暴跌超2200億！華泰柏瑞遭遇規模滑鐵盧，什么情況？

基金公司過度依賴單一核心產品的潛在風險有多大？華泰柏瑞基金給出了警示——因其核心產品滬深300ETF遭遇大額贖回，今年一季度末，該公司總公募規模銳減超2000億元。

2026年公募基金一季報近期陸續出爐。華泰柏瑞基金公募管理規模大幅縮水超2000億元，備受行業關注。

受市場風格轉向科技成長影響，華泰柏瑞基金核心產品滬深300ETF單季規模較2025年四季度銳減超2200億元，為全市場一季度縮水幅度最大的ETF（交易型開放式指數基金）。

ETF是華泰柏瑞的核心特色業務。近兩年依托寬基ETF規模快速擴張，公司非貨幣基金規模一度突破7500 億元，行業排名躋身前七。截至目前，華泰柏瑞公募總規模降至6446.5億元，行業排名滑落至第二十三位；非貨規模5442.4億元，位列行業第十三位。細分品類來看，公司權益類基金規模達5038.45億元，位居行業第四。

核心指基規模大降

年內市場風格快速輪動，部分寬基ETF面臨大額贖回，規模承壓明顯。

Wind數據顯示，截至今年一季度末，華泰柏瑞基金公募管理規模為6446.5億元，較去年四季度末的8452.39億元大幅減少超2000億元，降幅超20%。

華泰柏瑞基金公募管理規模大幅回落的核心原因，在于其旗下旗艦產品滬深300ETF遭遇巨量贖回。該基金規模從去年四季度末4222.58億元驟降至1999.14億元，單季縮水超2200億元，環比跌幅超52%。一季度，華泰柏瑞滬深300ETF僅實現59.87億份申購，贖回份額卻高達499.88 億份，資金流出壓力突出。

事實上，受市場風格切換影響，一季度全市場寬基ETF普遍迎來資金凈流出。數據顯示，一季度資金凈流出破千億元的ETF共有5只，均為寬基ETF，分別是滬深300ETF華泰柏瑞、滬深300ETF易方達、滬深300ETF華夏、上證50ETF華夏、滬深300ETF嘉實，而滬深300ETF華泰柏瑞是全市場唯一一只在一季度遭資金凈流出破2000億元的ETF。

這些寬基ETF均為頭部公募旗下超大規模旗艦品種：滬深300ETF華泰柏瑞、滬深300ETF易方達最新規模均超千億元，滬深300ETF華夏、上證50ETF華夏、滬深300ETF嘉實最新規模均超500億元。業內人士告訴《國際金融報》記者，熱門寬基ETF份額主要集中于頭部基金公司，因此這些公司受資金凈流出的影響自然更明顯。

此外，中證500、中證1000、創業板、科創50以及中證A500等寬基ETF也在一季度遭遇資金大額凈流出，全市場共有16只ETF單季凈流出超百億元，且全部為寬基品類。而華夏電網設備ETF、永贏衛星ETF、國泰半導體設備ETF等產品則逆勢走強，單只凈流入均超百億元。一增一減之間，充分體現出市場資金持續向科技成長風格傾斜。

除份額贖回外，市場波動也是規模縮水的重要因素。數據顯示，一季度滬深300指數跌幅達3.89%。滬深300ETF華泰柏瑞基金經理柳軍在一季報中表示：“內部層面，前期上漲板塊獲利盤堆積，疊加業績窗口期避險情緒升溫，市場拋壓加大，指數逐步回調。”

部分產品排名下滑

可謂成也寬基ETF、敗也寬基ETF。受旗下滬深300ETF規模銳減影響，華泰柏瑞基金非貨規模排名顯著下滑。

Wind數據顯示，去年四季度末，華泰柏瑞基金非貨規模為7618.36億元，行業排名第七；今年一季度末，其非貨規模降至5542.4億元，行業排名下滑至第十三位。

從一季度末非貨規模格局來看，頭部公募整體排位穩固。易方達、華夏基金非貨規模雖有較大縮減，但依舊分別位居行業第一和第二，廣發、富國、南方、嘉實基金也穩居前六名。與此同時，前十陣營跑進一匹“黑馬”——景順長城基金一季度非貨基金規模增長超500億元，最新規模已突破6600億元，行業排名升至第八位。

受滬深300ETF大幅縮水影響，華泰柏瑞基金的總公募管理規模排名大幅下滑，最新行業排名為第二十三，較上一季度末下滑八位。不過，憑借指數基金穩固的基本盤，華泰柏瑞依舊穩住了權益基金行業排名。數據顯示，截至一季度末，公司權益類基金規模維持在 5000億元以上，位列行業第四，僅次于易方達、華夏、廣發三大公募。

值得一提的是，華泰柏瑞基金高度依賴指數產品，旗下混合型基金、債券型基金以及貨幣基金的一季度末規模分別為642.07億元、465.63億元、904.1億元，三類產品合計規模占總規模三成。

從ETF細分產品來看，華泰柏瑞基金比較倚重熱門寬基ETF，比如滬深300ETF、中證A500ETF這兩只產品規模合計超過公司ETF最新規模的五成。除此之外，公司在策略ETF與跨境ETF領域也有主打產品，紅利低波ETF和上證紅利ETF規模合計接近500億元，一只恒生科技ETF規模接近500億元。盡管公司已布局行業、主題類ETF，但無論規模還是市場影響力，均不及核心寬基與策略類產品。

數據顯示，華泰柏瑞基金一季度可統計的43只ETF中，有22只遭遇不同程度的資金凈流出。除滬深300ETF華泰柏瑞資金大幅凈流出外，A500ETF華泰柏瑞資金凈流出超100億元，紅利ETF華泰柏瑞、光伏ETF華泰柏瑞資金凈流出分別超25億元和10億元。與此同時，部分產品逆勢吸金，紅利低波ETF華泰柏瑞、全指現金流ETF華泰柏瑞均獲資金凈流入超30億元，電力ETF華泰柏瑞凈流入超20億元。

綜上可見，過度依賴單一寬基產品、產品線結構集中，一旦市場風格切換、核心基金遭遇大額贖回，公司整體規模便會明顯承壓。

如何應對激烈競爭

公開資料顯示，華泰柏瑞基金成立于2004年，為中外合資基金公司，股東包括華泰證券、Heron View Partners LLC及蘇州新區高新技術產業股份有限公司。

深耕行業二十余年，ETF是華泰柏瑞的核心名片。截至今年一季度末，公募ETF規模排名顯示，華夏基金和易方達基金分別以6785.75億元和6302.96億元位居行業第一和第二，華泰柏瑞基金則以4052.25億元的規模位居行業第三。受一季度規模變動影響，華泰柏瑞基金與前兩大頭部機構形成明顯斷層差距，不過仍較第四名國泰基金高出千億元以上。

剔除ETF在內的被動指數基金后，華泰柏瑞基金主動權益類基金規模僅600多億元，位居行業前二十，高于部分大型公募。

當前公募行業競爭加劇，新銳基金公司快速崛起。比如，永贏基金、華商基金的公募管理規模排名分別為第二十一和第四十位，但權益類基金規模在一季度激增。尤其是永贏基金，一季度權益類基金規模增長超2000億元，其主動權益類基金規模已沖至行業第七位。

華泰柏瑞近年雖持續拓寬ETF產品線，但仍存在明顯短板。除頭部大單品外，公司旗下多只產品規模不足1億元，包括物聯網ETF華泰柏瑞、品牌消費ETF華泰柏瑞、上證180ETF華泰柏瑞、漂亮50ETF華泰柏瑞、創業板50ETF華泰柏瑞、中藥ETF華泰柏瑞、醫療ETF華泰柏瑞等產品。

公募市場競爭日趨激烈，各大機構愈發注重打造產品特色與差異化優勢。面對一眾新銳基金公司加碼權益賽道，華泰柏瑞能否守住ETF固有優勢，提升其他品類產品影響力，規避單一ETF規模暴跌拖累整體規模的風險，仍將接受市場與時間的雙重考驗。

《國際金融報》記者就如何擺脫單一產品依賴、補齊產品線短板等問題，向華泰柏瑞相關負責人發送采訪函，截至發稿，對方暫未作出回應。