寧波最強二代接班！她會徹底放棄地產嗎？

寧波最強二代，雅戈爾創始人李如成獨女李寒窮，正式接班，成為雅戈爾董事長、總裁、法定代表人。

這是一場意料之中的家族企業代際交接。75歲的李如成，交給49歲獨女的，是一個凈利潤已連續五年下滑的雅戈爾。

這家靠股票分紅“養活”股東的服裝公司，正處于轉型陣痛期。李寒窮正在努力地讓它回到時尚的主賽道上。但是，這談何容易。

按照傳統的“扶上馬，送一程”的家族代際傳承理念，這似乎并不是交接班的最佳時機。

但在今年4月的雅戈爾董事會會議上，李寒窮成為公司新一屆董事會非獨立董事候選人，已經預示了交接班進入“倒計時”。

5月21日，雅戈爾召開股東大會，全票通過李寒窮擔任公司董事長、總裁、法定代表人。這位寧波最強二代終于接下父輩打下的江山，開始獨當一面。

李寒窮出生于1977年，這個與“雅戈爾公主”的名號有著巨大反差感的名字，源于父親李如成的創業經歷和生活執念。

李寒窮出生那年，正值李如成創業之路跌入谷底，當時李如成所謂的創業，還只是一個小裁縫作坊，資金鏈緊張，生意慘淡，日子過得“又寒又窮”，因此，李如成執意給剛出生的女兒取名“寒窮”。

據多年后李如成的回憶：“女兒出生前后，是我人生最煎熬的階段，但也是觸底反彈的前夜。‘寒窮’不是詛咒，是記住寒冬，相信苦盡甘來。”這與中國民間信奉“賤名好養活”的觀念不謀而合。

女兒的出生，是這個家庭當時難得的一道光，李如成的人生也即將走到觸底反彈的時刻。

李寒窮出生的第三年，李如成拿著2萬元的知青安家費，創辦了青春服裝廠，這就是雅戈爾的前身。可以說，李寒窮的學生生涯，與雅戈爾的發展幾乎是同步的。

和大多數那個年代的二代成長路徑一樣，李寒窮本科畢業于美國加州州立大學工商管理專業，之后獲得中歐商學院的EMBA。大學畢業后，她就進入雅戈爾，從市場零售崗位開始做起。

據說，她的叔叔、曾任雅戈爾副董事長的李如剛對她的評價是：“留過洋，學歷高，視野開闊，頭腦靈活。”

2011年，她開始出任雅戈爾公司董事，進入公司核心管理層，2016年兼任公司總經理。

現在回過頭來看，不論是李寒窮進入雅戈爾核心管理層，還是這次的接班，都算不上是最好的時機。

2011年，是曾經被父親李如成稱為雅戈爾最艱難的一年。那一年，雅戈爾房地產旅游開發業務營收36.36億元，同比下降近47%；凈利潤5.72億元，同比降15.86%。同時，金融投資業務凈利潤4.87億元，同比降60.9%。

時間來到2026年。公司于4月底發布的2025年財報顯示，2025年公司營收115.82億元，同比降18.37%；歸母凈利潤24.47億元，同比降11.57%。

營收下滑的主要原因，是地產業務的加速退出。2025年，雅戈爾地產業務實現預售收入9.56億元，同比降68.46%；結轉營業收入41.57億元，同比降44.36%；全年虧損1.06億元。

地產開發成為雅戈爾三大業務板塊中，唯一虧損的業務，也是已經明確要退出的業務。

雅戈爾將近三十年的地產積累，大概率將在李寒窮的手上終結。

曾經，李如成對地產開發雄心勃勃。在這一波始于20世紀末21世紀初的中國房地產開發浪潮里，雅戈爾差不多是第一批一頭扎進去的實業資本之一。

早在1992年，雅戈爾就已經進入房地產領域，早期項目還是集中在寧波，2004年，雅戈爾首次走出寧波，一次性在蘇州拿下三幅地塊。

李如成當時曾公開表示，雅戈爾的房地產業務要進入國內20強，成為長三角地區知名房地產開發企業。

從2007年開始，雅戈爾的地產業務開始一路“高歌猛進”。連續三年，相繼在杭州、寧波及上海等地拿下多個總價或單價“地王”項目。

2010年，雅戈爾地產業務收入68.43億元，首次超過服裝業務收入，成為第一大營收業務。也是這一年，房地產為雅戈爾貢獻了約三成利潤，也超過了利潤占比約20%的服裝業務。

只是，這些雅戈爾志在必得拿下的“地王”們，最終并沒有給雅戈爾的財務報表帶來亮眼的利潤數據。

2011年，雅戈爾投資的27家上市公司定向增發項目出現虧損。2012年，雅戈爾在各地的“地王”項目陸續陷入不同程度的困境。

如杭州商學院“地王”項目，因適逢調控、盈利前景等原因，雅戈爾最終于2013年決定退地，代價是4.84億元的定金打了水漂，拖累公司當時的凈利潤同比降14.88%。

當時有媒體給雅戈爾算了一筆賬，4.84億元的退地損失，相當于銷售1200多萬件普通襯衫的利潤。

大概是嘗到了“一朝被蛇咬”的錐心之痛，在這之后，雅戈爾就永遠退出了杭州的地產開發市場。

上海的長風8號東地塊，雅戈爾置業在上海的首戰即陷入困境，項目做做停停，開盤時間也一拖再拖，一直到2013年1月才首次開盤。

在杭州、上海“地王”項目上的折戟，雖然讓雅戈爾在土拍市場上的激進不再，但投資的力度并沒有明顯減弱。

仔細翻閱雅戈爾歷年的財報數據，地產業務的營收峰值出現在2016年，高達98.82億元，一度逼近100億元。此后逐年下降。

早在十幾年前開始，雅戈爾就多次公開高調宣稱“回歸主業”，但成效并不明顯。

2019年，雅戈爾置業的拿地金額約70億元，比2018年的34.18億元增加了一倍。2020年，雅戈爾又繼續加大拿地力度，全年拿地資金達92億元。

在當年的中報里，雅戈爾坦言，因為購買土地增加導致地產板塊現金流量凈額大幅減少。但地產開發仍然是雅戈爾的第一大業績支撐。

2020年中報顯示，2020年上半年雅戈爾實現營收69.58億元，其中地產板塊43.29億元，占比超過62%；地產業務實現凈利潤11.79億元，占比超40%。

2021年之后的房地產變局，大家都知道了，雅戈爾也未能幸免于難。

不知道是否有意為之，李如成并沒有讓李寒窮過多地參與地產投資，而是把她“扔”到服裝主業里磨礪打滾。

2015年，北京申冬奧成功消息公布后幾分鐘，李寒窮主導推出的冬奧特別版襯衫通過雅戈爾官微發售，全球限量2015件，短時間被搶購一空。這是雅戈爾歷史上反應速度最快的一次事件營銷。

這次事件營銷的成功，給了李寒窮帶領雅戈爾轉型時尚企業的信心。近幾年，她又主導了包括銀泰百貨、法國奢侈童裝品牌Bonpoint在內的多起關鍵并購。

2023年，雅戈爾更名為“雅戈爾時尚股份有限公司”，試圖從傳統男裝企業轉向多品牌時尚集團。

自2024年起，雅戈爾已經沒有新推地產項目。其最后一個集中交付的項目是位于寧波的明湖懿秋苑，2025年11月起開始結轉交付。

退出地產開發，對于李寒窮而言，確實已經是正在進行時。但是，完全退出甚至放棄地產，恐怕還言之過早。

事實上，一直到2024年，雅戈爾還現身了寧波、杭州的土地拍賣。

更重要的是，2024年，雅戈爾作為業主方，與杭州天目里團隊合作打造的上海淮海中路HAI550綜合體項目正式開業；2024年底，李寒窮作為簽約代表，從阿里巴巴手上接盤的銀泰商業，在管的項目總商業建筑面積約為475萬平方米。

這些地產資產，或許都將成為李寒窮未來時尚產業的重要組成部分。