出手調基準！基金業集體行動，影響深遠

財聯社4月30日（記者 李迪）五一假期前夕，公募基金行業迎來重磅事件。

4月30日晚間，易方達基金、華夏基金、招商基金、富國基金、南方基金、興證全球基金、海富通基金、華商基金、大成基金、景順長城基金、睿遠基金、天弘基金等12家公募集體發布公告，對旗下多只產品調整業績比較基準并修訂基金合同，共涉及190余只基金，相關修訂將于2026年6月1日正式生效。

業內人士指出，監管層面持續強化業績比較基準的約束作用，此次多家公募密集調整業績比較基準，是主動響應監管政策導向的積極實踐，也對基金產品規范運作具有深遠意義。長遠來看，對基金產品的業績基準進行適時調整，有助于厘清產品真實定位并規范投資行為。

另外值得注意的是，中國證券投資基金業協會近日發布《基金管理公司績效考核管理指引》，將中長期業績跑贏或跑輸基準的情況與基金經理的績效薪酬直接掛鉤。因而適時調整業績比較基準也有助于引導基金經理更好地堅守投資賽道，為投資者持續創造穩健可持續的超額收益。

考慮到業績比較基準的重要性，目前已有公募搭建完備的業績基準內控體系，并成立專項小組，保障業績基準調整規范落地。

12家公募密集調整旗下產品業績比較基準

4月30日晚間，12家公募集體發布公告，旗下多只基金調整業績比較基準并修訂基金合同等法律文件，合計涉及190余只基金產品。

以招商基金為例，本次調整基準的產品共有21只，這些產品在今年一季度末的合計規模達210.67億元，包含4只股票型基金、12只混合型基金、4只債券型基金、1只FOF基金。

招商基金表示，“業績比較基準修訂過程中，始終堅持以投資者為本，突出業績比較基準的表征作用，以更好地反映基金投資風格。”

具體來看，招商基金此次調整在基準的選取和使用過程中遵循基金份額持有人利益優先原則，高度重視基準的代表性、客觀性、持續性、約束性，強化基金管理人的內部控制和管理以及對業績比較基準的外部約束，確保業績比較基準能切實發揮表征產品投資風格、約束投資和衡量業績等方面的功能作用。

本次多家公募密集調整基金業績比較基準，背景是監管政策持續強調業績比較基準的規范與約束作用。

具體來看，2025年5月發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》提出，要強化業績比較基準的約束作用，切實發揮其確定產品定位、明晰投資策略、表征投資風格、衡量產品業績、約束投資行為的作用。

2026年1月，證監會發布《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》，規范公募基金業績比較基準的選取和使用，推動各基金管理人切實發揮業績比較基準表征產品投資風格、約束投資和衡量業績等方面的功能作用，完善內部控制和管理機制，保護投資者合法權益。

調整基準意義深遠，已有公募建立完善基準管理體系

業內人士指出，業績比較基準調整，有助于厘清公募產品真實投資定位，校準基金投資行為。

招商基金認為，長期來看，業績比較基準的統一調整，有助于強化基準的表征作用，把基準變成基金業績參照的“錨”，解決過去基準虛化、風格漂移等痛點，讓產品定位與投資風格名副其實，并通過統一標尺，形成標準化、可對比、有參照的行業評價體系，推動基金投資立足基本面，追求長期超額可持續的回報，引導長期投資、價值投資、責任投資，最終讓公募基金回歸“受人之托，代客理財”的本源，實現投資者、管理人、行業的三方共贏。

此外，由于跑贏或跑輸基準的情況已經與基金經理的績效薪酬直接掛鉤，因而適時調整業績比較基準也有助于引導基金經理更好地堅守投資賽道，為投資者持續創造穩健可持續的超額收益。

具體來看，中國證券投資基金業協會于今年4月發布的《基金管理公司績效考核管理指引》明確，過去三年基金產品業績低于業績比較基準超過十個百分點且基金利潤率為負的，基金經理績效薪酬應當較上一年明顯下降，降幅不得少于百分之三十；低于業績比較基準超過十個百分點但基金利潤率為正的，基金經理績效薪酬應當下降；顯著超過業績比較基準且基金利潤率為正的，基金經理績效薪酬可以合理適度提高。

新規發布后，業績比較基準的約束作用進一步增強，基金經理只能摒棄風格漂移、短期博弈等粗放投資模式，回歸長期投資本源，專注為持有人賺取穩健回報。

考慮到業績比較基準的重要性，為持續發揮業績比較基準的錨定作用，已有多家公募建立了完善的業績比較基準內控體系。

以招商基金為例，該公司建立了覆蓋業績比較基準選取、披露、監測、評估、糾偏及問責的內部控制和管理體系，不斷完善內部決策程序，通過科學合理的方式，評估業績比較基準的匹配性，確保業績比較基準能夠體現基金產品的投資目標、投資策略、投資方向、風險收益特征等。

招商基金還成立了高管牽頭的存量產品調整基準工作專門小組，小組成員包含分管高管、產品管理部、多元策略與投資創新部、風險管理部、法律合規部等有關部門的負責人和業務骨干，為業績比較基準的調整落地進行全面有效的內控管理。

（財聯社記者 李迪）