亮眼業(yè)績下，杭州銀行挑戰(zhàn)重重

財報季的杭州銀行，憑借一連串耀眼數(shù)據(jù)，成功搶占資本市場的聚光燈，熱度堪比“杭州六小龍”。

資產(chǎn)規(guī)模強(qiáng)勢突破2萬億大關(guān)，較上年增長14.72%，展現(xiàn)出強(qiáng)大的規(guī)模擴(kuò)張勢能；盈利表現(xiàn)更是可圈可點(diǎn)，歸母凈利潤連續(xù)4年保持18%以上增速，2024年更是達(dá)到169.83億元，同比增長18.07%，在一眾上市銀行中脫穎而出。

然而，當(dāng)市場的目光穿透華麗的業(yè)績報表，隱藏在背后的問題逐漸浮出水面。

資產(chǎn)質(zhì)量層面，個人貸款不良率一路攀升，從2023年的0.59%升至2024年的0.77%，個人經(jīng)營性貸款、消費(fèi)貸款的不良率同步走高，零售業(yè)務(wù)的風(fēng)險敞口正在持續(xù)擴(kuò)大。分紅政策方面，現(xiàn)金分紅比例始終不及預(yù)期，飽受質(zhì)疑。而管理層的變動更似一記重錘，任職僅兩年零三個月的行長虞利明突然請辭，引發(fā)市場諸多猜測。

亮眼業(yè)績之下，杭州銀行正面臨挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

01 隱憂尚存

2021年以來，雖然歸母凈利潤增速從29.77%逐漸下滑，但杭州銀行整體業(yè)績表現(xiàn)仍然出色。

2021-2023年，杭州銀行凈利潤同比增速均超20%，在2023年更是成為A股42家上市銀行中唯一凈利增速超20%的銀行，這一成績在競爭激烈的銀行業(yè)中可謂一枝獨(dú)秀。

步入2024年，杭州銀行的良好發(fā)展態(tài)勢得以延續(xù)。

圖自企業(yè)預(yù)警通

年報數(shù)據(jù)顯示，2024年杭州銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入383.81億元，同比增幅達(dá)9.61%；歸屬于母公司股東的凈利潤為169.83億元，同比增長18.07%。在已公布業(yè)績的35家A股上市銀行中，其歸母凈利潤增速位居前三。

而根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，2025年一季度，杭州銀行依然保持增長步伐，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)99.78億元，凈利潤為60.21億元，分別較上年同期增長2.22%與17.30%。

圖自：杭州銀行2024年年報

不過，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，杭州銀行個人貸款不良率顯著攀升。2023年個人貸款不良率為0.59%，2024年已漲至0.77%。細(xì)分來看，個人經(jīng)營性貸款不良率從0.69%躍升至0.93%，消費(fèi)貸款不良率也從1.10%微漲至1.20%。同時，關(guān)注類貸款遷徙率從2023年的42.49%升至2024年的49.79%，意味著大量關(guān)注類貸款未來有可能淪為不良貸款。

資本充足率方面，杭州銀行核心一級資本充足率雖從2023年的8.16%提升至2024年的8.85%，但與同期上市銀行平均水平（商業(yè)銀行整體約11%，城商行大致處于9.5%-10%區(qū)間，如寧波銀行9.84%）相比，仍有差距。隨著業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，特別是資本消耗較大的中長期綠色貸款業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長，加之分紅力度加大（2024年分紅總額同比增幅高達(dá)29%），未來杭州銀行對資本補(bǔ)充的需求愈發(fā)迫切。

收入結(jié)構(gòu)層面，非利息凈收入占比從2023年的33.08%上升至2024年的36.28%，看似結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但深入剖析發(fā)現(xiàn)，投資收益在其中占比超70%，且對債券市場波動依賴性高。2024年債券利率下行推動投資收益增長，然而債券市場變化很大，若未來利率環(huán)境逆轉(zhuǎn)，杭州銀行收入將面臨波動風(fēng)險。此外，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下滑7.93%，金額從40.43億元降至37.20億元，投行類業(yè)務(wù)收入減少1.07億元，在財富管理、投行等輕資本業(yè)務(wù)領(lǐng)域，杭州銀行市場競爭力有待提升。

分紅“吝嗇”？

杭州銀行利潤連年上漲，但其分紅表現(xiàn)仍需改善。2018-2023年，股利支付率分別為23.70%、31.44%、29.08%、22.41%、20.31%、21.44%，呈逐年下降趨勢。

最新公告顯示，杭州銀行擬向全體普通股股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.80元（含稅），以2025年3月31日總股本63.12億股測算，末期現(xiàn)金分紅金額為17.67億元（含稅）。加上2024年中期已派發(fā)的每股3.70元現(xiàn)金股利，全年合計擬派發(fā)現(xiàn)金股利39.87億元，折合每10股派發(fā)6.50元，占合并報表中歸屬于公司普通股股東凈利潤的24.47%（股利支付率23.48%）。

數(shù)據(jù)自同花順，制圖：超新星財經(jīng)

與眾多上市銀行相比，杭州銀行分紅比例偏低。2024年度，招商銀行分紅比例達(dá)35.32%，在股份制銀行中表現(xiàn)突出；興業(yè)銀行在2024年首次將分紅比例提升至30%以上，中信銀行分紅比例同樣超過30%。國有六大行憑借龐大業(yè)務(wù)體量，分紅規(guī)模占據(jù)主導(dǎo)地位，分紅比例穩(wěn)定在30%左右，如工商銀行2024年分紅規(guī)模達(dá)1097.73億元，分紅比例為30.0%，還推出中期分紅。

城商行和農(nóng)商行中，浙商銀行現(xiàn)金分紅總額為42.84億元（含稅），占?xì)w屬于普通股東凈利潤的30.12%，持續(xù)維持分紅比例超30%的承諾，而杭州銀行與之相比差距明顯。當(dāng)然，行業(yè)內(nèi)也有分紅比例更低的銀行，如鄭州銀行2024年度擬分紅約1.82億元，分紅比例僅9.69%，遠(yuǎn)低于行業(yè)均值。

杭州銀行在公告中解釋稱，低分紅比例主要是為強(qiáng)化資本內(nèi)生積累、增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力以及支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，且最近三個會計年度累計現(xiàn)金分紅總額達(dá)94.43億元，現(xiàn)金分紅比例達(dá)69.32%，顯著高于監(jiān)管要求的30%紅線。

不過，近年來，杭州銀行股東減持現(xiàn)象頻發(fā)。

2021年4月，從上市前就長期持有杭州銀行的太平洋人壽開始逐步減持股份，經(jīng)過三輪減持后成功清倉23,520.00萬股（減持前持股3.97%），累計套現(xiàn)34.45億元。同年，中國人壽也宣布減持，持股比例由4.80%減至3.86%，套現(xiàn)8.43億元。

2022年2月，杭州銀行第一大股東澳洲聯(lián)邦銀行，分別與杭州城投、杭州交投簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，合計轉(zhuǎn)讓59,360萬股（占總股本的10%），最終收獲近83億元，持股比例由15.57%減至5.56%。

2024年，減持情況依舊不斷，11月，中國人壽通過集中競價方式減持杭州銀行5930.28萬股，減持總金額7.70億元，這已是中國人壽自2021年以來的第三次大規(guī)模減持，過去三年累計減持超1.8億股，套現(xiàn)近30億元。

2025年1月，澳洲聯(lián)邦銀行作價43億元，將所持杭州銀行股份轉(zhuǎn)讓給新華保險，徹底清倉持股。

截至2024年年末，杭州銀行前十大股東合計持股比例為53.44%，整體保持相對穩(wěn)定，其中杭州市財政局作為第一大股東，持股比例為10.84%。盡管整體結(jié)構(gòu)未現(xiàn)大幅波動，但部分重要股東的接連減持，如澳洲聯(lián)邦銀行的完全退出，在一定程度上會影響投資者的信心。

03 高管變動

2025年4月2日，杭州銀行公告稱，公司董事會收到虞利明的書面辭職報告。虞利明因個人原因辭去公司副董事長、行長等職務(wù)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和《公司章程》規(guī)定，其辭職自辭職報告送達(dá)公司董事會時即刻生效。

虞利明行長的突然離職，諸多細(xì)節(jié)令人費(fèi)解。2023年3月，虞利明才獲批杭州銀行行長任職資格，從履新至請辭，僅僅歷經(jīng)兩年零三個月。虞利明出生于1966年10月，遞交辭呈時58歲，未到法定退休年齡。此外，對比杭州銀行過往高管、董事及獨(dú)立董事的辭職公告，若因身體等常規(guī)原因離職，公告中通常會對其在職期間的重要貢獻(xiàn)表達(dá)感謝，但虞利明的辭職公告卻未遵循這一慣例。

尤為引人關(guān)注的是，在虞利明辭職公告發(fā)布的同一天，杭州銀行出人意料地發(fā)布了《2025年第一季度主要經(jīng)營情況公告》，顯示2025年第一季度業(yè)績顯著增長。不過，在此之前，杭州銀行很少在一季報正式披露前，單獨(dú)發(fā)布過類似的第一季度主要經(jīng)營情況公告，如2023年4月27日披露2023年第一季度報告，2024年4月19日披露2024年一季報等。此次公告的發(fā)布，難免讓人猜測是在消息層面，對虞利明行長辭職一事進(jìn)行某種對沖。

市場傳聞很多，我們就不再贅述，感興趣的朋友可以自行檢索。

公開信息顯示，2018年虞利明任杭州金投總經(jīng)理，2022年后離任。另外，虞利明2011年10月?lián)魏贾莨ど绦磐蟹ǘù砣?、董事長，直到2023年5月離開。公開資料顯示，2019年以前，杭州工商信托的資產(chǎn)分布中，房地產(chǎn)一直是大頭，占比70%以上，2019年更是達(dá)到了76%。據(jù)年報數(shù)據(jù)，2022年以前，也就是虞利明離開杭州工商信托前，公司一直是穩(wěn)定盈利的，2020年更是到了6.2億的凈利潤，然而2022年開始，公司就開始虧損，2022年虧損2.19億，2023年虧損2.05億。

杭州工商信托2015-2023年凈利潤趨勢，圖自：企業(yè)預(yù)警通

或許是在杭州工商信托時的耀眼業(yè)績，讓并非從杭州銀行內(nèi)部逐步晉升而來的虞利明，在2022年12月獲聘杭州銀行行長，2023年3月獲準(zhǔn)出任杭州銀行董事、行長，直至此次辭職。

在虞利明擔(dān)任杭州銀行行長期間，盡管杭州銀行的凈利潤增速不斷下滑，但整體業(yè)績表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯的。不過，2023年杭州銀行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款額大幅增加，同比大增71.35%，不良貸款率同比上升2.91個百分點(diǎn)，達(dá)到6.36%；2024年杭州銀行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款問題仍在持續(xù)：截至2024年末，杭州銀行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額25.06億元，占不良貸款總額的35.23%，是產(chǎn)生不良貸款的最大源泉。

在內(nèi)部管理方面，虞利明任職期間，杭州銀行多次出現(xiàn)內(nèi)控管理問題。2024年，該行接連收到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的罰單，1月因債券承銷業(yè)務(wù)“防火墻”建設(shè)不到位等違規(guī)行為被罰款210萬元；8月，因違規(guī)收取委托貸款手續(xù)費(fèi)及數(shù)據(jù)報送錯誤等問題被罰款110萬元；11月，因辦理經(jīng)常項目資金收付，未對交易單證的真實(shí)性及其與外匯收支的一致性進(jìn)行合理審查、違反規(guī)定辦理資本項目付匯、違反規(guī)定辦理結(jié)匯業(yè)務(wù)、違反外匯賬戶管理規(guī)定和違反外匯登記管理規(guī)定等違法事由被罰沒645.50萬元。2024年4月，杭州銀行在披露2023年度利潤分配方案公告時，還出現(xiàn)了嚴(yán)重的烏龍事件，原本應(yīng)是“每10股派息5.20元”，卻被誤寫為“每股派息5.20元”。這一錯誤不僅反映出銀行在信息披露環(huán)節(jié)的不嚴(yán)謹(jǐn)，更是加劇了投資者對其內(nèi)部管理能力的擔(dān)憂。

如何化解這些難題，重拾市場信心，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，成為杭州銀行亟待解決的關(guān)鍵課題，而市場也正密切關(guān)注著杭州銀行后續(xù)的應(yīng)對舉措與變革走向。