全球AI藥物遞送第一股劑泰科技掛牌港交所，“制藥界SpaceX”首日高開175%引爆港股

2026年5月13日，劑泰科技（7666.HK）在香港聯交所主板正式掛牌上市，成為全球AI藥物遞送第一股，也是港股AI大分子生物制藥第一股。至此，這家被譽為“制藥界SpaceX”的AI納米遞送先鋒企業，以創業6年時間完成了從創立到IPO的全過程，成為國內AI制藥行業完成IPO里程碑用時最短的獨角獸公司。劑泰科技此次IPO定價10.50港元/股，全球發售約2.01億股H股，募資總額超21億港元，創下2026年迄今港股醫療健康IPO募資之最。

劑泰科技的公開發售階段獲得驚人的6910.96倍超額認購，鎖定認購資金逾7300億港元，刷新2026年迄今港股醫療健康IPO香港公開發售認購金額之最。國際配售方面，獲得超過280個機構投資人下單，錄得可分配額度82倍的超額認購，同樣創下年內醫療健康IPO國際配售認購倍數之最。公司此次IPO以18家頂級機構累計認購1.48億美元的頂配陣容，刷新了港股AI制藥IPO基石認購紀錄，獲“國際資管+專業醫療基金+AI科技基金+國家級基金+中資公募”的全方位護航。

在今日首日掛牌交易中，劑泰科技股價表現極為亮眼。公司每股定價10.5港元，早盤以28.96港元高開，漲幅高達175.81%，成交額迅速突破13.35億港元。以每手500股計算，不計手續費，投資者每手賬面盈利高達9090港元，延續了暗盤交易的熱度——上一交易日暗盤收漲180%，報29.4港元，一手賺9450港元。劑泰科技的技術領先性、商業模式清晰度以及國家戰略級的技術定位，成為引爆資本市場信心的核心驅動力。

回顧劑泰科技的上市之路，從2026年3月26日正式向港交所遞交上市申請，到4月19日迅速通過聆訊，再到5月5日至8日完成火爆招股，最終于5月13日成功掛牌，整個過程僅用了一個半月時間。以NanoForge核心技術平臺為根基，劑泰科技以“火箭+衛星”的新一代體內免疫治療范式，向全球展示了AI驅動的納米遞送技術如何重塑生物制藥的未來格局，開啟了AI賦能藥物遞送的全新紀元。

01.

從遞表到掛牌，劑泰科技IPO全流程拆解

（左起）：劑泰科技獨立非執行董事李晉、劑泰科技資本市場負責人邵文倩、劑泰科技執行董事兼COO王文首、劑泰科技董事長兼CEO賴才達、劑泰科技執行董事兼研發總負責人陳紅敏、劑泰科技CFO付翀、劑泰科技獨立非執行董事Peter Edward Lobie、劑泰科技獨立非執行董事林怡仲

劑泰科技的正式上市征程始于2026年3月26日。這一天，公司在港交所官網上傳了招股書初版，正式啟動H股上市申請。由富瑞金融集團、德意志證券亞洲和中信證券（香港）擔任聯席保薦人，三大投行共同護航。作為根據香港聯交所上市規則第18C章申請上市的特專科技公司，劑泰科技自成立以來雖一直錄得虧損凈額，但其AI納米遞送平臺的創新性和商業前景得到了監管層和市場的高度認可。

聆訊階段是整個IPO流程中最為關鍵的一環，也是上市委員會對公司業務模式、財務狀況、合規性等各方面進行全面審核的節點。2026年4月19日晚間，劑泰科技正式通過港交所上市聆訊，披露PHIP版招股書，標志著其距離掛牌上市僅剩最后一步。聆訊的順利通過，向市場傳遞了核心信號：公司的AI驅動納米材料創新業務模式、核心技術平臺的研發進展、差異化的管線布局以及商業化策略，均已通過港交所的審慎評估。

通過聆訊后，劑泰科技緊鑼密鼓地籌備招股事宜。2026年5月5日至5月8日，公司正式啟動H股全球發售，總計擬發行約2.01億股H股。其中香港公開發售約占5%，國際發售約占95%，另有15%超額配股權。與此同時，公司正式公布了18家基石投資者的豪華陣容，貝萊德以5000萬美元領銜，瑞銀UBS AM Singapore、韓國未來資產、日本歐力士等全球資管巨頭及超長線基金集體加注。

招股期間，市場反響極為熱烈。5月6日首日招股即錄得孖展353億港元，超額認購333倍；次日孖展金額攀升至758億港元，超額認購倍數突破716倍；至5月8日招股正式截飛時，已錄得逾5439億港元孖展認購，以公開集資金額1.06億港元計算，超額認購倍數高達5130倍。最終的公開發售獲6910.96倍超額認購，創下年內港股醫療健康IPO香港公開發售認購金額之最。與此同時，國際配售方面同樣獲得超過280個機構投資人下單，錄得可分配額度82倍的超額認購，再度刷新年內港股醫療健康IPO國際配售認購倍數之最。

5月13日上午九時整，劑泰科技H股以股票代碼“7666”在港交所主板正式掛牌交易。首日早盤以28.68港元高開，較招股價10.5港元漲幅高達173.14%，成交額迅速突破12.12億港元。與同行上市首日表現相比——晶泰控股首日漲幅9.85%，英矽智能首日漲幅24.66%——劑泰科技173%的首日高開幅度，展現出資本市場對于AI納米遞送技術賽道的高度認同，也印證了“AI制藥三小龍”差異化布局中的技術含金量。

02.

“AI納米火箭”，技術驅動的雙輪商業模式

劑泰科技能夠贏得資本市場如此熱烈的追捧，根本原因在于其核心競爭力的深度支撐。公司自主開發的全球首個AI納米遞送平臺NanoForge，整合了自主生成的千萬級脂質庫、人工智能基礎模型、METiS AI智能體、量子化學與分子動力學模擬以及AI驅動的高通量篩選平臺。這一技術體系使劑泰科技在全球范圍內率先構建了AI驅動納米遞送的完整閉環，與傳統靶向藥物遞送研發周期相比，NanoForge可將研發時間從數年壓縮至僅2至3個月。

NanoForge平臺的突破性意義在于其解決了藥物遞送這個橫亙在藥物研發與臨床應用之間的“世界級難題”。在傳統新藥研發中，有效藥理分子的發現僅僅是萬里長征第一步；人體復雜的生理防御屏障如同層層關卡，讓多數藥物難以精準抵達病灶、發揮療效。

劑泰科技通過NanoForge平臺開發的AiTEM、AiLNP、AiRNA三大技術解決方案，在業內率先實現了對肝臟、肺、心臟、肌肉、腫瘤組織、免疫系統、中樞神經系統和胃腸道這8個關鍵器官和組織的精準靶向遞送。賴才達博士將其形象地比喻為“在人體30萬億細胞的內太空實現精準導航”——這正是資本市場將其譽為“制藥界SpaceX”的原因所在。

基于NanoForge平臺的強大技術能力，劑泰科技構建了清晰而穩健的“平臺合作+產品合作”雙輪驅動商業模式。一方面，通過平臺合作為全球制藥企業提供LNP優化服務、體內靶向遞送解決方案，已簽約的單個靶點合約金額高達1.09億美元。另一方面，公司積極推進自主管線產品的研發和臨床驗證，管線產品覆蓋腫瘤、免疫系統、中樞神經系統及代謝疾病等領域，擁有超過10種管線產品，其中包括數種處于發現階段的候選產品、4種臨床前候選產品、3種臨床階段產品和1種pre-NDA產品。

“火箭+衛星”的產品策略是劑泰科技差異化創新管線研發的核心能力體現。管線中備受市場關注的MTS-105有望成為全球首款體內mRNA編碼TCE實體瘤療法，用于治療肝癌及其他伴有肝轉移的晚期實體瘤，已獲批美國FDA孤兒藥資格認定。MTS-004則是中國第一款也是唯一一款完成III期臨床試驗的PBA（假性延髓情緒失控）藥物，該項目從立項到完成III期臨床試驗僅用時38個月。2025年，劑泰科技實現營收1.05億元，同比增長逾7000%，其中主要來自MTS-004的產品合作首付款。

當前，全球納米藥物市場2024年已達2220億美元，預計到2035年將達到5854億美元，復合增長率9.2%；動物健康市場2024年達522億美元，2035年預計1315億美元。在AI制藥賽道持續升溫的大背景下，全球制藥巨頭禮來、默克已紛紛布局，羅氏、英偉達等也在加大相關投入。

劑泰科技與晶泰科技、英矽智能在國內并稱“AI制藥三小龍”，形成了清晰的技術差異化——晶泰聚焦“AI+機器人自動化實驗室”，英矽智能專注生成式AI驅動的管線創新，而劑泰科技則深耕大分子藥物遞送這一技術壁壘最高的領域。從招股數據的火爆程度和首日股價表現的強勁態勢來看，資本市場已經用真金白銀驗證了劑泰科技“AI納米遞送核心平臺+差異化管線”這一商業模式的長期價值。

03.

機構陣容強大，資本投出的信任票

劑泰科技IPO之所以能收獲市場上如此高度的關注與追捧，關鍵在于其基石投資者團隊全方位體現了資本視角下對AI納米遞送技術戰略價值的認同。18家頂級機構累計認購1.48億美元，再次刷新了港股AI制藥IPO紀錄。陣容涵蓋全球最大資管貝萊德領銜5000萬美元，瑞銀UBS AM Singapore、韓國未來資產等全球資管巨頭與超長線基金集體加注，以及日本歐力士等亞洲主權背景資本的積極參與。

最引人關注的是，由國家發改委監管和指導的中央企業戰略性新興產業發展基金（簡稱“央企戰新基金”），通過其旗下管理機構國風投創新投資基金首次出手AI制藥基石認購。央企戰新基金首期規模高達510億元，重點投向新一代信息技術、人工智能、生物醫藥等戰略性新興產業。國風投基金首次介入AI制藥基石認購這一信號尤為深刻，意味著劑泰科技及其所深耕的AI納米遞送技術，已被納入國家級資本戰略視野，成為生物醫藥領域國家重點扶持的技術方向。

與此同時，基石投資者團隊中醫療專項基金的集體入局也極具說服力。國際老牌頭部醫療專項基金Deerfield、RTW、清池資本聯手現身基石名單，這些專業醫療基金素以對生物技術賽道和管線臨床價值的精準判斷著稱，它們的入局意味著MTS-004、MTS-105等核心管線在PBA、肝癌等重大疾病治療中的臨床價值和商業前景，已經通過了全球頂級醫療專業投資機構的嚴格審閱。華登國際、高瓴、IDG資本等一線科技投資機構此次均跨界下場，跨界資本的合力鎖定劑泰科技股份，反映出AI納米遞送技術的應用邊界正在從生物醫藥領域向更廣泛的科技生態延展。

中資金融機構的集體認購同樣構成了基石投資者團隊的獨特亮點。廣發基金、工銀瑞信基金、華夏基金、富國基金等中資頂尖公募機構罕見同框認購，這些中資公募機構歷來以審慎著稱，它們對區塊鏈資產的大規模鎖倉在港股IPO中并不多見。

更值得關注的是，工銀理財等理財子公司同樣位列基石陣營，形成了“公募基金+銀行理財子公司”在大類資產配置層面齊刷刷背書劑泰科技的發令槍聲，標志著AI驅動的生物醫藥創新資產已正式進入中國主流機構投資者的核心配置視野。

上述國際資管、專業醫療基金、AI科技基金、國家級戰略基金與中資公募理財的“五位一體”頂配陣容，直接促成了港股IPO市場的一段奇景——劑泰科技公開發售階段接獲約38.33萬份有效認購申請，最終向公眾投資者分配的發售股份比例從初始的5%大規模回撥至20%，依然供不應求。

國際配售端超過280家機構下單，錄得可分配額度82倍超額認購，申購者中包含大量從不參與二級市場炒新股的長期主權基金與養老基金，意味著劑泰科技已經超越傳統“IPO新股炒作”范疇，被主權資本和長線資金視作AI驅動生物醫藥新紀元的戰略性核心資產。首日盤中成交額突破12億港元更是真實寫照——在IPO賽道情緒仍相對謹慎的2026年港股市場，劑泰科技以173%的高開幅度和接近百億港元市值的換手潛能，為冷靜的二級市場注射了一劑強勁的流動性催化劑。

劑泰科技聯合創始人、董事長兼首席執行官賴才達博士表示：“未來的生物醫藥，不再只是“生病吃藥”。劑泰科技的志向是以AI打造納米火箭，在人體30萬億細胞的內太空實現精準導航，把核酸與蛋白的代碼寫入細胞，將疾病細胞和衰老細胞重編程為健康細胞。這是我們創業的初心，也是我們要一輩子為之奮斗的事業。IPO是我們加速向前的新起點，我們一定不會辜負來自各界的支持和厚愛。”

*封面來源：神筆PRO

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