中芯國際趙海軍：今明兩年大量訂單將回流中國

經(jīng)濟(jì)觀察報記者 鄭晨燁

5月14日晚，中芯國際（688981.SH/00981.HK）披露了2026年一季報。

一季度，中芯國際實現(xiàn)銷售收入25.05億美元，環(huán)比增長0.7%，同比增長8.1%；毛利率20.1%，環(huán)比增加0.9個百分點；產(chǎn)能利用率93.1%。

相比第一季度本身的表現(xiàn)，更值得關(guān)注的是中芯國際對于第二季度的業(yè)績指引——收入預(yù)計環(huán)比增長14%至16%，毛利率預(yù)計在20%至22%之間，較上季指引提升2個百分點。

中芯國際在一季報中表示，“基于客戶需求和在手訂單情況，相較于上個季度，我們對于今年的整體運(yùn)營情況更加樂觀。”

在5月15日的一季度業(yè)績說明會上，中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍將這份樂觀歸因于AI對全球半導(dǎo)體產(chǎn)能的“虹吸效應(yīng)”。他表示，AI需求正在擠占全球成熟制程的代工和存儲產(chǎn)能，推動大量訂單回流中國，并帶動成熟制程代工價格上調(diào)。

AI配套芯片供不應(yīng)求

AI服務(wù)器中，GPU和HBM（高帶寬存儲器）是最受關(guān)注的部分，但每一臺服務(wù)器的運(yùn)行還需要大量電源管理、數(shù)據(jù)傳輸、信號驅(qū)動等配套芯片，這些芯片大多采用成熟制程工藝制造。

趙海軍在業(yè)績說明會上表示，中芯國際不做AI主芯片，但在電源管理、電源供應(yīng)、數(shù)據(jù)傳輸和數(shù)據(jù)驅(qū)動等配套芯片領(lǐng)域，公司有大量客戶，且這些客戶在主流市場擁有很大份額。隨著AI建設(shè)加速，這些配套芯片同樣供不應(yīng)求。中芯國際受限于自身產(chǎn)能，目前主要通過調(diào)配現(xiàn)有產(chǎn)能來支持這部分訂單。

端側(cè)AI帶來的需求同樣在增加。機(jī)器人、電動汽車、家電等終端設(shè)備開始搭載端側(cè)AI功能，需要在設(shè)備內(nèi)部完成推理計算，這直接帶動了邏輯電路的需求。

趙海軍表示，眾多客戶同時在這個方向發(fā)力，幾年前，大量小公司集中涌入電源管理領(lǐng)域，類似的現(xiàn)象如今出現(xiàn)在邏輯芯片領(lǐng)域。

另外，在AI需求擴(kuò)張的背景下，全球代工廠和IDM（垂直整合制造商）都在把產(chǎn)能切換到AI相關(guān)或HBM相關(guān)產(chǎn)品，留給常規(guī)代工產(chǎn)品的產(chǎn)能明顯下降。

趙海軍表示，如此一來，原本在海外代工的客戶拿不到產(chǎn)能，開始把訂單轉(zhuǎn)移到中國制造。

存儲領(lǐng)域的擠壓更加直接。過去幾年，全球存儲器廠商為追逐利潤更高的HBM等AI相關(guān)產(chǎn)品，紛紛將產(chǎn)能從傳統(tǒng)存儲產(chǎn)品線上切走，一批專用NOR Flash等產(chǎn)品被宣布停產(chǎn)。

趙海軍認(rèn)為，依賴這些少量多樣專用存儲產(chǎn)品的公司“一下子就進(jìn)入了一個恐慌狀態(tài)，因為將來就沒有再多的產(chǎn)品出來了”。

中芯國際正在擴(kuò)充專用存儲器產(chǎn)能。趙海軍介紹，中芯國際90%的設(shè)備和工藝與已建成的邏輯產(chǎn)線兼容，只需增加約10%的專用設(shè)備就能完成產(chǎn)線切換。但現(xiàn)有邏輯電路、MCU（微控制器）等產(chǎn)線同樣滿載，無法騰挪，只能通過增加總產(chǎn)量來逐步切出一部分做專用存儲器。

他同時表示，專用存儲器在公司產(chǎn)品中的占比每個季度都在提高，但目前仍然供不應(yīng)求。

這些需求側(cè)的變化，已經(jīng)體現(xiàn)在中芯國際一季度的收入結(jié)構(gòu)中。

根據(jù)中芯國際一季報信息，智能手機(jī)收入占比從2025年一季度的24.2%降至18.9%，工業(yè)與汽車從9.6%升至14.0%，消費(fèi)電子從40.6%升至46.2%。

漲價是理解中芯國際二季度業(yè)績指引的關(guān)鍵。趙海軍在業(yè)績會上表示，中芯國際的8英寸產(chǎn)線從去年大約二季度開始一直滿載運(yùn)行，且這條產(chǎn)線是后建的，設(shè)備新，建設(shè)時就可以根據(jù)客戶需求定向配置，并非原來的標(biāo)準(zhǔn)邏輯產(chǎn)線。一季度8英寸晶圓收入環(huán)比增長6%，“主要來自于價格的提升”。

趙海軍表示，在價格提升方面，公司做了兩件事：一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，占用產(chǎn)能大但收入低的產(chǎn)品少做或漲價；二是根據(jù)客戶在終端市場的競爭力和定價，協(xié)商一起提升代工價格。

趙海軍認(rèn)為，中芯國際的漲價節(jié)奏與部分同行不同，不是一次性宣布調(diào)價，而是與客戶逐步協(xié)商。“因為好多是有長約，大家要商量著來，所以我們漲價的時間點并不一樣。”他表示，漲價效應(yīng)會在二季度開始明顯體現(xiàn)，三季度、四季度會更明顯。

擠壓還沒到最嚴(yán)重的時候

在2025年第四季度的業(yè)績說明會上，趙海軍曾預(yù)判存儲芯片供需失衡有望在今年三季度緩解。

轉(zhuǎn)眼一個季度已經(jīng)過去，他的判斷又出現(xiàn)了一些變化。

“我沒有看到松動。”趙海軍表示，這有兩個原因：一是AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展超過去年四季度時的預(yù)測，數(shù)據(jù)中心的投資計劃“還在膨脹、在增多，這不是原來可以預(yù)測的”；二是中間商手里的存貨沒有釋放，可能還在進(jìn)一步增加。

他進(jìn)一步給出了一個更長期的判斷框架：今年全球數(shù)據(jù)中心投資約6000億美元，明年可能上萬億美元甚至更多，而常規(guī)芯片產(chǎn)能并沒有同步增加。“隨著來年人工智能配套需要的東西越來越多，邊緣應(yīng)用越來越多，可能會進(jìn)一步擠壓非人工智能部分的產(chǎn)能。”

他同時強(qiáng)調(diào)，“有報告說一直會延續(xù)到2030年，我們看不了那么久。但我們看今年和來年總的趨勢就是大量的產(chǎn)品訂單回流。”

在這個周期中，中芯國際也在調(diào)整產(chǎn)品布局。

趙海軍在業(yè)績說明會上介紹，中芯國際已將產(chǎn)能切換到專用存儲、電源管理等持續(xù)迭代的產(chǎn)品上，并與客戶簽訂長期協(xié)議鎖定未來需求。

除了前端晶圓制造的產(chǎn)能調(diào)整，中芯國際的業(yè)務(wù)也在向先進(jìn)封裝延伸。公開信息顯示，中芯國際在今年一季度成立了先進(jìn)封裝研究院和相關(guān)半導(dǎo)體子公司。

對此，趙海軍表示，中芯國際2015年就開始布局先進(jìn)封裝，已有十年積累，過去十年一直在做3D CIS（圖像傳感器）鍵合封裝，近期的兩個動作是為配套滿足現(xiàn)有客戶的新需求。

在被問及全球產(chǎn)能擠壓效應(yīng)能持續(xù)多久時，趙海軍回應(yīng)稱，“這個擠壓效應(yīng)在我們今天看來還不是最嚴(yán)重的時候。”

他同時表示，中芯國際8英寸產(chǎn)線服務(wù)的主要是AI建設(shè)中的直接需求，而不是產(chǎn)能擠壓后的間接需求，這部分需求隨著季度推移在持續(xù)增加。如果AI領(lǐng)域的投資建設(shè)持續(xù)到2030年左右，“那我們覺得接下來幾年這方面的需求會越來越大。”

（作者 鄭晨燁）

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鄭晨燁

資深記者。關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、智能汽車等新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，有線索歡迎聯(lián)系：zhengchenye@eeo.com.cn，微信：zcy096x。