老板電器2025財報，一個龍頭的尋路樣本

當“廚電被唱衰”的聲音不絕于耳，或許該換個角度思考：一個看似傳統(tǒng)的賽道，當所有人都覺得它“差不多”了的時候，是否恰恰意味著，新的價值洼地正在形成？

2025年的廚電市場，數(shù)據(jù)確實不樂觀。奧維云網數(shù)據(jù)顯示，廚衛(wèi)全品類零售額同比下滑8.5%，油煙機、燃氣灶等剛需品類持續(xù)下探，集成灶更是遭遇超40%的斷崖式下跌。然而，就在這一年，跨界者攜AI與生態(tài)思維闖入，試圖重新定義廚房。

這種看似矛盾的景象，折射出一個事實：廚房作為家庭最高頻、最剛需的場景入口，價值遠未被充分挖掘。

在迷茫與喧囂之際，老板電器交出了一份值得研究的財報。2025年，公司營收101.16億元，歸母凈利潤12.56億元。數(shù)字背后，這個廚電“老大哥”在存量競爭中，正一邊穩(wěn)住基本盤，一邊疾步邁入“新地圖”。

它的探索與挑戰(zhàn)，為透視當下的廚電價值提供了一個鮮活的樣本。

廚電到底怎么了？

廚電還是一個好行業(yè)嗎？這個問題，這兩年被越來越多地擺上臺面。

從數(shù)據(jù)看，情況并不樂觀。奧維數(shù)據(jù)顯示，2025年煙灶消全線下滑，其中油煙機零售額同比下滑3.6%，燃氣灶同比下滑4.9%；就連前兩年還是新興品類的洗碗機、集成灶，零售額也分別下滑了3.2%、43.1%。

這樣的波動背后，不只是簡單的周期性影響，更是增長邏輯全面失效。過去，廚電繁榮的三大引擎，房地產紅利帶來的新增需求、政策補貼刺激下的換新需求，以及消費升級推動的結構性提價，力量在同步減弱。

如果僅憑這些就做出判定，顯然忽略了水面之下的暗流。過去兩年，一個值得注意的現(xiàn)象是，跨界而來的“新勢力”在加速入局。他們來自消費電子、互聯(lián)網等領域，不約而同地將目光投向了廚房。

那這個行業(yè)到底怎么了？

無論新人舊人，對廚電都有兩個統(tǒng)一的認知。

一，這個賽道遠未到終點。廚房是家庭最高頻、最剛需的場景入口；存量換新的痛點，老舊廚電體驗差、安裝服務脫節(jié)、智能孤島等遠未被滿足。

二，競爭正在切換到一張新地圖，所有人都爭先恐后地邁入新地圖。舊地圖上，廚電的邊界由品類定義，煙機、灶具或洗碗機，各自為戰(zhàn)，天花板觸手可及。新地圖上，邊界由場景定義，從食材管理到餐后清潔，烹飪是一個完整的用戶體驗鏈條。

“廚電是不是好行業(yè)”這個問題，本質上取決于站在哪張地圖上回答。站在舊地圖上，看到的是天花板和存量搏殺；站在新地圖上，看到的是待開墾的處女地和未被定義的新品類。

從行業(yè)來看，傳統(tǒng)的廚電巨頭們已經悉數(shù)踏上新地圖，搶先登陸新世界。老板電器就是如此。

從核心品類市占率數(shù)據(jù)來看，它的渠道和品牌統(tǒng)治力仍在，“舊地盤”守得不錯。

財報顯示，其油煙機零售額占比31.42%，燃氣灶零售額占比31.56%，雙雙穩(wěn)居行業(yè)第一，這說明它在舊地圖上依然是絕對的王者，基本盤穩(wěn)固。

同時，它在創(chuàng)新品類上也有不錯的表現(xiàn)。比如蒸烤一體機零售市占比27.92%，同比增長10.77%；消毒洗碗機系列全渠道同比增長80%，連續(xù)4年行業(yè)銷量TOP1；集成灶零售市占38.9%，穩(wěn)居行業(yè)TOP1。

與此同時，它也在疾步邁入新地圖，“新地盤”攻擊勢頭迅猛。

財報顯示，AI數(shù)字廚電全年銷售額23.5億元，同比增長36%；搭載AI功能的產品機型已達827臺；“食神”App活躍用戶突破750萬，同比增長70%。這說明在新地圖上，它已經跑出了相當?shù)募铀俣取?/p>

這種“既要又要”的策略，是穿越行業(yè)周期最務實的姿勢，用舊地圖的現(xiàn)金流，滋養(yǎng)新地圖的探索；用新地圖的思維，全面翻新舊地圖，從而實現(xiàn)全面煥新。

增長的新坐標

不管是邁入新地圖還是翻新舊地圖，最終都凝聚為一個核心的問題：找到增長的新坐標。那么，這個新坐標在哪里？

答案是回歸體驗。

從汽車、手機到家電，一場從“參數(shù)思維”到“體驗思維”的范式遷移，正在中國制造業(yè)的各個領域悄然展開。

廚電行業(yè)同樣如此。過去，這個行業(yè)的競爭邏輯是線性的，煙機比吸力，灶具比火力……誰在同價位段把參數(shù)拉到最大，誰就能賣得好。但如今，當基礎性能普遍達標后，微小的參數(shù)提升已無法被用戶感知，反而催生了嚴重的同質化內卷。

回歸用戶價值的滿足，可以發(fā)現(xiàn)，消費需求正在從“功能滿足”轉向“情感共鳴”。

今天的消費者，尤其是年輕一代，購置廚電不再只是添置一件工具，更是選擇一種生活方式。與一個能用的煙機、能聯(lián)網的灶具相比，他們更需要的是干凈、安靜、能融入家居美學的廚房空間，幫他們輕松復刻美味、降低失敗焦慮的“烹飪伙伴”。

從“體驗”這一新坐標出發(fā)，行業(yè)分化出兩條清晰的路徑：

向下，把基礎體驗做到極致，用更合理的價格、更順暢的服務、更省空間的安裝方案，守住、抬升基礎體驗的底線；

向上，用AI重構烹飪，探索智能體驗的上限。

新舊交替之際，傳統(tǒng)廚電巨頭們兩條路都在走。老板電器就是如此。

基礎體驗層面，去年，它推出了“隱形化”設計的極薄超靜音系列煙機，在解決油煙逃逸、噪音干擾等中式廚房傳統(tǒng)痛點外，還以110mm的厚度與雙材質定制設計，拓展了廚房與家居美學。

同時，它的子品牌“名氣”和“大廚”分別在下沉市場、年輕群體中，用精準的功能設計滿足特定場景訴求。商用廚房業(yè)務更是迎來爆發(fā)，簽約額、開票額等指標實現(xiàn)幾倍甚至十倍以上的同比增長。

智能體驗層面，老板電器則展現(xiàn)出更強的開創(chuàng)性。今年AWE上發(fā)布的全球首款AI烹飪眼鏡，就是一次對“烹飪AI化”的跨代際探索。

不同于市面上大多數(shù)停留在信息輔助層面的智能穿戴設備，它是一個真正的“AI烹飪智能體”，可以識別食材、感知火候，通過AR技術進行實時操作指導，同時聯(lián)動煙灶等數(shù)字廚電協(xié)同工作，跑通了“感知-決策-執(zhí)行”的全流程閉環(huán)。

當一個行業(yè)邁入存量競爭的成熟階段，真正的引領者必須既能在現(xiàn)有賽道上精進，更能開辟新賽道，為行業(yè)尋路未來。

拼的還是底蘊

一旦競爭聚焦于“體驗”，行業(yè)的邊界便不可避免地要被打破。

首先是產品功能邊界的消融。廚房不再是煙、灶、消各自為戰(zhàn)的孤島，而是圍繞“烹飪”這一核心任務進行功能重構的空間。從食材的保鮮存儲、到水槽區(qū)的洗切配瀝，再到明火區(qū)的爆炒慢燉、收納區(qū)的消毒烘干，產品正從解決單一功能向提供全鏈路整體解決方案。

其次是場景邊界的消融。廚房不再是封閉的勞作空間，正在成為家庭社交中心、情感連接樞紐。未來的廚房將通過AI與IoT技術，與更廣泛的家居等場景實現(xiàn)無感互聯(lián)，成為智慧生活的重要節(jié)點。

最后，也是最重要的，是競爭邊界的打破。廚電行業(yè)的競爭已不再局限于硬件層面的比拼，而是演變?yōu)橐粓龊w“硬件+軟件+內容+服務”的系統(tǒng)能力對決。

對老板電器這樣的行業(yè)巨頭來說，邊界打開既是挑戰(zhàn)，也是機會。

挑戰(zhàn)在于能力要求的提升。過去，一家企業(yè)只要渠道夠廣、品牌夠響、產品夠穩(wěn)定，就能在競爭中占據(jù)一席之地。現(xiàn)在，這些只是入場券。真正的較量，在于誰能把烹飪這件事“吃透”，不僅透徹理解行業(yè)與產品，更理解、滿足用戶在廚房里的需求。

機會在于場景深耕帶來的底蘊。與其他玩家相比，老板電器深耕廚房47年，積累了海量的烹飪數(shù)據(jù)，這是短期內難以被復制的核心資產。

財報印證了這一點。數(shù)據(jù)顯示，老板電器已獲批7張數(shù)據(jù)產權證書，是行業(yè)首個實現(xiàn)數(shù)據(jù)“三權合一”的企業(yè)，為AI大模型訓練構筑了合規(guī)、高質量的數(shù)據(jù)護城河。“食神”APP活躍用戶的快速增長，還在持續(xù)為算法迭代提供真實的場景反饋和技術燃料。

同時，它的AI底蘊還在增厚。

一方面，數(shù)字廚電研究院、杭州人工智能研究院、成都研究院構成的“三大研究院”協(xié)同布局，已形成從大模型算法、智能硬件到場景落地的完整研發(fā)閉環(huán)。另一方面，近千名技術人員中，AI及智能關聯(lián)崗位占比同比提升16.13%，僅2025年發(fā)明專利申請就多達890個。

這些底蘊讓它在新地圖上踩穩(wěn)、踏實。

當許多企業(yè)還在拼湊AI概念時，老板電器已率先落地了“硬件+軟件+內容+服務”一體化的烹飪全鏈路整體解決方案。AI烹飪眼鏡是“食神”大模型伸向物理世界的觸角，后面連接著能自動協(xié)同工作的數(shù)字廚電矩陣，以及基于用戶個性化數(shù)據(jù)不斷進化的內容與服務。

新舊交替之際，廚電的競爭考驗“硬實力”，也考驗“軟實力”。只有將制造、服務等“硬實力”，與AI數(shù)據(jù)、算法、內容生態(tài)等“軟實力”深度咬合在一起，才可能穿越漫長寒冬，拿到下一局的主動權。

結語

老板電器的這份年報，驗證了兩件事。

一，在最傳統(tǒng)的廚電賽道里，圍繞基礎體驗的精耕細作，依然能構筑起牢固的護城河；

二，通過堅定擁抱前沿技術，將AI實實在在地融入烹飪這一古老的生活場景中，不僅能創(chuàng)造出切實的新增長點，更能為下一個時代存蓄動力。

在業(yè)內外對廚電的不確定性之聲里，確定性已經顯現(xiàn)出來。在存量競爭時代，與其在舊地圖里內卷，不如勇敢地繪制并駛向屬于未來的新航圖。廚電行業(yè)的好日子，就藏在這場對用戶價值的初心回歸，和對AI的深入融合之中。