挺過短期的陣痛，海爾智家是當之無愧的出海樣板

4月27日，海爾智家2026年一季報正式出爐。數據顯示，海爾智家一季度營收736.87億元，歸母凈利潤46.52億元，環比2025年四季度提升24pct。這一環比改善，標志著業績拐點正式到來。

挺過短期的陣痛，從長期維度看，海爾智家的回暖，主要原因之一是其深耕多年的全球本土化在發力。這也為行業其他企業出海抵御外部風險樹立了樣板。

短期看：

業績觸底回暖，環比改善信號明確

回顧2025年四季度，受行業需求疲軟、海外關稅及成本壓力等影響，國內家電龍頭普遍承壓，海爾智家也經歷了階段性調整。

進入2026年一季度，行業基本面逐步觸底回暖，海爾智家雖然經營改善，但整體業績仍有短期承壓，核心原因集中在北美市場的多重短期沖擊。

其一，北美地區一季度遭遇多輪暴風雪極端天氣。1-2月強風暴席卷美國30多個州，影響近2億人，導致物流、零售系統癱瘓，旗下GE Appliances的線下銷量出現階段性下滑，直接拖累整體業績表現。

其二，匯兌波動帶來額外財務壓力。春節后，隨著美元的快速走弱，人民幣匯率出現快速升值。2月26日，離岸人民幣兌美元一度升破6.83關口，創2023年4月14日以來新高。對于海爾智家的海外業務，匯率波動帶來了階段性的匯兌損失，也是短期業績承壓的因素之一。

圖：2026年人民幣兌美元匯率波動劇烈

其三，關稅政策的持續影響進一步凸顯。美國此前已將鋼鋁及鋼鋁衍生品關稅從25%上調至50%，該政策覆蓋多種家電核心零部件及成品，直接壓縮了海爾智家北美業務的利潤空間。加之美國市場在其整體營收中占比偏高，這也成為拖累公司一季度整體業績的重要因素。

值得注意的是，這種承壓具有明顯的區域性和臨時性。剔除北美市場后，海爾智家Q1經營利潤合計增長10%以上。這充分說明企業核心經營能力未受影響，業績承壓僅為短期外部因素導致。

總的來看，海爾智家海外市場表現仍是可圈可點的。北美市場，GE Appliances穩居美國大家電份額第一；歐洲市場，海爾智家白電品牌整體份額位列中國企業首位；東南亞市場，越南、泰國等核心國家銷量穩居第一；澳新市場，海爾和斐雪派克雙品牌大白電第一。

同時，海爾智家在全球范圍內推進AI與數字化變革，2026Q1銷售費率再優化1pct，為后續發展筑牢根基。

長期看：

全球化布局，契合中國制造業稟賦

短期業績看周期修復，長期增長看戰略定力。海爾智家的全球化，從來不是簡單的“產品出海”，而是深度契合中國制造業優勢的必然選擇。

為什么中國能成為全球制造大國？答案藏在不可復制的稟賦里：規模最大的工程師群體、全球最完善的供應鏈、領先的生產效率，還有成熟的產業集群效應。

海關總署數據顯示，2025年中國貿易順差突破一萬億美元，即便歷經中美貿易摩擦，制造業出海勢頭依然強勁，這正是中國制造業硬實力的最好證明。

圖：中國貿易順差突破一萬億美元

而海爾智家，正是最早踐行“自主創牌、本土化扎根”的龍頭企業。他沒有走短期代工換匯的捷徑，而是選擇了一條“難而正確”的路——自主培育品牌、本土化研發制造。從并購美國GE Appliances、新西蘭斐雪派克，到布局意大利Candy，海爾智家構建起全球品牌矩陣，用25年時間實現海外業務盈虧平衡，如今已進入收獲期。

這種模式，帶動中國家電行業從“賺代工小錢”轉向“創品牌大錢”，引領中國企業從OEM、ODM模式，成功跨越到OBM自主品牌制造的新階段。隨著中國全球競爭力的體現，未來中國會像當年日本那樣，從本土化龍頭成為全球化龍頭。

能力輸出筑壁壘，
長期增長更具確定性

海爾智家的全球化，本質上是管理能力、技術能力和優秀人才的全面輸出，這也是其區別于同行的核心競爭力。

以美國市場為例，并購GE Appliances后，海爾智家輸出管理模式，大幅提升了本土企業的運營效率，推動海外利潤率逐步向國內靠攏，實現雙贏。

在技術研發上，海爾智家在全球布局10+N大研發中心，針對不同區域需求開發差異化產品——歐洲的節能家電、北美的智能大容量產品、新興市場的高性價比機型，真正實現“全球研發、本土適配”。

從短期看，Q1業績觸底回暖確立修復趨勢；中期看，全球化深化+高端化推進，盈利持續改善；長期看，依托中國制造業稟賦，海爾智家正從本土龍頭成長為全球龍頭。

隨著海爾智家自主創牌的成功落地，國內家電行業越來越多企業紛紛跟隨轉型，放棄短期代工捷徑，全力布局自有品牌。而自主創牌從來沒有捷徑可走，布局建廠、深耕渠道、搭建本地服務等重投入環節，是所有企業繞不開的必經之路，而海爾智家早在上世紀90年代就率先布局，歷經30多年沉淀形成的先發優勢，讓其在行業轉型浪潮中占據領先地位。

中國制造業的全球化浪潮不可逆，海爾智家作為出海樣板，既用短期業績證明了自身韌性，也用長期布局錨定了價值增長。