浙江浩坤昇發資產合伙人:一位女性私募領軍的“洞見“與“靜篤“

過去一年，浙江浩坤昇發資產在各大私募平臺排行榜的績優榜單上身影頻現，收獲了私募圈大量關注，公司規模因此實現了爆發式增長，從不足5億，到如今突破18億規模。

“洞見先機，靈動制勝。”浙江浩坤昇發資產合伙人李佳佳僅用一句話便概括了她的投資理念，恰如其分地揭示了一位干脆利落而嚴謹求實的優秀女性基金經理如何在私募戰場上凱旋。

在談到投資策略時，李佳佳表示踐行“養家心法”。所謂“養家心法”，指的是知名投資人“炒股養家”總結的投資心法，其核心要義是要理解市場運行的本質，加強對市場博弈的推演，更加看重投資的實戰效果。

李佳佳稱，在投資領域沉淀的11年時間里，“炒股養家”老師是她的“投資導師”。在多年前，在進行調研軍工行業研究時，與之相識，后多次進行當面線下請教，頓悟到了其投資之道，又融入自己的投資風格。

李佳佳以“養家心法”為起點，逐步構建了洞見先機靈動制勝的思維框架。該策略體系強調以深入研究為基礎，積極布局強勢股并根據市場趨勢靈活調整倉位，核心在于尊重市場的客觀規律，當預測與市場實際表現沖突時，采取無條件尊重市場的原則，迅速調整倉位以降低風險。建倉和減倉均有一套獨到的規則，能夠在短時間內完成倉位調整，確保交易的靈活性和應對市場的及時性。

機會始若秋毫，見于微末。李佳佳拒絕盲目追逐市場熱點，而是堅信只有前瞻研究，才能挖掘到具有充足安全邊際的投資機會，搶占市場先機。同時她特別強調了對市場客觀規律的重視，在預測與市場選擇不一致時，無條件尊重市場選擇，避免過度執著于自己的預測而導致不可預測的風險。

關于量化交易工具的疑問，李佳佳秉持“主觀為主、量化為輔”模式，主觀策略聚焦基本面分析、潛在風險預見及持倉靈活調整，量化工具則側重提升交易速度，二者雙向協同形成投資閉環。

爆發增長的資管規模既承載了投資者的認可，亦讓李佳佳團隊更加勤勉盡責。公司用超過2500萬元的自有資金自購產品，并鼓勵公司員工及親屬自購超過5000萬元的產品，讓公司利益與投資者利益緊密綁定。

李佳佳認為，優秀的基金經理就是要把自己的財富和客戶綁在同一條船上，要通過現金分紅的方式實實在在地回報客戶。

"致虛極，守靜篤"，李佳佳特別強調保持耐心對日常交易的重要性。這位扎根于上千次實地調研，用先進交易理念不斷反哺自我投資策略的優秀女性基金經理，正用獨屬于她的以靈動為核心的交易理念，帶領團隊穩步制勝。

以下是訪談實錄：

Q：您管理的“浩坤精選三號”在2024年主觀多頭策略中收益排名全國第二，區間年化收益率達59.66%，能否分享該產品的核心操作邏輯及關鍵時點的決策思路？

李佳佳：核心操作邏輯一句話總結就是：洞見先機，靈動制勝。

一是要前瞻潛力方向。我們通過深入研究部門工作指引等重磅政策信息，前瞻未來產業，同時輔以宏觀經濟數據等洞察行業周期，緊握高景氣、廣前景、厚壁壘、低估值四大要素，界定行業的政策支持力度、市場需求廣度、行業競爭力度、市場估值水平，在行業精選后形成盡調池。

二是要挖掘價值洼地。通過現場調研、財務數據分析等綜合評估公司的核心能力。重點關注公司產品的競爭力、業務拓展能力、業績兌現能力、市場認可度等因素，進一步形成個股核心池。

三是要持續跟蹤調整。堅持在高景氣、深潛力的賽道追蹤，在確定方向后完成全產業鏈的解剖，跟隨行業動態發展進行再核實、再深化、再解讀，判斷交易擁擠度的變化、企業基本面的遷移，靈活調整標的。

在關鍵時點，需要動態調整。關注極端行情情緒、市場交易量，及時切換持倉結構。例如，在?情較好時，適當提高倉位以把握市場機會；在?情不佳時，及時減倉，降低風險并保持流動性，穿透情緒對市場的影響。

Q:面對2024年市場波動，您如何通過倉位控制將最大回撤控制在-10.25%，低于同類水平？市場回調期間，心態會產生怎么變化？

李佳佳：做到堅持邏輯的同時也要敢于減倉。關于交易心態，我這里引用巴菲特的名言：股市是永不停止的游戲，你不需要每次投球都揮棒，完全可以選擇等待最合適的擊球點。因此，在日常交易中，明確交易機會的稀缺性，保持耐心即可。

Q：從區域明星到全國性優秀基金經理的蛻變過程中，您認為最關鍵的能力提升或認知突破是什么？

李佳佳：由于我本人踐行“養家心法”，多年前，在進行調研軍工行業研究時，與炒股養家老師相識，后多次進行當面線下請教，頓悟到了其投資之道，又融入自己的投資風格。引用養家老師的話就是：交易的本質是群體博弈。各層次的資金方博弈會產生復雜的情緒波動，情緒又會助增市場定價與企業價值的偏離程度，因此要時刻尊重市場規律，尊重交易規律，要不斷地增長自我糾錯能力，特別是不能用想象力替代正確的認知。對于市場的認知就像木桶里最短的木板，如果不能做到認知突破，就永遠無法突破事業的極限。

Q：研究團隊如何與券商首席分析師合作（每周3～5次調研）？微信公眾號的行業報告（如稀土、軍工電子等）如何轉化為投資決策？

李佳佳：團隊通過購買研究服務、專人參與每周券商組織的策略分析會加深投資決策研究。已經與二十多位券商首席達成了研究服務合作，在購買服務后，會選擇十五個左右的最優標的進行跟蹤研究，根據市場變化、量價水平、成長性等因素，最后選擇3～5個優秀的標的持倉交易。微信公眾號的行業報告出于研究團隊看好的行業板塊，我們也會在看好的板塊內選擇具備潛力的企業放進交易池。

Q：風控體系在您的策略中扮演怎樣的角色？

李佳佳：風控體系貫穿了投資全環節，我們將風控體系的建立放在首位。在制度合規、業務隔離、投資決策等方面建立健全了相關體系。

在投資決策過程中，主要設置了宏觀風控、行業風控、標的風控三大要點。 在宏觀風控中，關注宏觀經濟數據、流動性環境、信用環境、市場估值等輿情監控，形成指數研判、市場風格研判、倉位選擇的主觀策略輸出。

在行業風控中，關注行業景氣度、內部估值、籌碼結構等，形成階段性超額收益板塊、行業配置比例、核心公司變動的靈動調整。

在標的風控中，關注對比公司優勢切換、基本面數據、歷史走勢復盤、盈利預測等，進而反饋到交易倉位、建倉策略的調整。

Q：作為多資產策略的先行者，您如何看待主觀策略與量化工具的結合？

李佳佳：從投資決策過程來說，我傾向于主觀策略為主、量化工具為輔，兩者有機結合的投資模式。

主觀策略的優勢在于：一是基本面分析的準確把握。我們會深入研究行業動態與宏觀經濟數據表現，選擇高確定性的行業與賽道，生成盡調池，再通過線下調研、數據分析、政策跟蹤等方式挖掘核心企業潛力。二是潛在風險的預見判斷。我們會主觀前瞻政策風向等帶來的潛在風險，在風險因子觸發量化警報前主動調整，形成“預見性風控”優勢。三是持倉比例的靈活調整。我們會突破傳統或固定的資產定價模型的約束，在市場信號確認時及時減倉或加倉，放大確定性收益或規避系統性風險。量化工具的優勢則在于交易速度非人力可及，通過算法程序化交易做到及時買入賣出、滾動持倉，提升產品收益。

總的來說，主觀策略與量化工具需要雙向協同，在理清團隊優勢、明確產品定位的基礎上，以主觀策略定方向，用量化工具完善交易，讓速度優勢與邏輯深度相互結合，形成投資閉環，才能做到守正出奇，為投資者創造長期收益。

Q：公司多只產品年化收益率超30%，且內部自購超2000萬元，如何理解“與投資者風險共擔”的理念？定期分紅機制如何保障收益的可持續性？ 在2025年“中國百強私募”榜單中上榜，且杭州地區排名持續領先（如2025年3月浙江私募收益第三），您認為公司核心競爭壁壘是什么？

李佳佳：彼得·林奇在《戰勝華爾街》中寫道：“真正優秀的基金經理，敢于把自己的財富和客戶綁在同一條船上。”我認為，基金經理認購自己的產品就是將自己的利益與客戶綁定，風險共擔。同時也符合相關部門對于基金經理的收入要與業績掛鉤的倡導與規范。

定期分紅機制也是我們維護客戶利益的一種做法。我們及時分紅、持續分紅，不通過封閉產品、封閉持倉來追求管理規模的躍遷。客戶有大額贖回需求的我們都會及時調整現金儲備，支持客戶贖回要求。

公司核心競爭壁壘在于主要投資于科技板塊以及北交所專精特新的股票市場，擅長抓取板塊龍頭股。通常不依賴對沖工具進?風險對沖，會根據市場環境和個股表現靈活調整倉位，避免過度集中風險。

Q：資料中提到了“深度挖掘中小盤股，策略靈活性強”，在流動性相對較弱的標的中，公司如何平衡建倉速度與價格沖擊？是否通過分階段建倉或算法交易降低成本？

李佳佳：中小盤股對于價格的敏感程度更高，因此我們主張通過分階段建倉、減倉來平衡交易的價格沖擊，主打趨勢交易原則。更關注中小盤的市值變化與大盤表現。例如，在市值快速拉升做到分階段減倉，而在大盤表現不佳時耐心持倉等待。倉位根據宏觀數據靈活調整。

Q：作為杭州地區少數女性私募領軍者，您認為女性基金經理在投資中具備哪些獨特優勢？

李佳佳：從女性基金經理的獨特優勢看，我認為女性投資者具備四個方面的優勢：

一是具有微觀洞察力。女性基金經理大多心思細膩，善于捕捉獨特細分領域的投資價值，對于非結構化數據、情緒的感知更敏銳。

二是切實的目標管理。女性基金經理大多喜歡設置中短期目標、階梯化目標，或者將長期目標拆解為短期單元，不好高騖遠、急功近利，從而促進目標的實現。

三是克己而專注耐心。以我們團隊為例，女性基金經理和交易員具備更好的耐心、更高的專注力、更低的欲望，能坐住市場的“冷板凳”，特別是將交易資金與現實物質力區分。

四是自我革新的欲望。女性基金經理往往被設置了比男性更高的職業門檻，因此她們趨向精進自我、提升自我，學習欲望更強，也更為謙卑。

Q：如何看待“中國最好女性私募基金經理”這一潛力評價？

李佳佳：對于“中國最好女性私募基金經理”這一潛力評價，我認為最好女性私募基金經理不僅僅在于業績名列前茅，更要做到德業雙修，做到金融反哺實業、回饋社會。一是要金融向善。從事公益慈善、關注扶貧事業，以“真善美”回饋社會；二是要做好榜樣。從數量看，國內女性基金經理較為小眾，因此行業前列的女性應當肩負榜樣責任；三是要為后來者開拓局面。目前關于女性基金經理的報道偏向八卦、負面，因此最好的女性私募基金經理要多發出行業聲音，提升女性在行業的正面聲量。總的來說，要做到業績硬核、反饋社會、德業雙修。

Q：公司計劃2027年管理規模突破50億，年增速維持30%～50%，將通過哪些具體措施（如團隊擴張、策略升級）實現這一目標？ 如何看待私募基金行業的專業化與國際化趨勢？浩坤昇發在布局QDII基金、跨境收益互換等方面有哪些具體時間表？

李佳佳：在團隊擴張方面，目前引入了3-5名新的券商行業研究員、機構合伙人，增加了基金經理崗位，同時進一步增強了與機構的合作。

在策略方面，目前公司進一步完善了團隊人才建設，根據個人特質與職業經驗，開發了人才策略匹配機制，讓不同基金經理主管不同策略，提升團隊綜合實力。

目前我司已經開通了跨境收益互換TRS，計劃于今年年底或明年初加強國際化布局。

Q：對當前科技、生物醫藥板塊的投資機會，您有哪些前瞻性判斷？未來是否會拓展港股、美股等海外市場？

李佳佳：我認為當前科技、生物醫藥板塊仍具備較高的投資潛力。目前我國對于科技研發相關的資金投入非常大，政策支持、行業催化源源不斷，我本人也調研過大量軍工、電子、AI算力等科技企業，從產品力和技術水平來來看，部分公司已經在世界范圍內領先。未來，中國科技產品出海競爭、企業的盈利兌現預期很強，因此這類公司仍具備較好的投資機會。