財(cái)聯(lián)社5月25日訊(記者 梁柯志)5月22日證監(jiān)會下發(fā)處罰事先告知書,富途、老虎、長橋機(jī)構(gòu)終因非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)被罰。證監(jiān)會等八部門同步發(fā)布《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實(shí)施方案》,明確兩年整改期間僅允許存量賬戶“只賣不買”,期滿后全面停止面向內(nèi)地投資者的非法交易服務(wù)。
這一消息周末傳播發(fā)酵后,市場當(dāng)前最關(guān)注的問題是——當(dāng)富途、老虎、長橋們被整治之后,未來存量和增量內(nèi)地資金將流向哪里?
多位受訪香港金融業(yè)人士認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)券商被整治說明內(nèi)地居民跨境投資越來越重視合規(guī)性,尤其要通過銀行體系留痕,確保資金合法可循。中長期來看,有利于在港外資銀行及其旗下證券業(yè)務(wù),以銀行為主導(dǎo)的一體化服務(wù)模式有望重新成為主流。
受訪人士還普遍認(rèn)為,未來赴港投資的人群和資金還有望繼續(xù)增加。但是,此次富途、老虎等被整治之后,對金融機(jī)構(gòu)客戶結(jié)構(gòu)的連鎖影響將逐步顯現(xiàn)。
監(jiān)管認(rèn)定跨境展業(yè)構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)
某中資券商香港分部業(yè)務(wù)人士向記者表示,富途、老虎、長橋此次被處罰,本質(zhì)上是為過去十年“非法拓客”買單。“問題不在香港牌照,而在于長期在內(nèi)地非法線上展業(yè)、獲客、導(dǎo)流。監(jiān)管現(xiàn)在明確認(rèn)定,這類行為已經(jīng)構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)”。
根據(jù)監(jiān)管披露,三家機(jī)構(gòu)均未取得中國內(nèi)地證券業(yè)務(wù)牌照,卻長期通過APP、自媒體、KOL、微信群等方式,在內(nèi)地招攬客戶,并提供開戶、交易、融資融券、基金銷售等全鏈條服務(wù)。
事實(shí)上,早在2021年底,監(jiān)管便已首次點(diǎn)名跨境互聯(lián)網(wǎng)券商風(fēng)險(xiǎn)。2022年,中國證監(jiān)會明確表示,富途、老虎等機(jī)構(gòu)屬于“非法跨境展業(yè)”。隨后,兩家機(jī)構(gòu)逐步停止新增內(nèi)地客戶開戶。
受訪業(yè)內(nèi)人士對記者表示,監(jiān)管重點(diǎn)打擊的,并不是“赴港投資”本身,而是境外機(jī)構(gòu)未經(jīng)許可,在內(nèi)地開展證券營銷、開戶、交易、客服等行為。
香港一大型家族辦公室負(fù)責(zé)人向記者表示,未來最大的變化是“以后內(nèi)地居民不能再像過去那樣,下載一個(gè)APP、身份證開戶、綁定銀行卡,就直接炒港股美股了”。這一模式曾在過去幾年迅速吸引一批內(nèi)地年輕中產(chǎn),投資范圍包括港股打新、美股科技股,到美債ETF、期權(quán)交易等。
銀行主導(dǎo)的服務(wù)模式有望重新成為主流
受訪業(yè)內(nèi)人士稱,三家受罰機(jī)構(gòu)未來兩年“只賣不買”的整改安排,將直接壓縮互聯(lián)網(wǎng)券商存量和新增內(nèi)地客戶資源。
上述香港家辦負(fù)責(zé)人表示,過去很多客戶選擇富途、老虎,核心是交易方便。但對于真正高凈值客戶而言,證券交易只是金融服務(wù)中的一個(gè)環(huán)節(jié)。“他們更在意跨國銀行具備的全球賬戶、跨境稅務(wù)、家族信托、海外保險(xiǎn)、私人銀行等綜合服務(wù)能力”。
該人士預(yù)計(jì),在香港未來“銀行+券商+財(cái)富管理”一體化模式,可能重新成為主流。
一位外資投行業(yè)務(wù)人士向記者表示,互聯(lián)網(wǎng)通道被清理后,跨境資金不會消失,而是會重新流向更合規(guī)、更可控的渠道,“下一步跨境投資會越來越趨向于銀行業(yè)務(wù),而不是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)”。
具體來看,多位受訪人士認(rèn)為,受影響跨境資金會出現(xiàn)分層:小額散戶資金,部分可能回流A股或內(nèi)地理財(cái);有部分中高凈值客戶,則會逐步遷移至香港銀行體系、中資券商香港平臺、私人銀行,家族辦公室等。
目前港資和外資機(jī)構(gòu)仍按照香港本地監(jiān)管規(guī)則,為包括內(nèi)地客戶在內(nèi)的非港客戶提供線下開戶服務(wù)。
上述香港家辦法律人士表示,香港作為國際金融中心,本身并不禁止境外人士開戶,此次事件后“內(nèi)地高凈值客戶會越來越重視長期離岸身份安排”。
該人士認(rèn)為,這一趨勢,也可能改變香港財(cái)富管理行業(yè)的客戶結(jié)構(gòu)。
特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布,本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.