信仰崩塌，五糧液瘋狂改業績，上百億利潤憑空消失！股民：無良液

4月30日消息，各大白酒企業相繼發布一季度數據，大家都知道消費不暢、茅臺下場、白酒動銷不暢，白酒2025年業績差是形成共識的。

但是，一季報出來后，五糧液業績驚人，營收增長率高達33.67%，利潤增長82%，可謂一騎絕塵，在同業中屬于另類。

即使，牛如茅臺，營收增長只有6.34%，利潤增長也只有1.47%。而同一檔的瀘州老窖利潤更是下滑19%，其他白酒企業幾乎清一色的利潤下滑。

那么，五糧液到底如何將業績做到了82%？一言以蔽之，瘋狂改業績，將2025年一季報、中報、三季報業績全面改掉，通過降低基數，成就了2026年Q1業績的大爆發。

4月29日，五糧液發布公告延遲發布財報。當時，大家就會感到五糧液業績不太好，但是當五糧液今日公布業績的時候，大家只能用“大為震撼”“鬼操作”“活久見”“信仰崩塌”來形容。

五糧液公告稱，公司對2025年業務模式進行梳理，基于謹慎性原則，調整2025年部分業務收入確認相關核算。一個謹慎性原則，直接魔改了好幾百億利潤，那當初是多么的不謹慎？

先看一季報，公司原來營收369億，本次直接減少198億，也就是一季度營收大幅降至171億；而一季度利潤原來148.6億，直接調減104億，利潤只剩下44億。也就是說，營收砍了一半，利潤少了70%。

再看中報，528億的營收，直接調減292億，只剩下235億；195億的利潤直接調減149億，只剩46億。

三季報，609億的營收少了303億，215億的利潤少了150億。

然后，大家看到的結果是，25年營收銳減54%，利潤驟降72%；而二季報財報利潤直接暴降了95.88%。所以，魔改后的一季度利潤只有44億，也就造就了當前利潤同比增速82%。

也就是說，三季報的時候前三季度還賺215億，最后全年只賺80.6億，124億憑空消失，不僅震驚了白酒圈，更是震驚了所有上市公司和股民，作為白酒價值投資的信仰，竟然還可以這么玩？五糧液的60萬股東將何去何從？

1）是否財務造假？對此財計，有股民直言“財務造假”：害了我賠100萬，可以維權嗎？財務造假不應該直接退市嗎？五糧液25年財務造假，應該被st。

據悉，從流程上來說，五糧液以"前期會計差錯更正"的名義修改數據，符合《企業會計準則第28號》規定的追溯重述程序，且已經董事會審議通過，形式上符合現有規則框架，既不違法，也應該不會被st。

不過，金石雜談查詢發現，會計追溯重述和財務造假，有一個極為重要的區別，那就是是否故意？

2）所謂的會計差錯更正，主要是哪些科目？其實就是把以前計做收入的部分一次性砍掉，比如未發貨的庫存，非常激進的計入收入；渠道補貼、返利沒有計入銷售費用，而是計入“預扣費用”等負債科目等等。

3）股民高呼“10個跌停”。股民紛紛認為，節后首日跌停；還有說三個跌停再見面吧；更有甚者直呼“10個跌停”。

其實，最近幾年，五糧液股價一直跌跌不休，自21年高點已經跌了60%以上，股價更是跌破100元大關。當然了，節后首日跌停是大概率。而最大的問題是，此次財計，如何平息眾怒？難道領導換人，就必須散戶買單？

4）本次財計大洗澡背后，一個核心原因就是2月的時候，原董事長曾從欽被留職，他2019年9月至25年6月任職。新管理層的目的，就是要卸任歷史包袱：有問題是原管理層，和當前管理層無關。

對于本次五糧液瘋狂改業績，有股民高呼“白酒價值信仰崩塌”，也有股民喊話“無良液”，還有股民高呼：比獐子島還奇葩，臻鐳科技砍了都要哭。