多銷逼多產：揚農化工突圍成功，營收凈利雙豐收

慧正資訊，在國內農藥行業深度調整、產品價格持續承壓的2025年，揚農化工交出了一份逆勢增長的亮眼答卷。報告期內，公司憑借卓越的運營能力、強大的成本控制以及新產能的釋放，成功抵御了市場“內卷”的沖擊，全年實現營業收入118.70億元，同比增長13.76%；歸母凈利潤12.86億元，同比增長6.98%。在行業普遍微利的周期底部，揚農化工再次展現了其作為國內農化頭部企業的強大韌性。

銷量增長利潤逆勢上揚

2025年，農化行業面臨嚴峻挑戰。全球經濟增長動能不足，貿易壁壘增多，國內新增產能持續釋放，疊加跨界資本入局，導致行業競爭白熱化，產品價格維持低位。根據行業數據，2025年12月行業原藥價格指數同比下跌2.03%，跟蹤的上百個產品中，72%的產品價格同比下跌。

面對嚴峻的市場環境，揚農化工頂住壓力，通過“以多銷倒逼多產”的策略，實現了產銷兩旺。全年原藥銷量達11.35萬噸，同比增長13.62%，創下歷史新高。正是得益于銷量的強勁增長，公司成功對沖了產品價格下跌帶來的不利影響，最終實現了營業收入的兩位數增長和凈利潤的穩定提升。這充分體現了公司作為全球菊酯核心供應商的市場地位和強大的銷售網絡優勢。

原藥產銷兩旺制劑穩中有進

分產品來看，原藥業務依然是公司的業績基石。2025年，原藥板塊實現營業收入73.15億元，同比增長13.97%，毛利率保持在26.46%的較高水平。產量的大幅增長（17.4%）是收入增長的主要驅動力，這得益于公司對裝置潛能的深度挖掘和瓶頸工序的有效改造，特別是遼寧優創一期項目的投產，為公司貢獻了萬噸級的新增產能。

制劑業務方面，受下游需求波動影響，全年實現營業收入14.98億元，同比略降3.09%，但毛利率穩定在29.66%，顯示出品牌制劑業務的盈利韌性。貿易業務則借助公司強大的全球渠道，實現收入28.48億元，同比增長23.53%，成為收入增長的重要補充。

分地區看，公司國際市場表現更為亮眼。2025年，境外銷售收入達68.08億元，同比增長15.02%，占總收入比重提升至57.4%。境內市場亦實現11.55%的增長，達到48.54億元，形成了內外銷雙輪驅動的良好格局。報告期內，公司對第一大客戶先正達集團的銷售額達72.67億元，占年度銷售總額的6.12%。同時，公司獲評商務部“內外貿一體化領跑企業”，充分證明了其在國內國際兩個市場的綜合競爭力。

2025葫蘆島基地投產

2025年是揚農化工“四次創業”的關鍵之年，多個重大事項標志著公司進入新的發展階段。最引人注目的是遼寧優創一期項目的快速推進。 作為公司未來增長的核心引擎，葫蘆島基地的建設跑出了“加速度”。公司通過統籌調配資源，集中力量推動項目安裝和生產調試，二階段較計劃提前6個月完成中交，提前半年實現年內“投產即盈利”的目標。該基地的投產，不僅為公司新增了萬噸級產能，更完善了公司的全國產業布局，為未來持續增長奠定了堅實基礎。

2026深化產銷協同

展望2026年，揚農化工確立了“穩中求進”的總基調，將重點抓好五方面工作，全力打好“四次創業”攻堅戰。

深化產銷協同是首要任務。公司將堅定不移推進“國內國際一體化、原藥制劑一體化”戰略，通過優化渠道建設、深化與跨國公司合作、推進海外登記布局，努力挖掘市場機會。同時加強產銷高效銜接，以多銷倒逼多產，以多產促進多銷，推動經營業績再上新臺階。

創新驅動被置于核心位置。公司將堅持“研發一代、生產一代、儲備一代”戰略，加快創制化合物研發和管道化合物商業化進程，加強次新化合物研發和配方制劑研發，讓科技創新成為推動企業高質量發展的核心引擎。同時，葫蘆島基地將繼續作為成果轉化和項目建設的主戰場，高質量完成一期二階段產品調試，盡快達產見效。

安全與綠色低碳是發展的底線。公司將錨定“五個零”目標，以中化FORUS體系落地為抓手，實現安全生產治本攻堅三年行動順利收官，并持續推動綠色低碳行動，讓綠色發展成為公司高質量發展的鮮明底色。

從菊酯行業的單項冠軍，到擁有近70個原藥品種的綜合性農化巨頭，揚農化工在2025年再次證明了自己的實力。隨著葫蘆島基地的全面發力，以及創制品種的陸續商業化，公司正向著“全球競爭力的農化制造商”的目標穩步邁進。