四川
有些讀者朋友問我如何看待五糧液更改財報的事。持有五糧液，走還是留？
老讀者應該都知道，我在924之前就建議換掉白酒了。
所以對于我這樣一個老早就不看好白酒的人來說，無論五糧液是否更改財報，我不看好的理由都不會受影響。
但需要指出的是，我不看好并不代表我是對的。
任何一只股票都同時有人看多，也有人看空。
而在看多和看空的兩群人里，都有人賺錢，也有人虧錢。
這就是投資有意思的地方。
這就說明，觀點并不是那么重要，重要的是自己整體的投資體系和策略。
我在我社群問了群友一個問題：假如你持有五糧液，且已經虧損了，現在你是繼續持有呢？還是賣出呢？
不同群友的答案都不同，他們也都有自己的邏輯！
有了這個認識后，我們才好討論去和留的問題。
一、你的賣出邏輯是什么？
投資有一件很重要的事：買入前就要想好什么情況下要賣。
如果你提前就想好了，做決策就很輕松了。
不過我十分懷疑，估計很多人是沒有提前思考賣出邏輯的。
那么遇到這種事，當然就會抓瞎啦。
咱們現在可以好好想想，你什么情況下會賣出五糧液。
比如，我的賣出邏輯中，基本面變壞，就一定要賣。
那么現在五糧液的基本面變壞沒有呢？
從財報的情況看，相比2024年，營收和利潤都在下滑！
為什么下滑呢？是周期性問題還是結構性問題？
如果是周期性問題，下滑就只是暫時的。
如果是結構性問題，下滑就還會持續。
在我個人看來，白酒既有周期性原因也有結構性原因。
當然，這是我的觀點，不一定正確。
如果你的觀點跟我不一樣，那么就要預估一下未來的業績中樞是多少，對應的估值是多少合理。
然后看看現在的估值符不符合你的估算。
假如你買入的邏輯是博反彈。那么你應該提前想好，假如沒有反彈怎么辦？
是不是應該有一個止損點。
比如，你打算反彈15%賣出，如果不反彈，繼續下跌，跌5%就止損。
那么就嚴格執行即可。
總之，你總得有邏輯自洽的賣出邏輯。
請注意，邏輯自洽即可，不用去跟別人比。別的邏輯套在你身上不見得有用，因為你們的體系很可能不同。
二、不要被成本影響
很多人做買賣決策時，很容易被自己的成本影響。
比如，虧了10%，就死活不愿意賣，非要等到回本才賣。
一定要記住，你的買賣跟你是否虧損沒有什么關系。
如果賣出邏輯已經觸發了，虧錢也要賣。
如果沒有觸發，虧錢就得扛住。
回本才賣這種心理，其實就是死不認錯的心理。
反正沒賣，虧損就沒有被寫實，也就不會讓自己顯得很愚蠢。
如果總是賺一點錢就跑，虧錢就死扛，這還怎么賺錢呢？
三、對業務本身有影響嗎？
這次財報調節對五糧液業務本身有影響嗎？
我認為是沒影響的。
消費者買五糧液并不怎么關注財報的數字。
而且，這并不是財務造假，只是挪動了數字而已。
只不過吧，不少人是看了之前的財報而買入的。
現在把之前的財報推翻！
這就公司不厚道了！未來肯定會被起訴索賠。
需要注意的是，如果此事繼續發酵，從而影響到五糧液的品牌形象，那就要當心了。
現在的社交媒體傳播速度可是很快的。
不得不承認的是，消費者還是比較看重企業的價值觀。
未來，或許還有監管介入，繼續醞釀輿論的壓力。
四、對估值有影響嗎？
影響估值的因素有很多，基本面只是其中之一。
估值這東西，短期內最容易受到風險偏好的影響。
比如，當人們覺得有風險，或者不確定性增加時，估值就會承壓。
舉個例子，最近幾個月，全社會都在制造AI替代的焦慮。
一旦有人發表雄文，指出某個行業將被AI替代，估值就嘩啦嘩啦的跌。
至于未來是不是真的會被替代，誰又知道呢？大家都是在盲猜而已。
或許現在猜測會被替代的行業，未來反而因為AI做得更大了。
但立足于當下，只要感到不確定性，就是一頓砸盤。
現在五糧液這事，同樣制造了不確定性。
對于公司本身，投資者會質疑公司的誠信和管理，質疑渠道庫存。
對于白酒行業，投資者可能會質疑其他公司也有類似的問題。
有些朋友的賣出邏輯中，可能就有管理層不誠信這一條。
一旦發現管理層不老實，就會立刻賣出。這跟未來股價是漲還是跌沒有關系。
有些朋友可能還會腦洞打開，認為五糧液如果趴窩了，它的市場是不是會被其他企業占領呢？
于是就賣出五糧液，買入茅臺。
哈哈，反正各有各的理，能邏輯自洽即可！
五、最壞的情況你能接受嗎？
無論選擇持有還是賣出，一定要先想好最壞的情況是什么。
當最壞的情況發生時，你能接受嗎？對你會產生致命傷害嗎？
這個問題是做投資必須要回答的。
這就涉及到倉位管理。
咱們不可能保證每一筆買賣都會成功。
所以必須要先假設自己可能失敗！
然后思考，如果失敗了怎么辦？
只有這樣，才會認真思考倉位管理的問題。
倉位的背后就是在適度分散！
只有適度分散，才不會因為某個標的的暴雷而損失過于嚴重。
只要損失是不致命的，損失的范圍是可控的，那么未來就還可以賺回來！
其實吧，對于大多數人來說，他們都是搞不懂個股的。他們更適合用指數進行分散投資。
至少指數基本上沒有暴雷的風險，只有買得貴不貴的問題。
五糧液的這次騷操作，對咱們最大的啟示就是要打磨好攻守兼備的投資體系。
咱們對任何股票的認知都不可能完美！
這個時候，體系就非常重要。
單筆投資沒有那么重要，重要的是我們的投資組合整體能否長期盈利。
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