銀行又降息了

又有銀行撐不住開(kāi)始降息了，不過(guò)這次主要是村鎮(zhèn)銀行宣布下調(diào)存款利率。

這幾天， 浙江、貴州、吉林等地多家村鎮(zhèn)銀行宣布將下調(diào)存款利率，降幅在10-20個(gè)基點(diǎn)不等。

村鎮(zhèn)銀行因?yàn)榫W(wǎng)點(diǎn)少，又不能跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，以前只能通過(guò)提高存款利率來(lái)吸儲(chǔ)。但是他們也有存款保險(xiǎn)，所以吸引了很多“存款特種兵”不遠(yuǎn)千里過(guò)來(lái)開(kāi)戶存錢(qián)，存?zhèn)€100萬(wàn)，每年能多出1-2萬(wàn)的利息，差不多能把順便過(guò)來(lái)旅游的費(fèi)用覆蓋了。

現(xiàn)在情況變了，貸款的人少了，貸款利率央行也下調(diào)了好多次，存款利率就不得不大幅下調(diào)，否則沒(méi)錢(qián)賺。用專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)說(shuō)，就是銀行存貸款凈息差壓力越來(lái)越大。

中小銀行以前利率高，看到形勢(shì)不對(duì)，這幾年降起來(lái)也狠，可以用“斷崖式”來(lái)形容，多輪降息以后，部分中小銀行的存款利率已經(jīng)與大銀行持平，甚至低于大行，不過(guò)作為平衡，起點(diǎn)較高的大額存單利率會(huì)稍微高一些。

昨天央行維持LPR不變，下個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息，但我們這里跟不跟，可能還要綜合考量多種因素。長(zhǎng)期趨勢(shì)上，不斷下調(diào)存貸款利率是沒(méi)有疑問(wèn)的。這也是股市走牛的一個(gè)重要基礎(chǔ)。

今天A股各大指數(shù)漲跌不一，上證50漲得最好（0.53%），接著是滬深300（0.39%）、上證指數(shù)（0.13%）、中證500（-0.36%）、中證1000（-0.71%）、中證2000（-0.74%），所以股民的體感差別就比較大。

總體上指數(shù)由大盤(pán)股貢獻(xiàn)，近期有跡象表明，投資者正沿著 “質(zhì)量曲線” 向上移動(dòng)，即投機(jī)性減弱。

隨著指數(shù)越漲越高，猜頂?shù)穆曇粢苍絹?lái)越多。我看到有人收集了17個(gè)指標(biāo)來(lái)量化牛市的頂部，他說(shuō)目前已經(jīng)達(dá)標(biāo)了3個(gè)。

今天也看了民銀國(guó)際的一篇研報(bào)《市場(chǎng)走到哪里了？七大指標(biāo)的歷史對(duì)比》，研報(bào)選取了滬深300指數(shù)的7大指標(biāo)：相對(duì)漲幅、市盈率、市凈率、股息率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、總市值/GDP 與總市值/M2，對(duì)比的時(shí)間段分別是2005年11月-2007年10月，2014年5月至2015年6月，2019年1月-2021年2月這三次趨勢(shì)較為明顯的牛市。

對(duì)比以后的結(jié)論是，與滬深300走勢(shì)最為接近的是2019-2021 年的牛市，對(duì)比其終點(diǎn)，A股各項(xiàng)指標(biāo)均有提升空間：相對(duì)漲幅50%，市盈率30%，市凈率35%，股息率60%，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)80%，總市值/GDP上升10個(gè)百分點(diǎn)，總市值/M2上升7個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)然現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境和2019年-2021年牛市大不相同，上述結(jié)論僅供參考。我們還是希望牛市能走得更高更長(zhǎng)。

牛市走到現(xiàn)在，年內(nèi)上漲的股票超過(guò)4500只，占比超過(guò)83%，有超過(guò)300只股票股價(jià)翻倍，另有700多只股票價(jià)格達(dá)到或刷新其上市以來(lái)的歷史高點(diǎn)。全市場(chǎng)5400多只股票，年內(nèi)漲幅的中位數(shù)是24%，所以，如果你的賬戶今年還是虧損的話，要好好檢討一下了。

股民在牛市里面虧損無(wú)非是兩種原因，一種是高位加倉(cāng)一把虧光。剛開(kāi)始拿少量資金玩一玩，掙到錢(qián)了，覺(jué)得自己好厲害，就開(kāi)始加碼，把積蓄拿出來(lái)整，又賺錢(qián)了，心態(tài)開(kāi)始膨脹，繼續(xù)放大杠桿。在牛市調(diào)整的劇烈階段，或者到了牛市尾聲，股市突然大跌，股票舍不得割肉，然后就回到了解放前。

第二種就是在不斷的追逐熱點(diǎn)中虧到本金。牛市的特點(diǎn)就是各個(gè)板塊輪流上漲，表現(xiàn)為不斷有上漲的板塊將指數(shù)推向新高。如果所有板塊同時(shí)漲跌，那指數(shù)會(huì)劇烈波動(dòng)。

自以為聰明的股民，想踩著不同板塊的浪尖吃夠漲幅，不愿意耐心度過(guò)板塊的調(diào)整期。實(shí)際上能做到這么完美的顯然鳳毛麟角，結(jié)果往往是賣(mài)掉的股票后來(lái)又創(chuàng)出新高，買(mǎi)入的股票沒(méi)吃到多少肉，很快就陷入調(diào)整。到頭來(lái)白忙一場(chǎng)，或者遠(yuǎn)不如持股不動(dòng)。

甚至有人在牛市中采取另外一種模式，在5000多只股票中選擇股價(jià)低、市值小的，且沒(méi)有退市風(fēng)險(xiǎn)的幾只股票，名字里最好有科技、技術(shù)、精密這樣的字眼或者類(lèi)似的，一直持有到你設(shè)定的止盈線，收益率絕對(duì)不差。因?yàn)槎噍喤Ｊ械倪^(guò)程都是不斷消滅低價(jià)股。