日元大漲，美元暴跌！日本救市，還是美國(guó)放水？美日40年恩怨情仇

到底美國(guó)是不是與日本聯(lián)手救市？

日元在跌破160之后，突然間大幅度上漲，與此同時(shí)，美元也配合著下跌，最終日元遠(yuǎn)離160關(guān)口，目前回到了157附近。

到底是日本央行出手救市，還是美元故意放水？

其實(shí)我們應(yīng)該關(guān)注的不是這一波，而是過(guò)去的40余年美日兩國(guó)的貨幣博弈，從中預(yù)測(cè)未來(lái)的走勢(shì)。

日元大漲 日本出手救市

日本對(duì)美元的匯率在今年2月中旬就開(kāi)始下跌，尤其在美國(guó)發(fā)動(dòng)美伊戰(zhàn)爭(zhēng)之后，日元更是持續(xù)下跌，到3月下旬之后，日元多次考驗(yàn)160關(guān)口。

這一段時(shí)間里美元指數(shù)一度漲至100以上，這當(dāng)然是日元下跌的主要原因。

不過(guò)隨后美元開(kāi)始逐步回落到98左右，但是在這一段時(shí)間里，日元并沒(méi)有因此而反彈。這種情況其實(shí)已經(jīng)預(yù)示著日元必然跌破160。

果然就在本周四，日元對(duì)美元的匯率跌破160，這個(gè)時(shí)候如果日本央行不進(jìn)行干預(yù)，日元恐怕還會(huì)繼續(xù)貶值，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)逐步形成了日元貶值的趨勢(shì)。

不過(guò)目前看來(lái)，日本央行顯然出手了。

日本媒體報(bào)道，在日元跌破160之后，日本央行實(shí)施了外匯干預(yù)措施，通過(guò)買入日元的方式，支撐日元走強(qiáng)。

因此本周四日元兌美元的匯率出現(xiàn)了一次大幅度的飆升。而在本周五的盤(pán)中也出現(xiàn)了一個(gè)小幅度的直線上漲。

此前日本央行已經(jīng)多次進(jìn)行口頭干預(yù)，而這一次疑似出手，更說(shuō)明了160可能就是日本央行的底線。

美元暴跌 美國(guó)放水

不過(guò)也許有人可能會(huì)覺(jué)得這一次日元沒(méi)有繼續(xù)暴跌，或許與美國(guó)放水有關(guān)。

因?yàn)榫驮趲缀跖c此同時(shí)，美元指數(shù)出現(xiàn)了一波較為明顯的下跌，美元的下跌助推了日元的上漲。

其實(shí)從特朗普的態(tài)度來(lái)看，特朗普無(wú)意維持美元的強(qiáng)勢(shì)，他更希望美元貶值，讓美國(guó)的出口獲得更大的支持。

所以此前美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特曾經(jīng)批評(píng)日本，不應(yīng)該任由日元貶值。白宮認(rèn)為，日本縱容日元貶值，其實(shí)是為了推動(dòng)日本產(chǎn)品的出口，此舉擴(kuò)大了美國(guó)對(duì)日本的貿(mào)易逆差。

但是在周四，日元對(duì)美元升值2.38%，美元指數(shù)的下跌只是0.87%。由此我們判斷，日元對(duì)美元是主動(dòng)升值，美元指數(shù)的下跌，是因?yàn)槿赵档谋粍?dòng)下跌，不存在美國(guó)放水。

當(dāng)然日本央行的主動(dòng)干預(yù)，似乎遲了一點(diǎn)。

因?yàn)槿赵?60，與日本央行在本周決定暫時(shí)不加息有一定的關(guān)系。

不過(guò)日本央行作出決定之后，日元并沒(méi)有馬上下跌，還在等待美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)也決定不降息之后，甚至當(dāng)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)今年之內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性并沒(méi)有明顯增加之后，日元終于守不住160關(guān)口，最低時(shí)跌至160.7257，超過(guò)了2024年12月的低點(diǎn)，僅次于2024年7月那一次的下跌。

40年恩怨情仇

從更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)看，自從40年前的廣島協(xié)議之后，日元曾經(jīng)有一波明顯的升值之后，過(guò)去這40年，日元貶值似乎一直都是主基調(diào)，美元也從中完成了一波又一波的收割。

1985年2月初，一美元可以兌換260日元，當(dāng)時(shí)的日元比現(xiàn)在更不值錢。

但是日元的匯率低，推動(dòng)日本的商品，沖刺美國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)忍無(wú)可忍，協(xié)同歐洲多個(gè)國(guó)家與日本一起簽下了廣場(chǎng)協(xié)議，迫使日元升值。

到1988年，美元兌日元，暴跌至120左右。僅三年的時(shí)間，從當(dāng)初一美元可以兌換260日元，貶值至一美元只可以兌換大約120日元。

在此期間，日元瘋狂的升值，也導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)資金泛濫，泡沫越吹越大。

當(dāng)時(shí)日經(jīng)二二五指數(shù)用了三年多的時(shí)間，上漲了超過(guò)200%。日本東京的房?jī)r(jià)也翻了一倍。

日本媒體報(bào)道，東京皇宮地塊的地價(jià)已經(jīng)超過(guò)了整個(gè)加利福尼亞州。

但是泡沫總有破裂的時(shí)候，這一次日本付出了沉重的代價(jià)。日經(jīng)225指數(shù)從接近39,000點(diǎn)跌至14,000點(diǎn)，跌幅超過(guò)60%東京地價(jià)三年內(nèi)下跌接近一半。

但是詭異的是，日元在1990年至1995年期間還在升值，甚至一度升至85左右。

不過(guò)此時(shí)，日本的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始了迷失的30年。

所以那一段時(shí)間日元的升值更像是曇花一現(xiàn)，貶值成了此后30余年的主基調(diào)。

2007年到2011年，日元難得的迎來(lái)了一波升值，但當(dāng)時(shí)的主要原因是美國(guó)的量化寬松。在美國(guó)逐步退出量化寬松之后，日元再度陷入貶值。

日元從80貶值到最低跌破160，其實(shí)就是不斷的給美元更好的收割機(jī)會(huì)。美元堅(jiān)挺，購(gòu)買力更高，日元貶值，導(dǎo)致日元資產(chǎn)有更高的性價(jià)比。

所以在過(guò)去的多次美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，日本在一定的程度上充當(dāng)了美國(guó)血包的作用，不斷的給美國(guó)補(bǔ)血。

了解了這些，也許我們就明白了，2022年之后，美聯(lián)儲(chǔ)加息，日元貶值，這可以理解。

但是2023年之后美國(guó)不再加息，2024年之后，美國(guó)開(kāi)始降息，但是日元還在繼續(xù)貶值。

這只能說(shuō)，日元下跌，或許是美國(guó)刻意為之。