超10億資金風險，控股股東持股悉數凍結，喜臨門的出路在哪里？

喜臨門@網絡

一家擁有四十余年歷史、頭頂“中國床墊第一股”光環的企業，如今卻頻頻出現在法庭與公告中，它執著地反復聲明“借款與我無關”、“未授權、未收款、未用印”，這既荒誕又悲哀。

5月11日晚間，ST喜臨門發布《關于公司及控股子公司涉及重大訴訟的公告》，披露兩起重大訴訟，涉案金額累計約5.63億元。

至此，控股股東及關聯方通過違規借款、違規擔保、資金占用等方式，已導致上市公司卷入超過9億元的確定性資金風險，另有5.63億元訴訟正待司法裁定。

沒有“授權”的5.63億借款

喜臨門健康睡眠科技股份公司董事會（簡稱：喜臨門）在這份晚間公告中，ST喜臨門表示，公司及控股子公司因兩筆合計5.63億元的借款，被債權人告上了法庭。

第一筆發生在2026年1月。公司及全資子公司杭州喜躍家具銷售有限公司與浙江泓科新材料有限公司簽署了《借款合同》，金額5億元，借款期限從2026年1月8日至3月29日。

第二筆則更早，2025年9月，控股股東浙江華易智造有限公司、公司與唐山銀通典當有限公司簽署了《借款合同》，金額9900萬元，期限至2026年3月21日。

兩筆借款均已逾期。兩起訴訟均已立案。杭州蕭山區法院和唐山中級法院分別受理了這兩起案件。在唐山案件中，法院已作出民事裁定，對公司、華易智造及擔保人名下1.3億元銀行存款或等值其他財產予以查封、凍結。

喜臨門在公告中明確表示：上述借款事項未經公司法定審批程序，公司無授權簽署《借款協議書》、《借款合同》、《保證合同》及其他擔保文件的記錄，未發現相關文件，公司賬戶亦未收到相關借款資金。

公司同時強調，本次披露僅是基于保障中小股東知情權，“并不表示公司對該等借款或擔保事項本身的合規性、合法性及其行為進行認可或追認”。

這一表態無疑將事件推向更多的疑問：如果上市公司從未授權借款，從未收到資金，甚至沒有相關合同文件的記錄，那么是誰代表公司在借款合同上簽了字？公司的公章是如何被使用的？法定代表人簽字是如何完成的？

兩筆借款的時間跨度從2025年9月到2026年1月，歷時近五個月。在此期間，公司的財務部門、法務部門、內審部門、董事會秘書、財務總監乃至獨立董事和審計委員會，為何均未發現這些以公司名義進行的巨額借款？

混亂的內部治理體系

事實上，喜臨門的危機早有端倪。早在2025年年報中，天健會計師事務所就對公司出具了保留意見的審計報告和否定意見的內控審計報告。

會計師明確指出：公司實際控制人通過供應商反向保理融資、轉貸、供應鏈采購以及違規擔保等多種方式獲取資金。

年報數據顯示，僅2025年度，控股股東通過轉貸方式占用公司資金高達28.04億元，通過供應鏈采購占用4.10億元。雖然財報顯示這些資金在年內被歸還，但到了2026年，情況急轉直下。

據公司披露，截至2026年4月25日，控股股東及其關聯方尚未歸還的非經營性占用資金為3.845億元。同年3月25日，控股子公司喜途科技的銀行賬戶甚至被直接劃走1億元，這筆資金同樣流向了控股股東關聯方的債權人。

與此同時，公司還發現存在4.7億元的違規擔保余額，涉及保理業務、存單質押等方式，全部未經董事會或股東會審議。

這些數字匯合在一起，勾勒出喜臨門控股股東利用其控制地位，將上市公司視為自身的融資工具的真實圖景。

業績“變臉”與經營隱憂

治理危機陰影之下，公司經營也不容樂觀。

喜臨門披露的2025年度報告顯示，公司實現營業收入88.19億元，同比微增1.02%；但歸母凈利潤僅為2.41億元，同比大幅下降25.11%。

增收不增利的背后，是銷售費用、管理費用、研發費用、財務費用全面攀升，其中財務費用同比大增108.67%，主要受匯兌損益波動影響。

結合財報附注披露，2024年公司存在較大金額的匯兌收益，而2025年這一收益顯著收窄甚至逆轉，疊加帶息債務規模維持在較高水平，共同推升了利息支出與匯兌損失，最終對凈利潤造成了嚴重的“雙向擠壓”。

到了2026年第一季度，情況進一步惡化。公司營業收入16.82億元，同比下降2.77%；歸母凈利潤轉為虧損3587萬元，同比暴跌150.45%。

公司給出的解釋是：階段性終端活動力度加大導致毛利率下降、業務結構變化、以及匯兌損失。

但在投資者看來，更大的擔憂在于：當控股股東的資金問題不斷擴大，公司的日常經營還能否保持獨立？供應商還敢不敢正常供貨？經銷商還能不能安心賣貨？品牌聲譽的受損，是否會加速市場份額的流失？

這些問題的答案，可能并不樂觀。

股權凍結、訴訟與退市風險

這些違規事項，大多指向喜臨門創始人陳阿裕，這位1962年出生的紹興籍企業家，1984年創辦作坊，1992年帶領喜臨門進入公司化經營，2012年帶領公司A股上市。

陳阿裕直接及間接控制公司36.36%的股份。如今，這些股份已全部被司法凍結，其中超過96%還被多輪輪候凍結。

今年4月1日，陳阿裕因涉嫌信息披露違法違規，被中國證監會決定對陳阿裕立案調查。

截至2026年5月，控股股東及其一致行動人涉及7起以上訴訟案件，分布浙江長興、紹興、上虞、江西萍鄉、河北唐山等地，涉案總額超過16億元。

4月28日公司被實施其他風險警示后，連續7個一字跌停板。5月12日，ST喜臨門股價再遭重挫，以7.98元的跌停價報收，總市值僅剩29.39億元，較年內高點已跌去超過六成。

根據《上海證券交易所股票上市規則》，如果公司連續兩個會計年度的財務報告內部控制被出具否定意見或無法表示意見，股票將被實施退市風險警示（*ST）。

喜臨門表示，已委托律師團隊做好應訴工作，正全力督促控股股東制定解決方案，并已向公安機關報案。只是面對違規占資、擔保、借款，以及控股股東自身深陷債務危機、股權被全面凍結的現實，這些努力能否在年內見效，仍是巨大的未知數。

聲明

本文基于喜臨門健康睡眠科技股份公司（股票代碼：603008.SH）公開披露的《2025年年度報告》、《2026年第一季度報告》、《關于公司及控股子公司涉及重大訴訟的公告》（公告編號：2026-036）、《關于控股股東之一致行動人股份被司法凍結的公告》（公告編號：2026-032）、《關于控股股東、實際控制人股份被輪候凍結的公告》（公告編號：2026-034）、《關于公司股票可能被實施退市風險警示的風險提示性公告》（公告編號：2026-029）等公開文件，同時結合中國證監會及證券交易所相關監管規則進行客觀梳理與分析。

文中引用數據均已與上述公告原文進行一致性核查。因信息披露存在時效性、后續可能發生的更正等因素，本文內容不保證與公司后續發布的文件完全同步。具體信息請以喜臨門健康睡眠科技股份公司及上海證券交易所發布的最新公告為準。本文不構成任何形式的投資建議，所有內容僅供參考，用戶應獨立判斷，風險自擔。

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