精準包容釋放“改革力” 科創板成為資本市場服務新質生產力核心主陣地

開板以來，科創板緊扣科技型企業全生命周期發展需求，持續深化資本市場基礎制度改革創新，不斷增強制度的包容性、適應性，已成為資本市場服務發展新質生產力的核心主陣地。

科創板“1+6”改革舉措落地見效

科創成長層穩步擴容，累計支持西安奕材、昂瑞微等8家未盈利企業上市發展。第五套上市標準有序擴圍，適用范圍從創新藥、創新醫療器械拓展至商業火箭發射領域，藍箭航天上市申請已獲正式受理。首發上市預先審閱制度平穩落地，目前已有企業開始適用該制度，發行上市審核的包容性與精準性持續提升。泰諾麥博等4家公司依規披露資深專業機構投資者相關情況，充分發揮專業機構投資者對優質科技型企業的價值發現與培育功能。

在科創板差異化制度安排的精準賦能下，科創成長層企業發展動能持續積聚、加速釋放。2025年，40家科創成長層公司營收同比增長37.2%，增速領跑全市場。其中，17家公司營收超過10億元。虧損面持續收窄，整體虧損金額較上年收窄56.2%，其中百濟神州、寒武紀、諾誠健華等6家公司首次實現盈利，成為首批科創成長層“畢業生”，君實生物、迪哲醫藥、奇安信等21家公司受益于產業化、規?；?，同比減虧。

并購重組持續賦能優質產業整合

自2024年6月“科創板八條”發布以來，科創板并購重組市場持續活躍，累計新增產業并購200余單，已披露交易金額超1060億元。其中，56單涉及重大資產重組或發行股份購買資產，交易數量超“科創板八條”發布前各年之和，服務產業整合的功能凸顯。

中芯國際擬發行股份收購中芯北方，交易規模406億元，成為科創板開板以來規模最大的重組交易，助力我國晶圓制造產業集約化、規模化發展。

另據信息顯示，科創板70余單并購交易涉及收購未盈利科技企業，20余單涉及跨境并購，制度設計更加適配新質生產力發展與企業全球化布局需要。比如，奧浦邁運用股份分期支付工具完成收購，支付方式更加靈活多樣，更好適配科技型企業并購重組需求。

再融資“扶優、扶科、增效”導向立現

2025年，科創板45家公司發布再融資預案，合計擬融資規模470億元，同比增長65%。

2026年以來，隨著上交所優化再融資一攬子措施發布，市場資源加快向新質生產力重點領域聚集。高研發企業融資需求得到精準滿足，奧比中光、拓荊科技等5單“輕資產、高研發投入”企業再融資案例在審核注冊環節取得實質性進展，截至目前，累計已有16家公司適用該政策，合計擬融資規模超333億元，有效支持企業突破補流限制、集中資源開展核心技術研發。

再融資制度靈活性、便利度顯著提升，先鋒精科等2家公司前募尚未基本使用完畢的企業，結合自身發展需求陸續披露再融資預案。審核注冊效率持續提升，2026年以來科創板已有3單可轉債項目取得注冊批文，從受理到注冊生效平均用時僅99天，市場可預期性進一步增強。

股權激勵持續激發科技人才創新活力

科創板公司依托板塊差異化股權激勵制度安排，深刻踐行“投資于人”的發展理念，持續完善核心科技人才長效激勵約束機制。

截至2026年一季度，累計有459家科創板公司推出876單股權激勵計劃，板塊覆蓋率達75.9%，超九成公司選擇第二類限制性股票，精準錨定科技創新核心領域人才隊伍建設需求。

樂鑫科技上市近7年間已累計推出10期股權激勵計劃，最新一期激勵方案設置與芯片研發、全球化市場拓展深度綁定的考核指標，進一步強化長周期激勵約束效果。