美日記的增長壓力。

彩妝業務的持續疲軟，暴露了逸仙電商在戰略資源配置上的失衡。過去兩年，集團將重心傾斜于高端護膚賽道，雖成功打造出科蘭黎，但也導致彩妝業務缺乏足夠的研發與營銷支持。使得逸仙電商難以形成護膚與彩妝相互賦能的格局，在行業競爭中始終處于被動。

03 能否逆風翻盤？

誠然，經歷了3年多時間，從市值最高點163億美元蒸發近97%，到連續四個季度營收增長，逸仙電商已經走過了最艱難的時刻。

黃錦峰曾在低谷期接受采訪時說：“煎熬的時候只有一個方法就是熬，培養出來的韌性很關鍵”。但《節點美妝》認為，在國貨美妝“貼身肉搏”的當下，僅靠“熬”遠遠不夠，更需要強悍的執行與精準的戰略。

具體來說，在渠道運營層面，逸仙電商的渠道優勢仍集中在直播單一領域，線下渠道布局薄弱，全渠道協同能力不足。未來，如何進一步優化成本結構，提升供應鏈效率，同時拓展線下專柜、醫美渠道等多元場景，實現“線上線下協同”，將直接影響其盈利能力的持續改善。

另外一點是研發實力向產品競爭力轉化。比如，達爾膚的杏仁酸技術雖有優勢，但未能拓展至更多品類。美妝行業的競爭已進入“技術驅動”階段，只有將研發投入真正轉化為解決用戶痛點的產品力，打造出具有不可替代性的核心單品，才能在同質化競爭中站穩腳跟。逸仙電商需要進一步聚焦核心賽道，將研發資源集中在高潛力品類與成分創新上，避免“廣撒網”式的資源浪費。

第三點，也是最關鍵的一點，是創始人打破“毛細血管”式競爭的戰略決心。黃錦峰曾說：“我比所有人都更堅持，我敢做你們所有人不敢做的事”，這種特質讓他在逸仙電商初期敢于押注線上營銷，締造完美日記的神話；也讓他在行業低谷時果斷轉向高端護膚，押中科蘭黎。但當前，逸仙電商無論在高端護膚與外資品牌競爭，還是在大眾市場與國貨品牌掰手腕，都始終在“邊緣地帶”游走，未能進入市場“大動脈”。

這種局面的根源，在于缺乏“All in”的戰略魄力。逸仙電商既想守住完美日記的大眾彩妝市場，又想搶占科蘭黎的高端護膚賽道，還想在DR.WU的細分領域保持優勢，導致資源分散，難以形成拳頭效應。

當前的國貨美妝市場，頭部品牌加速高端化，腰部品牌憑借技術創新與渠道優勢彎道超車，行業競爭已進入深水區。逸仙電商想進一步逆風翻盤，不能僅依賴科蘭黎的單點突破，更需要解決彩妝業務疲軟、多品牌孵化乏力的結構性問題；不能僅滿足于“連續增長”的階段性成果，更需要打造可持續的核心競爭力。

商業世界從不缺“觸底反彈”的故事，但真正能穿越周期的企業，往往需要創始人的韌性與強悍并存。只有將堅持轉化為精準的戰略執行，將勇氣轉化為破局的實際行動，逸仙電商才能真正走出低谷，實現從“觸底反彈”到“持續增長”的蛻變。

*題圖由AI生成