41億美元重磅并購！百年藥企Angelini收購Catalyst，強勢進軍美國罕見病市場

當地時間2026年5月7日，意大利百年制藥企業Angelini Pharma官宣重磅并購交易：將以41億美元總對價全現金收購美國罕見病專科藥企Catalyst Pharmaceuticals，正式吹響進軍美國高價值醫藥市場的號角。這筆交易不僅創下Angelini史上最大并購規模，更補齊了其美國商業化布局的關鍵短板，同時再度點燃全球罕見病賽道的跨國并購熱潮。

交易細節敲定，預計三季度完成交割

根據雙方披露的最終協議，總部位于羅馬的Angelini將以每股31.50美元的價格，收購Catalyst全部流通股份。該報價較Catalyst前一交易日收盤價溢價3%，較4月22日（市場傳出收購傳聞前）收盤價溢價達21%，充分體現了Angelini對此次收購的重視與誠意。

早在4月27日，彭博社就曾曝光雙方潛在的收購磋商，消息一出直接推動Catalyst股價大幅攀升。目前雙方已正式簽署最終協議，預計交易將于2026年第三季度完成交割，屆時Catalyst將正式并入Angelini體系。

資金支持方面，據路透社披露，意大利國有開發銀行CDP Equity將通過入股Angelini的方式，為本次交易提供資金支撐。據悉，CDP Equity管理著320億歐元（約合380億美元）的股權資產，核心職能是通過基建投資、創新扶持等方式，助力意大利本土企業拓展全球市場。

拿下成熟商業化管線，核心產品劍指重磅炸彈

本次并購的核心價值，在于Angelini可直接斬獲Catalyst成熟的商業化管線、美國市場準入資質，以及多款處于快速增長期的罕見病核心產品，實現快速切入美國市場的目標。

成立于2002年、2006年登陸納斯達克的Catalyst，自2019年起實現營收突破，2025年全年營收達5.89億美元，同比增長20%，并給出2026年6.15億-6.45億美元的營收指引，增長勢頭穩健。其核心產品矩陣亮點突出：

• Firdapse：2018年獲批用于治療神經肌肉疾病蘭伯特-伊頓肌無力綜合征（LEMS），2025年銷售額達3.58億美元，同比增長18%，憑借穩定的增長態勢，成為具備重磅炸彈潛力的核心品種；

• Agamree：與Santhera合作開發的杜氏肌營養不良（DMD）治療藥物，2023年順利獲批上市，2025年美國市場銷售額達1.17億美元，市場認可度持續提升；

• Fycompa：一款抗癲癇藥物，2025年銷售額達1.13億美元，需注意的是，該品種自2025年第四季度起已面臨仿制藥競爭，增長壓力有所顯現。

Catalyst CEO Rich Daly在聲明中表示：“將我們在罕見病領域的專業能力，與Angelini成熟的全球商業化網絡深度融合，我們將打造一個更強大、可規模化的罕見病診療平臺，讓這些改變患者生命的療法惠及全球更多人群。對股東而言，這筆交易也通過極具吸引力的溢價，帶來了即時、確定的現金回報。”

五年轉型關鍵落子，Angelini 劍指全球頂級藥企

作為1919年成立的家族私有企業，Angelini Pharma此次并購，是其為期五年的全球化轉型戰略的核心里程碑，也是其從歐洲本土藥企向全球藥企跨越的關鍵一步。

Angelini CEO Segio Marullo di Condojanni在聲明中直言：“五年前，我們啟動了Angelini Pharma在組織架構、科研創新與發展戰略層面的深度轉型，目標是打造一家能夠在全球頂級醫藥賽道參與競爭的企業。而進入美國市場，將為我們持續推進這一征程，提供所需的規模支撐與核心能力。”

事實上，近年來Angelini在神經與罕見病領域持續加碼，全球化布局動作頻頻、力度顯著：

• 近期與歐洲投資銀行達成戰略合作，未來6年將向歐洲生物科技、醫療科技與數字健康領域企業注資1.5億歐元（約合1.743億美元），助力產業鏈創新發展；

• 2026年2月，斥資1.2億美元與美國生物科技公司Quiver Bioscience達成合作，共同推進遺傳性癲癇新型療法的研發與落地；

• 2025年底，以5.5億美元交易對價，從韓國生物科技公司Sovargen手中收購一款臨床前神經領域核心資產，豐富自身研發管線。

而本次收購Catalyst，更是讓Angelini直接獲得了美國市場成熟的商業化團隊、完善的渠道網絡及上市產品，成功完成了從歐洲本土藥企向全球化藥企的關鍵跨越，為后續全球布局奠定堅實基礎。

扎堆出海！意大利藥企掀美國罕見病并購潮

值得行業關注的是，Angelini的這筆重磅并購并非孤例。就在上周，另一家意大利家族私有藥企Chiesi剛以19億美元收購美國罕見病專科藥企KalVista，成功斬獲剛獲批的遺傳性血管性水腫（HAE）潛在重磅療法Ekterly，同樣瞄準美國罕見病賽道。

兩家意大利百年藥企接連出手，均聚焦美國罕見病市場，核心邏輯高度一致：美國作為全球最大的醫藥市場，擁有成熟的罕見病醫保支付體系、完善的商業化環境，是藥企全球化布局的核心必爭之地；而具備明確臨床價值、穩定現金流的罕見病上市產品，更是快速切入美國市場、降低布局風險的最優選擇。

從全球行業趨勢來看，罕見病賽道憑借高壁壘、高回報的特點，依然是跨國藥企并購的核心熱門領域。本次Angelini與Catalyst的41億美元交易，不僅是一家百年藥企全球化轉型的重要里程碑，也為2026年全球醫藥行業的并購熱潮再添一把火。關于本次交易的后續交割進展，以及相關管線的全球拓展動態，我們將持續跟蹤報道。

參考來源：https://www.fiercepharma.com/pharma/angelini-finds-catalyst-its-us-growth-ambitions-41b-buyout

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