獨(dú)家 | 競購樸樸超市：阿里已派審計(jì)，徐新代表京東，美團(tuán)抬價(jià)

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有市場人士告訴《商業(yè)觀察家》，當(dāng)下，共有三個(gè)玩家在深度參與競購前置倉生鮮電商——樸樸超市，分別是阿里、美團(tuán)、京東，這三家企業(yè)都展現(xiàn)出了一些志在必得的“氣勢”。由此，要價(jià)估值也已經(jīng)到了20億-50億美元左右區(qū)間，高出此前叮咚買菜收購案值一倍以上。

“目前的情況是，阿里已經(jīng)派駐審計(jì)入駐樸樸超市，今日資本徐新代表京東在與樸樸超市談，而美團(tuán)則在拼命抬價(jià)?！?/p>

《商業(yè)觀察家》求證相關(guān)方，未獲回復(fù)。

一

競購樸樸

從目前深度參與競購樸樸超市的三個(gè)玩家中，它們有一些相似的“追求”，同時(shí)，在價(jià)值側(cè)重點(diǎn)與“輕重緩急”上，彼此之間可能也有一些差異。

相似的部分是：市場普遍認(rèn)可樸樸超市的大倉模式價(jià)值。

樸樸超市是1000平米左右大倉模式的開創(chuàng)者，它把大倉模式打磨運(yùn)營得很好很有效率。大倉優(yōu)勢在于：單量能做得很大——樸樸福廈市場單倉日均單量超過5000單；單倉高單量又帶來更高的倉端效率，樸樸超市的履約費(fèi)用率表現(xiàn)領(lǐng)先全行業(yè)，不到18%。而履約成本是前置倉賽道的第一大成本項(xiàng)。

在消費(fèi)端，盡管當(dāng)下精選業(yè)態(tài)盛行，但中國的消費(fèi)者還是相對更喜歡有一些豐富選擇性，即便是精選業(yè)態(tài)做得最好的一批企業(yè)，也認(rèn)為“相對的豐富選擇性”業(yè)態(tài)還將會是中國零售業(yè)的第一名，精選業(yè)態(tài)雖會持續(xù)成長，但也很難發(fā)展成為中國零售業(yè)的第一大業(yè)態(tài)。

前置倉大倉模式相比小倉模式，差異就體現(xiàn)在豐富選擇性，大倉模式經(jīng)營了9000-10000支左右SKU，SKU總量是小倉模型的三倍左右。

由此，憑借大倉模式，樸樸超市成為了巨頭們都想要的前置倉資產(chǎn)標(biāo)的，也是樸樸超市當(dāng)下“市值”能大幅高于叮咚買菜的核心原因之一。

其次，巨頭們的相似“追求”，還有對于樸樸超市在福建廣東市場的用戶規(guī)模、渠道點(diǎn)位覆蓋密度、生鮮供應(yīng)鏈能力，都是“認(rèn)可”，是“想要的”。

區(qū)別可能在于，三家的急迫性與“輕重緩急”可能有一些差異。

這一塊，需要重點(diǎn)關(guān)注的可能是阿里。

有市場人士告訴《商業(yè)觀察家》，阿里已派駐審計(jì)到樸樸超市，深度參與樸樸超市的此輪并購案，這一方面說明阿里仍愿意為盒馬花錢收購資產(chǎn)。

過去，在盒馬憑借“店倉合一”模式發(fā)力市場時(shí)，阿里曾為盒馬能更好在線下做快速復(fù)制，收購了實(shí)體超市公司——大潤發(fā)，還曾洽談過麥德龍中國。

現(xiàn)在，在盒馬大力發(fā)展純前置倉業(yè)務(wù)后，阿里看起來似乎也非常愿意為盒馬再花大價(jià)錢收購前置倉資產(chǎn)。

具體到盒馬當(dāng)下經(jīng)營來看，許多市場人士認(rèn)為，盒馬短期內(nèi)的增長應(yīng)該是沒有太大壓力的，短期內(nèi)盒馬是能把增速做得高一點(diǎn)的。但是從中長期角度來看，盒馬的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)在于，在一些大區(qū)域市場，比如華南市場（廣東福建等），盒馬的生鮮供應(yīng)鏈能力仍不夠好，到家訂單份額落后較多，也沒有建立很強(qiáng)的市場影響力，那么，隨著未來的競爭加劇，盒馬能不能在這些地方繼續(xù)站住，就有風(fēng)險(xiǎn)。

有市場人士對《商業(yè)觀察家》稱：“當(dāng)下，華南市場的街上小店很多，連鎖超市要做好華南市場，對新鮮度的要求就更高。由此，盒馬在華南如果搞不定生鮮，那未來無論是盒馬鮮生、盒馬前置倉，還是主做線下的超盒算NB（盒馬NB）的發(fā)展空間，都要大打折扣?！?/p>

而搞定生鮮，需要足夠大的單量（量大就能賣得更新鮮）與足夠強(qiáng)的本地生鮮供應(yīng)鏈能力。

由此，三家巨頭企業(yè)中，阿里（盒馬）其實(shí)是極其需要樸樸超市在福建、廣東的生鮮供應(yīng)鏈、用戶訂單規(guī)模與渠道點(diǎn)位密度的。

阿里之外，京東也想要，很早之前，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東就曾現(xiàn)場看過樸樸超市的倉，有市場人士告訴《商業(yè)觀察家》，此輪對樸樸超市的競購，今日資本創(chuàng)始人徐新代表京東參與進(jìn)來洽談了。

不知道這是不是跟此前京東想要收購叮咚買菜，卻最終被美團(tuán)“截胡”有關(guān)聯(lián)。

徐新“統(tǒng)籌”了叮咚買菜早期的“資本擴(kuò)張”，前置倉生鮮賽道，她跟得很早。

最后，對于美團(tuán)在此輪競購樸樸超市的“身份角色”問題，可能要相對“復(fù)雜”一些。

一方面，美團(tuán)做的前置倉生鮮電商——小象超市，想要拿到進(jìn)入福建市場的“入場券”，如果不能收購樸樸超市，可能也會想要其他家。

而在樸樸超市的另一大核心市場——廣東前置倉生鮮市場，小象超市整體上實(shí)現(xiàn)了對樸樸超市的“反超”，在廣東，小象給了樸樸超市比較大的市場壓力。美團(tuán)則想要拿到廣東前置倉生鮮賽道的“主導(dǎo)權(quán)”。

由此，廣東市場有可能類似上海華東市場——在華東，前置倉生鮮創(chuàng)業(yè)公司——叮咚買菜在與阿里盒馬競爭老大位，但資金資源等比不過巨頭，于是叮咚買菜選擇賣給了另一家巨頭——美團(tuán)。

在廣東，現(xiàn)在樸樸也面臨與叮咚買菜華東市場的相似局面，它的資金資源等比不過一家巨頭——美團(tuán)，那么，樸樸是不是有可能也會像叮咚買菜那樣，最終選擇賣給另一家巨頭——阿里或京東。

有市場人士對《商業(yè)觀察家》評價(jià)稱：“現(xiàn)在都變成了巨頭的游戲，零售已經(jīng)沒有故事了。而在美團(tuán)眼里，它只有一個(gè)對手，就是阿里，其余的創(chuàng)業(yè)公司、傳統(tǒng)公司其實(shí)都沒被美團(tuán)真正放在眼里。”

“美團(tuán)是當(dāng)下樸樸超市并購案的抬價(jià)者?！?/p>

二

前置倉

而對于前置倉生鮮賽道，之于巨頭的意義，即為什么巨頭會集中競購這個(gè)賽道里的創(chuàng)業(yè)公司？

有市場人士對《商業(yè)觀察家》稱，可能有兩大原因。

一是，能大搞。

巨頭投資收購資產(chǎn)，決策的一條核心因素就是，能不能大搞，能不能快速鋪開。如果不能，那收購對于巨頭來講，可能意義相對就沒有那么大。

前置倉生鮮賽道有利的一點(diǎn)則是，它的市場集中度很高，有大搞收購價(jià)值。

像樸樸超市在福建就握有絕對領(lǐng)先的市場份額，叮咚買菜在上海也是獨(dú)一份的存在，握有較高的市場份額。高市場集中度與高市場份額則賦予它們被投資收購的價(jià)值。

相反，在分散的線下零售業(yè)，一些區(qū)域?qū)嶓w超市零售商，則被很多市場人士認(rèn)為沒有收購價(jià)值，主因就是它們做得并不強(qiáng)，它們在當(dāng)?shù)氐氖袌龇蓊~其實(shí)并不高。

二、賭AI。

有市場人士對《商業(yè)觀察家》稱：“即時(shí)零售將成為AI的試驗(yàn)場，由此，這個(gè)賽道里的玩家都將會‘演化’變成為巨頭的生態(tài)?！?/p>

一方面，前置倉生鮮是高頻業(yè)務(wù)，能帶來高頻“最新”數(shù)據(jù)，而數(shù)據(jù)是AI的原材料，AI要變得聰明就需要高質(zhì)量最新的數(shù)據(jù)喂養(yǎng)。在履約端，前置倉生鮮賽道也將能為無人車配送等技術(shù)發(fā)展帶來空間。

另一方面，智能化技術(shù)投資門檻太高，當(dāng)下，可能也只有巨頭們才能燒得起智能化技術(shù)的“錢”。

商業(yè)觀察家

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