四川
每經記者：文多 每經編輯：畢陸名
5月15日盤后，近兩年備受市場矚目的廈門鎢業（SH600549，股價53.40元，市值847.77億元）發布公告，整理了4月24日至5月15日期間的投資者關系活動信息，其中包括2025年年度暨2026年一季報業績說明會上的互動。公司核心管理層集體亮相，前后與232家機構投資者展開深度交流。
今年以來，廈門鎢業股價表現整體依然亮眼，年初至今漲幅達30.05%，區間最高觸及81.56元/股。
鎢絲需求是否受原材料價格上漲影響？
鎢、鉬業務作為廈門鎢業的傳統優勢板塊，在2025年和2026年一季度均交出亮眼成績單。
在業績說明會上，管理層詳細闡述了鎢行業的供需格局。公司介紹，鎢市場供需緊平衡態勢將持續，供給端增量有限，而需求端呈現多元化增長。但是，其短期價格因受多種因素影響而存在較大不確定性。除傳統硬質合金、切削工具等領域外，光伏用鎢絲成為新增長點，年需求量增加4000噸—5000噸。2025年，公司細鎢絲銷量達1292億米，其中光伏用鎢絲1023億米。盡管鎢價上漲帶來成本壓力，但由于冷拉技術在行業內的推廣，使鎢絲具備更細的線徑、較低的斷線率、更少的線痕、更高的回收價值，光伏切割用鎢絲回歸改用傳統碳鋼線的可能性不大。
廈門鎢業還表示，鎢將在新能源、新材料、半導體、核聚變等新興領域發揮更多作用。本輪鎢價大幅上漲進一步刺激了國內廢鎢的綜合回收利用，“二次資源與一次資源同等重要”。
關于鉬產業定位，公司強調鉬作為戰略金屬，核心消費仍集中在鋼鐵行業，但新能源、半導體領域正成為新增長點。公司鉬酸銨、鉬粉、鉬絲全球市占率領先。針對市場關注的鎢鉬替代問題，管理層明確表示，鎢熔點超過3400℃，鉬熔點約2600℃，二者物理特性差異顯著，在超高溫、高耐磨場景下難以相互替代，實為并行拓展關系。
在投資者關心的董高激勵約束機制方面，公司披露已建立完善的薪酬管理制度。董事及高管的“效益薪酬”占比原則上不低于基本薪酬與效益薪酬總額的50%，且將全額效益年薪的稅后30%作為風險基金，并建立追索扣回機制，強化長期責任意識。
再提今年中期現金分紅
新能源業務是廈門鎢業近年來重點發力的方向。正極材料方面，公司通過形貌設計和可形變快離子導體包覆等創新技術，有效降低固-固界面問題，多款全固態正極材料通過客戶測試。固態電解質關鍵材料方面，公司采用較特殊金屬冶煉方法生產的硫化鋰，在客戶端測試良好，未來將根據市場情況及客戶需求進行擴產。
公司還針對低空飛行、電動工具、全固態電池等領域積極開發相應的NL全新結構正極材料。該材料可以用廉價金屬元素逐漸替代貴重金屬，未來有較大的降本空間。
針對鈷價波動影響，公司表示，公司原料供應穩定，且3C領域客戶對鈷酸鋰性能敏感度高于價格，鈷價上漲負面影響較小。
海外業務布局方面，廈門鎢業正加速全球化進程。資源端，上市公司已完成九江大地礦業開發有限公司69%股權收購，該公司有鎢儲量近5萬噸、鉬儲量7萬噸；廈門鎢業正推動大湖塘鎢礦注入，其鎢儲量超100萬噸，預計建設周期3年至5年。去年，廈門鎢業在哈薩克斯坦設立子公司作為海外資源收購前哨站，也在關注海外資源的收購，積極開展全球鎢鉬、稀土及鈷鎳鋰資源調研。
對于“刀具收購及海外刀具業務方面的布局規劃”，廈門鎢業介紹，公司先后收購德國Mimatic、圓興（廈門）精密工具有限公司，豐富絲錐、螺紋銑刀、動力刀座等產品矩陣。建成泰國海外生產基地，輻射東南亞市場；在泰國、德國、匈牙利、巴西設立銷售子公司及倉儲中心，推進屬地化服務網絡建設，提升全球客戶服務能力。
廈門鎢業還介紹，2026年半年度報披露后公司還將進行一次中期現金分紅。
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