物企大佬們，錢包癟了

文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì)

-775.2萬(wàn)元、-188.5萬(wàn)元、-187.9萬(wàn)元、-165.7萬(wàn)元、-115.1萬(wàn)元……

這不是股票賬戶的虧損，而是2025年上市物企總裁們薪酬同比減少的金額。三位數(shù)的負(fù)號(hào)背后，是一個(gè)行業(yè)的集體退潮。

2026年5月17日，樂(lè)居財(cái)經(jīng)《物業(yè)K線》根據(jù)企業(yè)公告，統(tǒng)計(jì)了2025年上市物企高管薪酬情況：

以62家物企為樣本，共涉及104位在任或離職董事長(zhǎng)、CEO/總經(jīng)理，他們過(guò)去一年的薪金總額約為1.76億元，平均薪酬168.8萬(wàn)元。

去年同一天，樂(lè)居財(cái)經(jīng)《物業(yè)K線》統(tǒng)計(jì)了2024年上市物企高管薪酬情況：

共涉及63家物企、共106位（王建輝年內(nèi)從合景悠活跳槽越秀服務(wù)，按1位高管計(jì)算）在任或離職董事長(zhǎng)、CEO，他們過(guò)去一年的薪金總額約為1.99億，平均薪酬約為187萬(wàn)元。

時(shí)間線再往前，2023年的統(tǒng)計(jì)樣本，涉及60家上市物企的74位在任或離職董事長(zhǎng)、CEO，他們當(dāng)年的總酬金約為1.9億元，平均薪酬約為256萬(wàn)元。

盡管具體口徑有所差異，但可以窺見(jiàn)的是，最近幾年，物企大佬們最不想曬的東西，大概就是自己的工資條了。

曾經(jīng)，上市鐘聲一響，千萬(wàn)年薪到手，那是物管人最風(fēng)光的日子。如今，鐘聲難以敲響，錢包也越來(lái)越癟——有人接連砍薪水，有人從“千萬(wàn)俱樂(lè)部”被踢群。

一張張薪酬變動(dòng)表格背后，是物業(yè)管理行業(yè)徹底告別地產(chǎn)紅利、進(jìn)入存量博弈深水區(qū)的真實(shí)寫照。

千萬(wàn)俱樂(lè)部的孤勇者

從整體分布看，2025年物企高管薪酬呈現(xiàn)明顯的“頭部收縮、腰部下移、尾部擴(kuò)圍”特征。

1475萬(wàn)元，這是2025年上市物企高管薪酬的最高峰，屬于碧桂園服務(wù)總裁徐彬淮。

對(duì)比2024年的1183.8萬(wàn)元，徐彬淮的年薪看似漲了291.2萬(wàn)元。

但拆解這張工資單，股份支付占了大頭，其以“雇員股份計(jì)劃－雇員服務(wù)的價(jià)值”的酬金約為1122.5萬(wàn)元，而2024年為827.5萬(wàn)元。

所謂股份支付并非現(xiàn)金實(shí)付，而是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中將限制性股票的公允價(jià)值按解鎖期分?jǐn)傆?jì)入成本的結(jié)果。

剔除股份支付，徐彬淮2025年的薪金為346.1萬(wàn)元，而2024年為350萬(wàn)元。

2024年躋身千萬(wàn)陣營(yíng)的鑫苑服務(wù)董事會(huì)主席申元慶，2025年薪酬驟降至613.4萬(wàn)元，同比蒸發(fā)775.2萬(wàn)元，降幅高達(dá)55.8%。

其中，申元慶的基本薪金由2024年的858.8萬(wàn)元減少至613.3萬(wàn)元，減少了245.5萬(wàn)元。

降薪成為主流

上市物企人事變動(dòng)加劇，考慮到入職時(shí)間節(jié)點(diǎn)、崗位調(diào)整等因素，高管薪酬在時(shí)間縱線上的對(duì)比，一定程度上并不具備客觀性。

不過(guò)聚焦近兩年在崗位上穩(wěn)定的物企總裁來(lái)看，降薪確實(shí)是絕對(duì)的主流。

永升服務(wù)董事會(huì)主席林中薪酬668.3萬(wàn)元，同比微降22.4萬(wàn)元；融創(chuàng)服務(wù)行政總裁曹鴻玲499.3萬(wàn)元，同比減少188.5萬(wàn)元；綠城服務(wù)董事會(huì)主席楊掌法488.6萬(wàn)元，雖是少數(shù)正增長(zhǎng)高管之一（ 42萬(wàn)元），但絕對(duì)水平已難回當(dāng)年盛況。

頭部央企、國(guó)企高管的薪酬也未能幸免。

萬(wàn)物云董事長(zhǎng)朱保全333.0萬(wàn)元，同比減少187.9萬(wàn)元；華潤(rùn)萬(wàn)象生活總裁喻霖康321.6萬(wàn)元，同比減少29.6萬(wàn)元；中海物業(yè)董事會(huì)主席張貴清234.6萬(wàn)元，同比減少25.1萬(wàn)元；保利物業(yè)董事長(zhǎng)吳蘭玉165.5萬(wàn)元，同比大降165.7萬(wàn)元，跌幅達(dá)50%。

可以說(shuō)，2025年物企高管的“錢包”從整體到局部都癟了下去。

利潤(rùn)薄了，錢包自然癟了

薪酬普降絕非偶然，而是2025年物業(yè)管理行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況的必然投射。

受關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款減值、商譽(yù)減值、非業(yè)主增值服務(wù)萎縮三重打擊，2025年超過(guò)半數(shù)的上市物企出現(xiàn)增收不增利。

碧桂園服務(wù)凈利潤(rùn)跌近七成，融創(chuàng)服務(wù)、雅生活服務(wù)等計(jì)提數(shù)億減值，保利物業(yè)凈利潤(rùn)首次負(fù)增長(zhǎng)。當(dāng)公司利潤(rùn)被大幅侵蝕，董事會(huì)自然會(huì)把刀揮向管理層薪酬。

基礎(chǔ)物業(yè)費(fèi)提價(jià)困難，社區(qū)增值服務(wù)增長(zhǎng)乏力，非業(yè)主增值服務(wù)幾近消失，行業(yè)毛利率持續(xù)走低。

2025年上市物企平均毛利率已從2021年的30%左右降至22%左右，部分企業(yè)跌破15%。在“薄利”時(shí)代，高昂的管理層薪酬顯得不合時(shí)宜。

在外部擴(kuò)張空間收窄的背景下，物企紛紛向內(nèi)挖潛，“降本增效”成為全行業(yè)共識(shí)。

管理費(fèi)用中的薪酬支出，尤其是高管薪酬，作為相對(duì)靈活的部分，成為重點(diǎn)壓縮對(duì)象。

而資本市場(chǎng)估值縮水，股權(quán)激勵(lì)失去吸引力，大量股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃因股價(jià)倒掛而失效。

比如保利物業(yè)董事長(zhǎng)吳蘭玉，她的股份支付從2023年的87.6萬(wàn)元降至2024年的55.8萬(wàn)元，而2025年這一數(shù)據(jù)為-47.1萬(wàn)元。

錢包還會(huì)繼續(xù)癟下去嗎？

站在2026年年中回望與展望，物企高管的“錢包”，短期內(nèi)恐怕難以重新鼓起來(lái)。

2026年，行業(yè)基本面仍面臨挑戰(zhàn)：物業(yè)費(fèi)提價(jià)困難、增值服務(wù)缺乏新增長(zhǎng)點(diǎn)、關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款問(wèn)題仍需時(shí)間消化。

除非物企能真正通過(guò)科技降本、服務(wù)提效、第三方外拓實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)修復(fù)，否則管理層薪酬缺乏大幅上調(diào)的基礎(chǔ)。

但長(zhǎng)期來(lái)看，薪酬結(jié)構(gòu)的優(yōu)化值得期待。

固定薪酬占比下降、長(zhǎng)期激勵(lì)比重上升將成為主流。越來(lái)越多的企業(yè)將采用限制性股票、業(yè)績(jī)股票單位等工具，將高管利益與公司長(zhǎng)期價(jià)值綁定。

這意味著，即使賬面上的“年薪”數(shù)字繼續(xù)“癟”下去，優(yōu)秀高管通過(guò)股權(quán)增值獲得的收益可能更加可觀——當(dāng)然，這需要企業(yè)真正創(chuàng)造價(jià)值。

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