馬云歸來，尚能飯否？

題要：阿里廝殺的江湖，風清揚從未離開戰斗。

作者｜華祥名

2025年5月9日深夜，杭州阿里全球總部的一間復刻版“湖畔小屋”燈火通明。

這座按原樣重建的創業公寓，曾是1999年馬云與“十八羅漢”寫下第一行代碼的起點。26年后，61歲的馬云戴著“風清揚”工牌重回此地，身旁是阿里巴巴集團CEO吳泳銘和一眾年輕工程師。

這一幕被阿里內網直播，觀看量瞬間突破百萬。次日，阿里巴巴股價跳漲7%，資本市場用真金白銀為這場“精神返鄉”投票。然而，光暈之外，陰影猶存——拼多多市值一度碾壓阿里，抖音電商GMV增速連續8季度超30%，而阿里核心電商收入2024年增速僅剩5.2%。

資本市場用真金白銀投票，印證了那個樸素的民間判斷：具有中國民營經濟的“風向標”意義的馬云歸來，故事便有了新的開篇。

1、

2019年9月10日教師節這一天，馬云宣布正式退休，卸任阿里巴巴董事局主席，時年55歲。

值得關注的是，低調多年的馬云最近出現得較為頻繁。作為阿里靈魂人物，馬云的每次露面和發言持續吸引著外界的關注。當前馬云重新回歸公眾視野，頻頻釋放積極信號，也被市場解讀為阿里巴巴全面變革、擁抱AI時代的開始。

2025年5月9日晚，馬云現身阿里總部“創業公寓”湖畔小屋，這座等比例復刻1999年馬云和創始團隊開啟創業的湖畔花園16幢1單元202室，被阿里員工視為“精神圖騰”。與此同時，阿里巴巴集團CEO吳泳銘在阿里內網發文呼吁全體阿里員工回歸初心，重新創業 ，這一系列事件無疑向外界傳遞出強烈的信號，讓人不禁對阿里的未來充滿遐想。

馬云的每一次亮相都暗藏時代隱喻。從2023年現身云谷學校推動組織分拆，到2024年底亮相螞蟻年會預言“AI決定未來”，再到2025年春季頻繁現身民營經濟座談會、阿里云戰略會，這位“風清揚”的回歸絕非偶然。

2023年，馬云回阿里，緊接著時任阿里CEO張勇宣布了集團改革，稱“1+6+n” ，之后馬云現身淘寶內部會議，并提出了淘寶天貓未來的三個發展方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網。同年6月，阿里撤換張勇，讓蔡崇信和吳泳銘的組合重新執掌阿里，馬云在關鍵時刻內網發文，為二人站臺，給阿里員工鼓勁。

從“1+6+N”分權實驗的挫敗，到3800億All in AI的豪賭，馬云的身影始終是阿里戰略調整的晴雨表。當盒馬IPO折戟、菜鳥上市延期，他推動78.7%高鑫零售股權出售；當拼多多市值反超阿里，他叫停新零售試驗，重啟“中小商家扶持計劃”。這位創始人的存在，讓阿里在“斷舍離”中避免了諾基亞式衰亡。

從2024年11月以來，馬云現身更為頻繁，2月參加民營企業座談會，隨后現身阿里閑魚和夸克、參觀盒馬；4月在阿里云發表演講。如今再次現身阿里總部，馬云的“回歸”早已不是簡單的物理層面的回歸，而是深度參與到阿里的戰略決策與業務發展之中。

在OpenAI掀起AGI狂潮的2025年，馬云4月10日于阿里云啟動會的演講堪稱清醒劑：“AI要服務人間煙火，而不是取代人類?！?這與其2024年螞蟻年會上“用情懷賦能AI”的論斷一脈相承。當全球陷入技術樂觀主義狂歡，這位東方企業家的倫理堅持，恰似給狂奔的算法套上韁繩。

他的回歸，對阿里來說，意義深遠。從精神層面來看，馬云是阿里創業精神的象征。1999年，馬云帶領18羅漢在湖畔花園的小屋里，懷揣著夢想敲下第一行代碼，開啟了阿里的傳奇之旅。如今，阿里面臨著諸多挑戰，市值波動、業務增速放緩、市場競爭加劇等問題接踵而至，馬云的出現，就像一盞明燈，為迷茫中的員工照亮前行的道路，讓他們重新找回創業時的激情與勇氣。

在阿里內部，馬云的影響力依然巨大，他的每一句話、每一個行動都能引起員工的高度關注和積極響應。他鼓勵員工堅持創業精神，持續創新，這無疑給員工注入了一劑強心針，讓他們有了重新出發的動力。

從戰略層面而言，馬云的回歸為阿里的未來發展指明方向。在過去的幾年里，電商行業發生了巨大的變化，拼多多、抖音電商等新興電商平臺迅速崛起，對阿里的市場份額造成了嚴重的沖擊。同時，云計算、人工智能等新技術的發展也為阿里帶來了新的機遇與挑戰。馬云憑借其敏銳的商業洞察力和前瞻性的戰略眼光，能夠幫助阿里在復雜多變的市場環境中找準定位，制定出正確的發展戰略。他提出的“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網”的發展方向，切中了阿里當前的要害，為阿里的改革與發展提供了重要的指導。

馬云作為阿里的創始人和精神領袖，他的回歸讓阿里內部重新凝聚起強大的向心力和戰斗力。他的每一次出現都被視為阿里戰略調整的重要信號，此次歸來也將為阿里在 AI 等新領域的戰略布局指明方向，激勵員工們重燃創業激情，像初創時期那樣充滿干勁地投入工作，為公司創造新的輝煌。

2、

然而，阿里巴巴在當下也面臨著諸多嚴峻的挑戰，這些挑戰猶如一道道難關，考驗著馬云的智慧與韌性。

市值與股價的下滑是阿里面臨的首要問題。阿里巴巴港股最新市值已經不到騰訊控股的一半，股價年內表現遠遠落后騰訊。年內多次對銀泰百貨、小鵬汽車的減持，這一系列操作似乎表明阿里正在進行戰略調整，但也從側面反映出其面臨的壓力。市值的大幅縮水意味著市場對阿里巴巴的信心在一定程度上有所下降，投資者可能對其未來的盈利能力和發展前景存在擔憂。曾經在互聯網領域叱咤風云的阿里巴巴，如今在資本市場上的表現卻不盡如人意，這無疑給阿里敲響了警鐘。

凈利潤率的跌落也是阿里不容忽視的挑戰。阿里的凈利潤率水平跌落下來后，近幾個季度都低于20%的水平。各業務板塊的經調整息稅前利潤（EBITA）也呈現出不同的態勢，這說明阿里巴巴在盈利方面遇到了瓶頸。在競爭日益激烈的商業環境下，如何提高利潤率，重新找回盈利增長的動力，是阿里巴巴亟待解決的問題。利潤是企業生存與發展的基礎，凈利潤率的下降不僅會影響阿里的自身發展，還會影響到投資者的信心以及合作伙伴的關系。

競爭對手的壓力也不容小覷。拼多多通過“砍一刀”社交裂變和“僅退款”政策，將低價策略發揮到極致。2024年其GMV達5.2萬億元（同比增長30%），核心商品價格普遍低于淘寶同款30%以上。用戶調研顯示，超60%消費者因價格優勢轉向拼多多，直接導致淘寶用戶流失。而且拼多多早期依托微信九宮格和小程序快速獲取下沉市場用戶，其70%的訂單曾通過微信場景完成。盡管當前拼多多APP獨立用戶超8億，但微信的社交裂變仍為其核心增長引擎。淘寶2015年清退低端商家后，拼多多承接了這些被邊緣化的中小賣家。2024年拼多多活躍商家數突破2000萬，其中30%為原淘寶商家。阿里內部流量分配偏向品牌商，中小商家獲客成本攀升至拼多多的2倍以上。

電商業務競爭加劇 ：隨著拼多多等競爭對手的崛起，阿里在電商領域的市場份額受到威脅。拼多多在下沉市場的強大競爭力以及京東在物流和品質服務上的優勢，都對阿里的電商業務構成了挑戰。此外，新興的社交電商、直播電商等模式也在不斷瓜分市場份額，阿里的電商業務需要不斷創新和優化，以保持領先地位。

抖音則通過內容驅動與場景革命，對阿里形成了強有力的沖擊。抖音日活用戶超6億，日均使用時長151分鐘，遠超淘寶的35分鐘。其“刷視頻→種草→下單”的路徑重構了消費決策鏈條，2024年抖音電商GMV達3.5萬億元（同比增長30%），服飾品類GMV增速超40%，直接沖擊阿里核心品類。抖音直播電商GMV已超淘寶直播2倍，2024年服飾直播銷售額占比達55%，而淘寶直播同類目占比僅38%。抖音通過達人矩陣（如東方甄選、交個朋友）形成“內容 + 即時轉化”閉環，用戶被動消費占比超70%。抖音基于興趣的推薦算法使商品曝光效率比淘寶搜索模式高3倍，2024年其轉化率達8.2%（淘寶為4.5%）。用戶調研顯示，50%的抖音購物行為屬于非計劃性消費，而淘寶該比例不足20% 。

除了這些，阿里自身的戰略調整滯后和組織慣性制約也成為發展的阻礙。阿里直到2023年才跟進“僅退款”功能，且淘工廠、百億補貼等低價策略成效有限。2024年Q1淘天客戶管理收入增速9%，但GMV增速僅5%，反映流量變現效率下降。阿里復雜的層級體系（33位高管直接向CEO匯報）導致決策遲緩，而拼多多采用扁平化架構（無職級制度），能快速迭代產品功能。例如拼多多“先用后付”功能上線僅3個月，阿里耗時9個月才推出同類服務。

面對重重挑戰，阿里也在積極尋找破局之道。

在業務層面，阿里開始聚焦核心業務，電商、云計算和人工智能成為重點發力方向。在電商領域，阿里不斷優化淘寶、天貓的用戶體驗，加強對中小商家的扶持，推出一系列低價策略，以應對拼多多等競爭對手的挑戰。同時，阿里也在加大對跨境電商的投入，拓展海外市場，Lazada等國際業務有望成為新的增長引擎。在云計算方面，阿里云不斷提升技術實力，拓展服務領域，加強與企業的合作，為企業提供更加優質的云計算解決方案。在人工智能領域，阿里依托達摩院等科研機構，加大研發投入，推動AI技術在電商、金融等領域的應用，如利用AI技術實現精準營銷、智能客服等。

盡管阿里在 AI 領域已有所布局，如阿里云智能等業務，但與國際頂尖科技企業相比，在核心算法、芯片等關鍵技術方面仍存在差距。同時，AI 技術的商業化落地和產業生態構建也面臨著諸多困難，需要投入大量的資金、人力和時間進行研發和探索，才能在 AI 時代穩占一席之地。

在組織架構上，阿里也在進行調整與變革。打通內網，實現各業務線員工的全集團內網互聯互通，有望打破部門之間的壁壘，提高信息流通效率和協同工作能力。開放跨BU轉崗通道，打破人才流動壁壘，能夠讓員工在不同的業務領域中發揮自己的優勢，激發員工的創新活力和工作積極性。HR體系的矩陣式改革，各業務線人力資源負責人向集團合伙人蔣芳集中述職，有助于加強集團對人力資源的統一管理和調配，提高人力資源的利用效率。

阿里的“1+6+N”組織架構在帶來業務靈活性的同時，也面臨著部門之間協同難度增加、資源整合效率下降等問題。不同業務板塊之間的利益訴求和發展戰略可能存在差異，如何在保持相對獨立性的同時，實現有效的協同合作，是阿里需要解決的重要課題。

作為互聯網巨頭，阿里始終處于監管的聚光燈下。近年來，互聯網行業的監管力度不斷加強，相關政策的調整可能對阿里的業務發展產生影響，如反壟斷調查、數據安全監管等。阿里需要密切關注監管政策的變化，積極調整自身的發展戰略和業務模式，以確保合規運營。

馬云的回歸，為阿里帶來了新的希望與活力，他的精神引領和戰略指導將成為阿里前進的重要動力。然而，阿里面臨的挑戰也不容小覷，市值股價下滑、凈利潤率跌落、競爭對手沖擊以及自身的戰略和組織問題，都需要阿里去一一克服。

未來的道路充滿荊棘，但也充滿機遇。正如馬云所說：“今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但絕大多數人都死在明天晚上?！卑⒗镂ㄓ袌远ㄐ拍睿峦鼻?，才能在后天的美好中綻放光芒 。

3、

5月9日上午，網傳一則題為“馬云5月10日回歸阿里，將要重啟大集團模式”的消息，財視傳媒據此向馬云求證，他回復稱“沒聽說”。

上述消息稱，據內部人員爆料，“馬云5月10日回歸阿里板上釘釘了”，而且，“阿里要取消2023年實行的1+6+N模式，重回大集團模式”。

但不管怎么樣，馬云其實一直沒有離開，他一直深深地影響著阿里。

“在這間房子里，我們一無所有?！?019年馬云回望湖畔花園時的獨白，在2025年的復刻小屋中再度響起。26年光陰流轉，從B2B黃頁到AGI模型，從十八羅漢到20萬員工，變的是技術形態，不變的是那盞深夜亮著的燈。

當全球陷入AI競賽的狂熱，中國企業需要的或許不是另一個馬斯克，而是能在算法中注入人文溫度的“風清揚”。馬云回歸的真正啟示，藏在吳泳銘內網信的那句話里：“阿里的基因里沒有守成，只有創造。” 這何嘗不是對中國民營經濟最好的注腳？

“湖畔小屋”不僅是懷舊景觀，更是文化重啟的儀式。吳泳銘推行“重新創業”計劃：新員工入職須在復刻公寓體驗48小時，高管考核加入“客戶凈推薦值”指標，甚至重啟“破冰文化”。這種“回到原點”的激進，實則是對抗大公司病的苦藥——當18人小團隊的敏捷遇上20萬人的龐然巨物，唯有文化凝聚力可抵御熵增。

站在杭州西溪濕地眺望，阿里園區玻璃幕墻折射出奇異的光譜：一半是1999年湖畔花園的煤油燈暖黃，一半是2025年量子計算實驗室的冷藍。這種色彩的糾纏，恰似馬云與阿里的關系——他不再是船長，卻仍是燈塔；不再掌舵，但光錐所指即航向。

“沒有馬云的阿里，就像失去賈伯斯的蘋果。”一位私募基金經理如此評價。不同的是，庫克用供應鏈哲學延續輝煌，而阿里正試圖證明：創始人的精神遺產，可以比權力更永恒。

當95后程序員在“湖畔小屋”寫下第一行代碼，當蔣凡在東南亞市場簽下第100萬商戶，當通義千問3.0讀懂《道德經》的剎那——那個“讓天下沒有難做生意”的少年，其實從未離開；阿里廝殺的江湖，風清揚從未離開戰斗。