美股最新評級｜中金公司維持唯品會跑贏行業評級，目標價20美元

財聯社5月25日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中信建投維持亞朵（ATAT.O）買入評級：

1Q26營收/調整凈利同比+47.5%/+42.0%，零售業務超預期增長，全年收入指引上調至+24%-28%。RevPAR同比轉正，同店降幅收窄，品牌矩陣與運營效率持續優化，支撐長期成長性。

中信建投維持萬物新生（RERE.N）買入評級：

1Q26營收61.6億元（+32.4% YoY），Non-GAAP凈利潤1.4億元（+79.6% YoY），OPM提升至3.1%。1P業務占比升至45.1%，帶動毛利率改善，多品類回收與ToC零售能力增強，AI賦能降本增效。預計2026-2027年調整后凈利6.7億/8.8億元，增速47%/40%，維持“買入”評級。

中金公司維持MakeMyTrip Ltd（MMYT.O）跑贏行業評級，目標價58美元：

4QFY26收入及利潤均低于預期，主因中東沖突與航司運力限制沖擊出境游。但國內游韌性凸顯，酒店間夜量增15%，AI賦能提升轉化率與運營效率。管理層維持中長期20%收入增長及1.8%-2%凈利率指引。下調FY27-28盈利預測，目標價隱含35%上行空間。

第一上海給予Meta Platforms Inc-A（META.O）買入評級，目標價800美元：

公司Q1收入與利潤均超預期，廣告業務穩健增長，AI提升推薦效率與Reels貨幣化能力。資本開支雖增，但通過裁員與戰略合作平衡成本。DCF估值下目標價800美元，對應22%收入CAGR及13.5%利潤CAGR，上行空間32.22%。

華創證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級：

FY2027Q1收入820億美元，同比+85%，數據中心收入750億美元，環比+21%，Blackwell系統放量驅動高增長。AI Factory模式強化客戶粘性，Vera Rubin與CPU構成新增量。Q2指引910億美元，毛利率穩于75%，自由現金流強勁，股東回報加碼。

中金公司維持Take-Two Interactive Software Inc（TTWO.O）跑贏行業評級，目標價272美元：

4QFY26業績超預期，訂閱收入15.8億美元，Non-GAAP凈利潤1.43億美元，《GTA Online》及移動端表現穩健。《GTA 6》定檔2026年11月消除延期擔憂，FY27指引偏保守，隱含首年銷量3,250萬份。下調FY27凈利潤至11.92億美元，新引入FY28凈利潤20.83億美元，目標價對應FY27 43x P/E，較當前有14%上行空間。

中信證券維持愛奇藝（IQ.O）增持評級：

2026Q1營收62.3億元（同比-13%），Non-GAAP凈利潤-2.34億元，符合預期。公司內容儲備豐富，受益于行業政策支持及AI提效，疊加海外、中短劇等新業務布局，會員價格具備階梯式提升空間，長期提質增效趨勢明確。

中信建投維持百度（BIDU.O）買入評級：

1Q26 AI業務收入占比首超50%，AI云基礎設施同比+79%，GPU公有云收入暴增184%，高毛利算力業務驅動利潤率改善至15%。自動駕駛“蘿卜快跑”周單量達35萬，全球化加速，昆侖芯分拆上市釋放期權價值。當前股價未充分反映AI云與智駕重估潛力，維持買入評級。

中信證券給予寶尊電商（BZUN.O）買入評級：

26Q1營收同比+15.3%，Non-GAAP凈利率同比提升2.8ppts，電商主業及品牌管理業務表現亮眼，同店銷售額增速達20%。利潤持續兌現與減虧趨勢明確，成長動能穩健。

中金公司維持德克斯戶外（DECK.N）跑贏行業評級，目標價137.00美元：

4QFY26業績超預期，UGG四季化及男款突破、HOKA品類拓展驅動收入穩健增長。毛利率提升至57.6%，庫存健康。FY27指引收入增7-8%，EPS 7.30-7.45美元，當前估值具備上行空間。

華泰證券維持富途控股（FUTU.O）買入評級，目標價140美元：

監管整治跨境展業致境內存量用戶清退及18.5億元罰款，短期業績承壓。但公司國際化成效顯著，1Q26境內入金賬戶占比降至13%，非大中華地區凈入金占比升至40-50%。下調2026-2028年凈利潤預測，基于DCF估值給予目標價140美元（26年PE 15x），看好海外拓展驅動長期增長。

中信證券維持谷歌-A（GOOGL.O）買入評級：

谷歌I/O大會全面展現AI與生態深度融合，Gemini模型矩陣強化，Agent入口打通B/C端，AI搜索與Agentic Commerce驅動增長，音頻智能眼鏡加速硬件布局，鞏固其在AI產業鏈核心地位。

國泰海通維持禾賽（HSAI.O）增持評級，目標價24.8美元：

公司26Q1交付量同比+140.9%，ADAS與機器人雙輪驅動，毛利率保持39.1%。L3車型推動單車價值量提升，SGI及物理AI布局打開第二曲線。基于FY2026E PS 6X及匯率假設，目標價24.8美元。

華泰證券維持禾賽（HSAI.O）買入評級，目標價29.98美元：

1Q26營收6.81億元（YoY+29.6%），歸母凈利潤1832萬元，連續四季盈利；激光雷達出貨量47.17萬顆（YoY+140.9%），ADAS與機器人雙輪驅動。SGI業務Kosmo設備落地，預計全年貢獻約1億元收入。基于26年7.6x P/S估值溢價，目標價29.98美元。

招商證券維持滿幫（YMM.N）強烈推薦評級，目標價14.1美元：

公司26Q1收入及抽傭業務超預期，貨主MAU與履約單量雙位數增長，履約率提升至44%。Non-GAAP凈利9.9億，調整后26/27/28E凈利為51.5/63.1/72.8億。基于20倍26年PE估值，目標價14.1美元，維持強烈推薦。

華泰證券維持滿幫（YMM.N）買入評級，目標價16.7美元：

1Q26收入與利潤均超預期，交易服務收入同比+33.1%，履約訂單增速回升至14.3%，驗證生態治理紅利釋放及貨幣化路徑穩固。AI Agent與海外業務提供新增長期權，經紀業務轉向“自營+聚合”雙軌模式優化風險結構。基于26年23倍PE估值，給予目標價16.7美元。

中金公司給予紐柯鋼鐵（NUE.N）跑贏行業評級，目標價263.00美元：

公司作為北美最大電爐鋼企，受益于美國鋼鐵行業上行周期、貿易政策支持及非住宅建筑需求回暖，量價齊升。其一體化電爐模式具備成本優勢與盈利韌性，聚焦高價值賽道推動EPS 2025-27年CAGR達55%。目標價基于11倍2026年EV/EBITDA，較現價具13%上行空間。

廣發證券維持網易（NTES.O）買入評級，目標價134.04美元：

公司憑借MMO品類領先優勢及多品類精品布局，持續強化研發與長線運營能力，《夢幻西游》《蛋仔派對》等產品驗證其跨周期穩定性。2026-2028年Non-GAAP凈利潤CAGR達13%，SOTP估值支撐目標價，新品全球化潛力打開成長空間。

華泰證券維持網易（NTES.O）買入評級，目標價178.92美元：

1Q26營收與利潤雙超預期，遞延收入環比增13億元，主因自研游戲占比提升及費用優化。新游《遺忘之海》暑期有望上線，首年流水或達30-50億元；老游戲通過再運營策略驅動流水加速增長。經調整凈利潤預測上調，SOTP估值對應26年18.3倍PE，維持買入評級。

中金公司維持網易有道（DAO.N）跑贏行業評級，目標價13美元：

1Q2026收入與Non-GAAP凈利潤略低于預期，主因硬件拖累毛利率。AI驅動學習服務訂閱高增、廣告精準投放提升收入，AI產品矩陣持續豐富。公司聚焦盈利與現金流改善，經營性現金流同比大增63.6%。目標價基于2026年SOTP估值，對應1.6倍P/S，現價隱含13%上行空間。

中金公司維持唯品會（VIPS.N）跑贏行業評級，目標價20美元：

1Q26收入與利潤基本符合預期，毛利率創近年新高至24.4%，SVIP用戶增長帶動銷售結構優化。短期受消費疲軟影響收入承壓，但奧萊REIT一次性收益將支撐盈利。當前估值低于目標價對應8/7.5倍26/27年PE，維持目標價隱含41%上行空間。

招商證券維持唯品會（VIPS.N）強烈推薦評級，目標價19.94美元：

2026Q1收入/利潤符合預期，SVIP會員貢獻55%銷售額且同比增長9%，杉杉奧萊GMV增30%。毛利率提升至24.4%，AI賦能用戶體驗與品牌營銷。基于2026年Non-GAAP凈利88億元及8倍PE估值，目標價19.94美元，平臺正品特賣心智與供應鏈優勢穩固。

華泰證券維持唯品會（VIPS.N）買入評級，目標價23.45美元：

1Q26收入與利潤符合預期，毛利率改善及高毛利服飾占比提升支撐盈利韌性。SVIP貢獻過半GMV，AI賦能個性化營銷提效。杉杉奧萊REITs化釋放資產價值，疊加2026年75%凈利用于股東回報（當前回報率14%），提供估值支撐。

光大證券維持蔚來（NIO.N）買入評級：

1Q26 Non-GAAP歸母凈利潤0.45億元，連續兩季盈利；毛利率19.0%，同環比提升。高毛利車型占比上升、費用率顯著下降驅動盈利改善。全年新車布局完成，換電網絡與自研芯片構筑長期壁壘，上調2026E-2028E凈利潤至37.9/67.8/73.3億元，維持“買入”評級。

中金公司維持小牛電動（NIU.O）跑贏行業評級，目標價3.3美元：

1Q26業績低于預期，主因費用前置投入致虧損擴大，但國內銷量增速優于行業，電摩結構改善帶動單車收入提升。海外去庫影響短期盈利，2Q26指引樂觀，預計減虧推進。下調盈利預測，目標價對應17.3x 2026E P/E，具30%上行空間。

國泰海通維持亞瑪芬體育（AS.N）增持評級，目標價42.22美元：

公司26Q1業績超預期，收入/凈利潤同比+32%/+47%，上調全年指引。專業服飾、戶外性能及球類三大板塊均高增，女裝破圈、北美開店空間大、Salomon潮流鞋款需求拐點顯現。預計2026-2028年凈利CAGR達35.7%，給予2026年35X PE，目標價42.22美元。

中信證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價315美元：

FY2027Q1業績及指引超預期，數據中心Hyperscale與ACIE業務強勁。Vera Rubin CPU將于Q3量產，有望貢獻200億美元年營收，并打開2000億美元TAM。AI需求高景氣延續，全球領導地位穩固，上調目標價至315美元。

華泰證券維持英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價310美元：

FY27Q1業績與指引超預期，數據中心收入同比+92%，Vera Rubin量產在即，AI進入Agentic異構計算新階段。上調FY28-29E盈利預測，維持33x FY27E PE，目標價310美元。

交銀國際給予英偉達（NVDA.O）買入評級，目標價300美元：

FY1Q27業績及指引超預期，數據中心收入拆分顯示Hyperscale與ACIE雙輪驅動，獨立CPU打開2000億美元TAM新市場。上調FY27-29營收及EPS預測，認為生成式AI驅動長期增長，當前估值偏低，目標價對應29倍FY27/28平均PE。

（財聯社 齊靈）