窺報|頭部房企上半年比拼激烈 利潤已決“雙雄”

鳳凰網風財訊報道 “強者愈強”的格局在2025年的房企競爭中越發顯著。中指研究院數據顯示，2025上半年，TOP50企業已占據百強銷售額的85.5%，尤其TOP10的銷售額占比達到48.7%，且較2024年進一步提升0.5個百分點。

頭部企業市場份額持續提升，也意味著第一梯隊的競爭依然激烈，業績含金量越來越高。今年1-6月的銷售額數據中，保利發展、中海地產、華潤置地、招商蛇口4家超千億的房企，相鄰差距已經縮小至200億左右。例如，今年中期保利發展銷售金額約1451.71億元、中海地產銷售合約額1201.5億元，都穩定處于行業領先位置。

利潤方面，頭部房企則略有強弱之差。例如華潤置地、中海地產在2025年上半年分別實現核心歸母凈利潤100億元、87.8億元，均遠高于第三名(25.8億元)及后序列房企。

甚至期內中海地產一家的凈利潤，已經超過TOP10其余房企的總和(截至8月27日，除去華潤置地，以及未公布中期財報的招商蛇口、虧損的萬科)。凈利潤“斷崖式”領先，也構成了當前華潤置地和中海地產“利潤雙雄”的格局。

中國海外發展董事局主席顏建國指出，2025年上半年的經營業績展現了公司面對下行挑戰穩中求進，取得了行業領導地位。未來公司還將以「三個推動力」增強競爭優勢，保持穩健可持續的高質量發展。

夯實基本面，加碼產品力

頭部競爭中海鎖定“穩”字決

2025年上半年，房地產市場持續下行，房企競爭愈發激烈。在這樣的格局下，如何做到“穩”？知名地產專家丁祖昱認為，首先應該夯實基本面。當前頭部房企普遍在融資、投資、產品、品牌等多方面塑造了不同程度的核心競爭力，下半場行情中鞏固既有優勢尤其重要。

例如中海地產就將公司業務穩定、財務健康放在了基本位。也是由此，公司2025年上半年實現營業收入832.2億元?，同比增長3.7%，其中開發業務實現1201.5億元銷售額，商業物業收入實現35.4億元，一線城市項目占比提升至47%，多類業務均穩定發展。

財務方面，截至今年6月30日，中海地產在手現金1,089.6億元，同比進一步增加，占總資產12.1%，充裕的資金釋放出強勁動能。加之期內集團的平均融資成本僅2.9%，處于行業最低區間，分銷行政費用合計占收入3.8%，費效比行業領先，意味著中海地產“釋放動能”的成本低、效率高，能更顯著激發業績。

與此同時，中海地產的發展“安全壁壘”保持高位。期末公司剔除預收款資產負債率45.7%，凈借貸比率為28.4%，現金短債比4.9倍，在行業中保持優質水平。中海地產也是行業唯一獲兩家國際評級機構給予A-級評級的內房上市公司，無形中為業務發展打造了獨特的“護城河”。

當前，房企發展的基本面還離不開“產品力”三個字。中海作為“好房子”的先行者，上半年率先發布「中海好房子 Living OS 系統」構建空間智慧生態平臺，進一步加碼產品力，也對北京萬吉玖序、上海云邸玖章等首批「中海好房子」的開售起到顯著推動作用，量價兼得。

光大證券分析師莊曉波指出，中海地產信用優勢顯著、財務保持穩健，圍繞好房子提升產品力，高能級豪宅項目貢獻突出。看好公司提升市占率和高端住宅發展的競爭力，維持買入評級。

聚焦主流、打造標桿

投資王“進”取未來空間

作為上半年的“投資王”，中海地產海給市場帶來了足夠的對“未來格局”的想象空間。

數據顯示，今年1-7月中海地產新增獲取22幅地塊，權益購地金額550.1億元，投資規模位列行業第一。其中，四個一線城市及香港權益購地金額占比 64%，尤其在北京、上海今年中海地產新增權益購地金額約289.4億元。截至目前，中海的一線和強二線城市土儲占比86%，這為公司提升在核心城市的市場占有率、銷售及利潤貢獻，尤其進一步鞏固提升在北京、上海市場的領導地位，起到至關重要的作用。

因為就目前來看，一二線重點城市給中海地產的規模和利潤帶來了顯著推動。今年上半年中海地產1,201.5億元的合約銷售金額中，香港及北上廣深五個城市貢獻了556.4億元，占集團系列公司（不含中海宏洋）合約銷售額53.7%。其中，北京單城銷售額就達304.5億元，香港、上海、廣州、深圳銷售額也超50億元。

據悉，下半年中海地產海外多個位于一線城市的重點項目入市，包括北京樹村項目、北京西黃村項目、深圳后海項目、深圳大運項目、上海普陀項目等，公司全年銷售增長可期。

基于「主流城市、主流地段、主流產品」的投資成果，中海地產的商業發展也體現出韌性和發展性。例如中海新近開業的北京中海大吉巷項目，開業出租率達96%，開業首日客流超20萬人次，成為首都核心區域城市更新示范樣本。

顏建國指出，當前政策部署更加貼近市場，房地產市場止跌回穩態勢逐漸鞏固，重點一二線城市加力實施城中村和危舊房改造，將進一步帶動增量需求。各地推進“好房子”建設，更多核心地段優質項目投放市場，將刺激消費者入市。

“相信公司貼近政策推動力，利用市場推動力，提升公司高質量發展的推動力，能夠進一步塑造競爭優勢，在市場調整中保持行業領先地位。”顏建國表示，中海地產也將憑借雄厚的資金實力，以及全產業鏈、全業態投資運營能力優勢，強聚焦一線城市提升競爭優勢。公司首個商業公募 REITs 發行工作正在有序推進，相信 REITs 平臺的創設，將為公司厚實的商業資產價值釋放提供更大的空間。

（鳳凰網王婷婷/文）